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2018年P(guān)TA市場回顧與2019年展望

  • 2018年12月26日 WangYu來源:中國紡織網(wǎng) 922 57
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PX產(chǎn)能投放將進入高峰期:2019-2021年中國PX新增產(chǎn)能呈現(xiàn)井噴式增長,新增產(chǎn)能或?qū)⑦_到1870萬噸。亞洲PX供需將迎來新格局,我國PX高進口依存度將得到扭轉(zhuǎn),PTA產(chǎn)業(yè)鏈利潤將從上游向中下游轉(zhuǎn)移。恒力石化、浙江石化和海南煉化PX裝置預(yù)計于2019投產(chǎn),2019年底,我國PX產(chǎn)能


二、PX繁華的頂點已過1 2018年P(guān)X供需緊張

2015年中金石化160萬噸PX裝置投產(chǎn),之后3年國內(nèi)沒有新的PX裝置投產(chǎn)。2018年4月8日至6月19日,四川石化PX裝置檢修,產(chǎn)能由65萬噸擴至75萬噸。雖然2018年國內(nèi)PX產(chǎn)能增長有限,但產(chǎn)量增長較快,主要得益于PX開工率提升。2018年1-11月,國內(nèi)PX累計產(chǎn)量936.96萬噸,同比增長8.37%。

2018年國內(nèi)PTA產(chǎn)量大增,PX需求強勁,國內(nèi)PX一直處于去庫存階段,PX庫存消費比降至近年來低位。2018年1-11月國內(nèi)PTA累計產(chǎn)量為3721.8萬噸,折合PX需求量為2448.78萬噸,考慮到PX的其他需求,2018年前11個月PX庫存下降75萬噸左右。

國內(nèi)PX生產(chǎn)不能滿足下游旺盛的需求,部分下游PTA生產(chǎn)企業(yè)原料緊張,只能依賴進口PX,導(dǎo)致PX對外依存度逐年攀升。2018年1-10月,PX累計進口1301.88萬噸,同比增長11.14%;PX累計出口129.4噸,同比減少99.6%。

從PX進口產(chǎn)銷地來看,韓國、日本、印度和臺灣是主要進口來源地,其中韓國占比為42%,日本占比為15%,印度占比為7%,臺灣占比為6%,合計占比70%。

2018年P(guān)X價格大起大落,生產(chǎn)利潤也處于近年較高水平。受國內(nèi)PX供需緊張及下游PTA價格大漲影響,三季度PX強勢上漲,PX CFR中國最高攀升到1371.5美元/噸,創(chuàng)下四年新高。9月中旬起,受PTA沖高回落影響,PX漲幅基本全部回吐。

PX價格大幅上漲,PX生產(chǎn)廠家利潤極為豐厚,成為本輪PTA產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲最大受益者。由于石腦油價格持穩(wěn),三季度PX-nap價差最高擴大到691.7美元/噸,創(chuàng)2013年3月以來的新高。9月中旬后價差逐步回落,但仍高于往年水平。

2 PX產(chǎn)能投放將進入高峰期

當前全球PX產(chǎn)能為5513萬噸。亞洲地區(qū)PX產(chǎn)能遙遙領(lǐng)先于其他地區(qū),占比高達79%,其次是美洲、中東和歐洲,PX產(chǎn)能占比分布是9%、8%和3%,其他地區(qū)鮮有PX裝置。

當前亞洲產(chǎn)能為4246萬噸,其中中國PX產(chǎn)能占比最高。雖然中國是PX第一大生產(chǎn)國,但仍不能滿足下游的需求,每年需要大量進口PX。后期中國將有大量PX裝置投產(chǎn),中國PX產(chǎn)能占比將繼續(xù)提高。韓國、日本的PX產(chǎn)能亞洲占比分別為23%和10%,但韓國和日本自身消化不了這么多的PX,大量PX出口到了中國。近年來印度PX產(chǎn)能增長迅速,亞洲PX產(chǎn)能占比已提升至14%。

受環(huán)保和輿論等因素影響,2015-2018年,我國PX產(chǎn)能投放明顯放緩,期間僅有遼陽石化和四川石化PX裝置擴能。從PX生產(chǎn)企業(yè)性質(zhì)來看,“三桶油”是國內(nèi)最主要的PX生產(chǎn)企業(yè),中石化、中石油和中海油的PX產(chǎn)能占比分別為35.39%、17.59%和6.82%,占據(jù)我國PX行業(yè)的半壁江山;從產(chǎn)能分布來看,PX產(chǎn)能主要集中在華東、華南和華北地區(qū),占比分別為32%、28%和17%,總占比超過四分之三;從投產(chǎn)時間來看,PX裝置基本是2007年到2014年投產(chǎn)的,最近的中金石化160萬噸裝置于2014年投產(chǎn);從裝置工藝來看,PX的生產(chǎn)工藝主要為催化重整以及二甲苯異構(gòu)化兩種,催化重整的一體化裝置占主流。


PTA行業(yè)市場需求與發(fā)展前景如何?怎樣做價值投資?

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