2018年P(guān)TA市場回顧與2019年展望

• 2018年12月26日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 922 57
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  行業(yè)去傳統(tǒng)因子迫在眉睫，PTA擁抱互聯(lián)網(wǎng)才能轉(zhuǎn)型升級并獲得提升！

  PTA行業(yè)研究報告中的PTA行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對PTA行業(yè)進行細化分析，重點企業(yè)狀況等。P...

PX產(chǎn)能投放將進入高峰期：2019-2021年中國PX新增產(chǎn)能呈現(xiàn)井噴式增長，新增產(chǎn)能或?qū)⑦_到1870萬噸。亞洲PX供需將迎來新格局，我國PX高進口依存度將得到扭轉(zhuǎn)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈利潤將從上游向中下游轉(zhuǎn)移。恒力石化、浙江石化和海南煉化PX裝置預(yù)計于2019投產(chǎn)，2019年底，我國PX產(chǎn)能

二、PX繁華的頂點已過1 2018年P(guān)X供需緊張

2015年中金石化160萬噸PX裝置投產(chǎn)，之后3年國內(nèi)沒有新的PX裝置投產(chǎn)。2018年4月8日至6月19日，四川石化PX裝置檢修，產(chǎn)能由65萬噸擴至75萬噸。雖然2018年國內(nèi)PX產(chǎn)能增長有限，但產(chǎn)量增長較快，主要得益于PX開工率提升。2018年1-11月，國內(nèi)PX累計產(chǎn)量936.96萬噸，同比增長8.37%。

2018年國內(nèi)PTA產(chǎn)量大增，PX需求強勁，國內(nèi)PX一直處于去庫存階段，PX庫存消費比降至近年來低位。2018年1-11月國內(nèi)PTA累計產(chǎn)量為3721.8萬噸，折合PX需求量為2448.78萬噸，考慮到PX的其他需求，2018年前11個月PX庫存下降75萬噸左右。

國內(nèi)PX生產(chǎn)不能滿足下游旺盛的需求，部分下游PTA生產(chǎn)企業(yè)原料緊張，只能依賴進口PX，導(dǎo)致PX對外依存度逐年攀升。2018年1-10月，PX累計進口1301.88萬噸，同比增長11.14%;PX累計出口129.4噸，同比減少99.6%。

從PX進口產(chǎn)銷地來看，韓國、日本、印度和臺灣是主要進口來源地，其中韓國占比為42%，日本占比為15%，印度占比為7%，臺灣占比為6%，合計占比70%。

2018年P(guān)X價格大起大落，生產(chǎn)利潤也處于近年較高水平。受國內(nèi)PX供需緊張及下游PTA價格大漲影響，三季度PX強勢上漲，PX CFR中國最高攀升到1371.5美元/噸，創(chuàng)下四年新高。9月中旬起，受PTA沖高回落影響，PX漲幅基本全部回吐。

PX價格大幅上漲，PX生產(chǎn)廠家利潤極為豐厚，成為本輪PTA產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲最大受益者。由于石腦油價格持穩(wěn)，三季度PX-nap價差最高擴大到691.7美元/噸，創(chuàng)2013年3月以來的新高。9月中旬后價差逐步回落，但仍高于往年水平。

2 PX產(chǎn)能投放將進入高峰期

當前全球PX產(chǎn)能為5513萬噸。亞洲地區(qū)PX產(chǎn)能遙遙領(lǐng)先于其他地區(qū)，占比高達79%，其次是美洲、中東和歐洲，PX產(chǎn)能占比分布是9%、8%和3%，其他地區(qū)鮮有PX裝置。

當前亞洲產(chǎn)能為4246萬噸，其中中國PX產(chǎn)能占比最高。雖然中國是PX第一大生產(chǎn)國，但仍不能滿足下游的需求，每年需要大量進口PX。后期中國將有大量PX裝置投產(chǎn)，中國PX產(chǎn)能占比將繼續(xù)提高。韓國、日本的PX產(chǎn)能亞洲占比分別為23%和10%，但韓國和日本自身消化不了這么多的PX，大量PX出口到了中國。近年來印度PX產(chǎn)能增長迅速，亞洲PX產(chǎn)能占比已提升至14%。

受環(huán)保和輿論等因素影響，2015-2018年，我國PX產(chǎn)能投放明顯放緩，期間僅有遼陽石化和四川石化PX裝置擴能。從PX生產(chǎn)企業(yè)性質(zhì)來看，“三桶油”是國內(nèi)最主要的PX生產(chǎn)企業(yè)，中石化、中石油和中海油的PX產(chǎn)能占比分別為35.39%、17.59%和6.82%，占據(jù)我國PX行業(yè)的半壁江山;從產(chǎn)能分布來看，PX產(chǎn)能主要集中在華東、華南和華北地區(qū)，占比分別為32%、28%和17%，總占比超過四分之三;從投產(chǎn)時間來看，PX裝置基本是2007年到2014年投產(chǎn)的，最近的中金石化160萬噸裝置于2014年投產(chǎn);從裝置工藝來看，PX的生產(chǎn)工藝主要為催化重整以及二甲苯異構(gòu)化兩種，催化重整的一體化裝置占主流。

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