2018年P(guān)TA市場(chǎng)回顧與2019年展望

• 2018年12月26日 WangYu來源：中國(guó)紡織網(wǎng) 922 57
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  行業(yè)去傳統(tǒng)因子迫在眉睫，PTA擁抱互聯(lián)網(wǎng)才能轉(zhuǎn)型升級(jí)并獲得提升！

  PTA行業(yè)研究報(bào)告中的PTA行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)PTA行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重點(diǎn)企業(yè)狀況等。P...

PX產(chǎn)能投放將進(jìn)入高峰期：2019-2021年中國(guó)PX新增產(chǎn)能呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到1870萬噸。亞洲PX供需將迎來新格局，我國(guó)PX高進(jìn)口依存度將得到扭轉(zhuǎn)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將從上游向中下游轉(zhuǎn)移。恒力石化、浙江石化和海南煉化PX裝置預(yù)計(jì)于2019投產(chǎn)，2019年底，我國(guó)PX產(chǎn)能

2.2 PTA的加工差及原油的比價(jià)

全年除9、10月外，PTA產(chǎn)銷均保持較高水平，PTA加工差年均同比增長(zhǎng)280元/噸，同比增36%。春節(jié)前后因炒作需求預(yù)期，加工差高點(diǎn)觸及1200元/噸，而后因需求滯后，PTA春節(jié)累庫(kù)而受到壓縮。二季度紡織旺季來臨，后置的需求集中顯現(xiàn)，PTA價(jià)格上升，但因二季度PX大量檢修價(jià)格堅(jiān)挺，PTA加工差反彈乏力。三季度在多重因素刺激下，PTA加工差隨價(jià)格大幅上漲，創(chuàng)出多年新高。四季度因高價(jià)抑制需求及議價(jià)能力不如PX而有所回落。

2019年，結(jié)合PX-PTA-聚酯三環(huán)節(jié)產(chǎn)能投放情況來看，未來議價(jià)能力排序?yàn)镻X≈PTA>聚酯，我們預(yù)計(jì)PTA加工差同比將繼續(xù)上抬，前期主要通過壓縮下游環(huán)節(jié)的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)，后期隨國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能投產(chǎn)，PX環(huán)節(jié)議價(jià)能力也將逐步降低。

3.聚酯

2019年因宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性增強(qiáng)，需求增速存在走弱可能，聚酯產(chǎn)能及產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)低于2018年，雖然19年目前統(tǒng)計(jì)約有550萬噸上下的新增產(chǎn)能，但實(shí)際投放比例或不如2018年，2018年新增聚酯產(chǎn)能約545萬噸，對(duì)有配套PTA的企業(yè)來說，如恒逸、恒力集團(tuán)，投產(chǎn)概率較高，該部分產(chǎn)能約350萬噸上下，而無配套PTA的企業(yè)，則在未來原料供應(yīng)、利潤(rùn)問題上存在不確定性。此外，聚酯環(huán)節(jié)行業(yè)集中度也逐步提升，如恒逸集團(tuán)今年大量并購(gòu)整合，大工廠規(guī)?；?yīng)增強(qiáng)，而中小工廠則面臨成本壓力，因此預(yù)計(jì)2019年聚酯環(huán)節(jié)利潤(rùn)，特別是長(zhǎng)絲上，存在一定壓縮預(yù)期。

3.1產(chǎn)能產(chǎn)量及庫(kù)存

2018年，聚酯產(chǎn)能及產(chǎn)量均高速增長(zhǎng)。截止11月，聚酯環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能總計(jì)564萬噸，同比增11%。2018年1-11月聚酯產(chǎn)量在4177萬噸，對(duì)應(yīng)PTA需求3600萬噸，累計(jì)同比在11%，去年同期在8%。

2019年，從目前統(tǒng)計(jì)的信息來看，明年仍有615萬噸裝置投產(chǎn)，其中長(zhǎng)絲占360萬噸、短纖占58萬噸、工業(yè)絲占42萬噸、瓶片占210萬噸，切片25萬噸。投產(chǎn)還是集中在高附加值產(chǎn)品種類多的長(zhǎng)絲和全球競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的瓶片上?？紤]紡織紡服等環(huán)節(jié)明年增速預(yù)計(jì)有限，以及原料配套問題，暫估明年產(chǎn)能增6-7%，約350萬噸，產(chǎn)量或在4600萬噸上下，增速約6-7%，對(duì)應(yīng)PTA需求4000萬噸上下。

庫(kù)存水平上，今年聚酯產(chǎn)品庫(kù)存波動(dòng)幅度明顯擴(kuò)大，上半年因海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)秀，紡服需求增長(zhǎng)，紡服產(chǎn)業(yè)鏈大幅去庫(kù)后心態(tài)樂觀，開始積極建庫(kù)備貨，瓶片則因海外裝置故障多及競(jìng)爭(zhēng)力差，出口量?jī)r(jià)齊升，而下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，前期的投機(jī)性需求在預(yù)期轉(zhuǎn)弱后迅速消失，同時(shí)“搶出口”帶來的需求前置效應(yīng)逐步釋放，剛需降低，聚酯產(chǎn)銷因此持續(xù)低迷，產(chǎn)成品庫(kù)存快速增長(zhǎng)。截止12月初，聚酯產(chǎn)成品庫(kù)存大幅高于去年同期水平，與15年水平相近，預(yù)計(jì)一季度聚酯負(fù)荷同比偏低。

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