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片仔癀宣布大幅漲價(jià)近三成 中藥獨(dú)家單品或迎新一輪漲價(jià)潮

根據(jù)公告,此次漲價(jià)的片仔癀系列產(chǎn)品,含片仔癀錠劑、片仔癀膠囊劑和復(fù)方片仔癀含片等,其中片仔癀錠劑占主導(dǎo)地位。公司表示,價(jià)格的上調(diào),可能使得片仔癀系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)變化。

片仔癀源于明朝末年,擁有近500年傳承歷史,目前公開的四項(xiàng)主要原材料為純天然上等的麝香、牛黃、蛇膽、田七,但其配方和生產(chǎn)工藝至今秘而不宣。目前片仔癀和云南白藥是我國唯二的一級中藥保護(hù)品種,在保密密級上為國家雙絕密配方,其稀缺性凸顯。根據(jù)研報(bào)指出,中藥保護(hù)品種分為一級和二級,除了申請條件的不同以外,最的區(qū)別在于保護(hù)期限的不同,中藥一級保護(hù)品種的保護(hù)期限分別為30、20、10年,并可以到期申請延長;二級保護(hù)品種的保護(hù)期限為7年。

片仔癀宣布大幅漲價(jià)近三成

5月5日晚間,片仔癀公告,鑒于片仔癀產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等原因,公司決定自公告之日起,公司主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國內(nèi)市場零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒,供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒;海外市場供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。

上一次提價(jià)還要追溯至3年前。根據(jù)公司公告,片仔癀2004-2020年官方指導(dǎo)價(jià)年均提升6.6%,上次提價(jià)時(shí)間為2020年1月,片仔癀錠劑終端價(jià)于提升11.3%至590元/粒后,官方指導(dǎo)價(jià)三年未變。

根據(jù)公告,此次漲價(jià)的片仔癀系列產(chǎn)品,含片仔癀錠劑、片仔癀膠囊劑和復(fù)方片仔癀含片等,其中片仔癀錠劑占主導(dǎo)地位。公司表示,價(jià)格的上調(diào),可能使得片仔癀系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)變化。

中藥獨(dú)家單品或迎新一輪漲價(jià)潮

緣何過去三年未漲,此時(shí)才漲?事實(shí)上,不只是片仔癀,多家中藥上市公司的核心產(chǎn)品都出現(xiàn)了不同程度的提價(jià),寫提價(jià)間隔較短。相比來看,片仔癀的提價(jià)幅度和間隔屬于中等水平。

比如,同仁堂核心產(chǎn)品于2021年底和2022年初提價(jià)。安宮牛黃丸終端價(jià)提升10.3%至860元/粒。同仁牛黃清心丸終端價(jià)和批發(fā)價(jià)(含稅)均提升12.8%,達(dá)到880元/盒和765元/盒。跌打丸OTC終端價(jià)提升45%至20元/盒;牛黃清胃丸終端價(jià)提升65%至19.8元/瓶;壯骨藥酒323ml和600ml兩個(gè)規(guī)格終端價(jià)分別提升25%/30%至450元/瓶和780元/瓶;同仁烏雞白鳳丸OTC終端價(jià)提升16%至80元/盒; 局方至寶丸終端價(jià)提升12.5%至898元/丸。

廣譽(yù)遠(yuǎn)的安宮牛黃丸從2022年3月起提價(jià)。其中雙天然鐵盒終端價(jià)提升14%至5880元/盒;雙天然木盒6丸/盒和18丸/盒兩個(gè)規(guī)格終端價(jià)均提升6.3%至3360元/盒和10080元/盒。

健民集團(tuán)的龍母壯骨顆粒于2020年底提價(jià),30袋提升幅度超100%,60袋提升幅度超50%。

太極集團(tuán)于2020年底提價(jià)。藿香正氣口服液提升12%至10元/盒(5支裝),急支糖漿從8.5-15元/ 瓶提升至28-45元/瓶;通天口服液從2.8元/支提升至5.5-7元/支;鼻竇炎口服液出廠價(jià)提升20- 30%,終端價(jià)提升2-3倍。

云南白藥的散劑出廠價(jià)于2022年1月提升13.5%。馬應(yīng)龍(27.400, 0.42, 1.56%)的痔瘡膏(10g)于2021年提價(jià)。九芝堂(14.170, -0.02, -0.14%)于2021年1月提價(jià),其中六味地黃丸(520丸/盒)提升10%至48元/盒;天然安宮牛黃丸提升12%至598元/丸;體培安宮牛黃丸1丸/盒和2丸/盒,分別提升25%/20%至398元/盒和598元/盒;牛黃解毒丸提價(jià)超30%至15元/盒;逍遙丸、上清丸、通宣理肺丸盒銀翹解毒丸均提價(jià)超25%。

片仔癀的經(jīng)營情況調(diào)研

除了上游原材料價(jià)格變動,和同行量價(jià)齊升的因素外,還能從過往價(jià)格調(diào)整后的業(yè)績變化和股價(jià)變化中窺得一二。參照過往,價(jià)格調(diào)整后片仔癀的經(jīng)營情況一般呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。

根據(jù)報(bào)告,從2004年到2020年,片仔癀國內(nèi)零售價(jià)一共提價(jià)9次,最近一次提價(jià)是2020年1月,整體價(jià)位從325元的零售價(jià)提升到了590元,提升81%。出口零售價(jià)一共提了10次,從14.5美元/錠提升到了51.8美元/錠,提升257%。

具體來看,2005年,片仔癀出廠價(jià)和零售價(jià)同步提升5元,同年實(shí)現(xiàn)收入同比增長65.2%,歸母凈利潤同比提升106.8%,股價(jià)以53.99%位列同行上市公司漲跌幅第二,第一位漲幅61.73%的云南白藥。

2011年和2012年,片仔癀將國內(nèi)零售價(jià)分別提升60元和20元。2011年,片仔癀扣非后歸母凈利潤同比增長48.16%,較前一年的32.29%有顯著提升,2012年,公司扣非后歸母凈利潤同比依舊雙位數(shù)增長,為26.64%。在此期間,同行業(yè)平均股價(jià)下跌16.47%,而片仔癀股價(jià)卻逆勢上漲52.68%。

2016年、2017年,片仔癀再次提價(jià),零售價(jià)分別提升40元和30元,提價(jià)的結(jié)果也迅速反應(yīng)在年報(bào)中。2016年,歸母凈利潤同比增長回歸雙位數(shù),達(dá)到14.88%,扣非后為增長13.71%;2017年,歸母凈利潤達(dá)到8億元,同比增長50.53%,扣非后同比增長48.4%。到了2018年,片仔癀的歸母凈利潤增速也依舊保持在41.62%的高位,扣非后歸母凈利潤增速為44.97%。3年間,同行業(yè)股價(jià)平均下跌32.05%,片仔癀卻上漲91.71%,排在全行業(yè)第三。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國中醫(yī)藥行業(yè)深度分析與發(fā)展趨勢預(yù)測報(bào)告》顯示:

原料供應(yīng)決定其產(chǎn)量、銷量以及未來的增長,對于具備原料稀缺的品牌中藥OTC,原料供應(yīng)為決定其發(fā)展的核心因素。原材料價(jià)格的提升,帶動產(chǎn)品價(jià)格提升。同時(shí)由于精品中藥品種自身的稀缺屬性,適度提價(jià)并不會影響其銷量增長,在將原材料價(jià)格提升傳導(dǎo)向終端的同時(shí)反而獲得了更為主動的定價(jià)空間,量價(jià)齊升邏輯可持續(xù)。

中藥配方顆粒又稱“免煎中藥”,是以符合炮制規(guī)范的中藥飲片為原料,經(jīng)提取、濃縮、制粒而成的單味中藥顆粒。

從2001年至2021年,中藥配方顆粒行業(yè)經(jīng)歷了生產(chǎn)試點(diǎn)到結(jié)束的過程,隨著政策放開,配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)由牌照制轉(zhuǎn)變?yōu)閭浒钢啤?/p>

2021年,《關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點(diǎn)工作的公告》正式實(shí)施,要求中藥配方顆粒應(yīng)執(zhí)行國家標(biāo)準(zhǔn),國家標(biāo)準(zhǔn)沒有規(guī)定的,允許省級藥監(jiān)部門自行制定標(biāo)準(zhǔn),自此,中藥配方顆粒產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)容。國家藥監(jiān)局也頒布了196個(gè)中藥配方顆粒國家標(biāo)準(zhǔn),各省也相繼制定了中藥配方顆粒管理實(shí)施細(xì)則,陸續(xù)開展了省級標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布與備案審查工作。

當(dāng)前,由于市場仍處于標(biāo)準(zhǔn)切換的“調(diào)整期”,頭部制藥企業(yè)配方顆粒業(yè)績“遇挫”。華潤三九稱,公司處方藥業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營收59.76億,同比增長7.19%,(這一)增速略低于公司整體增速,“配方顆粒業(yè)務(wù)過去一直處于快速增長,去年受到政策和市場變化的影響而首次出現(xiàn)負(fù)增長”。

此外,央企背景的中國中藥(00570.HK)業(yè)績亦因中藥配方顆粒業(yè)務(wù)不振而受到影響,該業(yè)務(wù)占據(jù)公司營收的“半壁江山”。年報(bào)指出,2022年,中國中藥營業(yè)額同比減少24.9%至140.04億元,“主要受到中藥配方顆粒新政策實(shí)施等因素影響”。

中國中藥年報(bào)稱,中藥配方顆粒貢獻(xiàn)營業(yè)額達(dá)77.12億元,占營業(yè)額的53.9%,同比減少42.5%,自2021年11月新政策正式實(shí)施以來,行業(yè)內(nèi)新舊標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作仍在持續(xù)推進(jìn),“2022年上半年,除疫情影響外,受到國標(biāo)和省標(biāo)公布及備案品種不足,以及部分醫(yī)療機(jī)構(gòu)由于新政策實(shí)施初期提前儲備企業(yè)產(chǎn)品的影響,中藥配方顆粒業(yè)務(wù)板塊營收出現(xiàn)下滑。”

我國有藥用資源1.6萬余種,其中藥用植物1.4萬余種,藥用動物兩千余種,藥用礦物百余種。2022年1-9月,中藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5138.1 億元,同比增長 5.8%;利潤 598.4億元,同比增長 4.8%。2022年中藥材種植規(guī)模達(dá)6400萬畝,2020年國內(nèi)中藥材生產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)541.49萬噸等相關(guān)信息。

從一季度業(yè)績來看,共有58只中藥股的一季度凈利潤實(shí)現(xiàn)不同程度的增長,其中太極集團(tuán)、吉林敖東、生物谷等13只中藥股業(yè)績實(shí)現(xiàn)翻倍;

太極集團(tuán)的凈利潤增速最高,公司在今年一季度實(shí)現(xiàn)營收44.27億元,同比增長25.27%,實(shí)現(xiàn)凈利潤2.35億元,同比增長991.16%;

作為國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的大型企業(yè)集團(tuán)之一,太極集團(tuán)擁有西南藥業(yè)、涪陵制藥廠等13家制藥廠,國家中藥保護(hù)品種50多個(gè);

進(jìn)入2023年,太極集團(tuán)走出一輪震蕩上漲行情,從30元的低位攀升至54.33元,1月份至今股價(jià)累計(jì)上漲80.74%;

吉林敖東緊隨其后,一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4.86億元,同比增長719.2%,公司是吉林老字號中藥企業(yè),1月份至今股價(jià)累計(jì)上漲16.48%;

除了業(yè)績增長外,“中特估”也為中藥板塊注入新動能,據(jù)了解,50%以上的中藥股屬于央國企控股,中藥國企在股權(quán)激勵、混改等措施的刺激下,或迎持續(xù)超預(yù)期利潤釋放;

《2023-2028年中國中醫(yī)藥行業(yè)深度分析與發(fā)展趨勢預(yù)測報(bào)告》由中研普華研究院撰寫,本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析,重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài),對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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