中國企業(yè)國內(nèi)外并購現(xiàn)狀及并購策略研究分析報告2023

• 黃文玉 2023年1月4日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 中研報告 1167 75
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并購指的是兩家或者更多的獨立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。兼并，又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。

并購指的是兩家或者更多的獨立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。兼并，又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。

收購，指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。與并購意義相關(guān)的另一個概念是合并(Consolidation)——是指兩個或兩個以上的企業(yè)合并成為一個新的企業(yè)，合并完成后，多個法人變成一個法人。

中國并購市場統(tǒng)計分析

2019年，中企并購市場投資意向、交易規(guī)模近五年內(nèi)最低。2019年共計236支私募基金完成并購;共計556支私募基金以并購的方式成功退出。2019年，中企并購市場交易活躍度、交易規(guī)模雙下跌，交易規(guī)模近五年內(nèi)最低。2019年披露預(yù)案5454筆并購交易，環(huán)比下降16.89%;當(dāng)中披露金額的有4484筆，交易總金額為3779.06億美元，環(huán)比下降39.01%。

2020年1月中國并購市場共完成141筆并購交易，案例數(shù)量同比上升46.9%，環(huán)比下降38.7%。其中披露金額的有120筆，交易總金額約為2940.93億人民幣，同比上升347.0%，環(huán)比上升139.2%。金額驟然升高是由于兩個大額案例的成功收購。分別為：2020年1月3日，招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司、深圳市前海開發(fā)投資控股有限公司分別以729.08億元增資合資公司--深圳市前海蛇口自貿(mào)投資發(fā)展有限公司，交易完成后交易雙方分別持有合資公司50.0%股權(quán)，合計價款1458.16億元。中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司、新加坡大華銀行和其他八家股東成功收購恒豐銀行股份有限公司，作價1000億元人民幣。

從并購交易類型來看，本月國內(nèi)交易共發(fā)生134筆交易，占并購案例總數(shù)的95.0%，其中披露金額的案例113筆，披露金額是2923.15億人民幣，占總金額的99.4%;海外交易共發(fā)生4筆交易，案例數(shù)占比2.8%，披露金額是11.20億人民幣，占總金額的0.4%;外資交易共發(fā)生3筆交易，案例數(shù)占比2.1%，披露金額是6.58億人民幣。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022年中國企業(yè)國內(nèi)外并購現(xiàn)狀及并購策略研究預(yù)測報告》顯示：

并購活動是在一定的財產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下進行的，在并購過程中，某一或某一部分權(quán)利主體通過出讓所擁有的對企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，另一個部分權(quán)利主體則通過付出一定代價而獲取這部分控制權(quán)。企業(yè)并購的過程實質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程。

并購案例行業(yè)分布

2020年1月國內(nèi)并購市場交易集中度仍高，規(guī)模前十大交易的總交易額占比為71%，制造業(yè)、金融、通訊等行業(yè)的并購表現(xiàn)不俗。(以下本月指2020年1月)

從并購交易類型來看，本月國內(nèi)交易共發(fā)生134筆交易，占并購案例總數(shù)的95.0%，其中披露金額的案例113筆，披露金額是2923.15億人民幣，占總金額的99.4%。

跨國并購案例清單

本月并購?fù)顺龉灿?9起，涉及企業(yè)有15家。其中比較具有代表性的并購?fù)顺鍪录槟戏诫娋W(wǎng)資本控股有限公司以并購方式退出國家電投集團資本控股有限公司，退出金額為22.66億元人民幣。

本月海外交易共發(fā)生4筆交易，案例數(shù)占比2.8%，披露金額是11.20億人民幣，占總金額的0.4%;外資交易共發(fā)生3筆交易，案例數(shù)占比2.1%，披露金額是6.58億人民幣。

2020年，深交所表示將始終堅持市場化、法治化方向，認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹新證券法，按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，緊緊圍繞推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃，推進落實深化并購重組市場化改革要求，完善基礎(chǔ)制度，提高監(jiān)管效能，提升服務(wù)水平，激發(fā)市場活力，發(fā)揮資源優(yōu)化配置主渠道作用，促進科技創(chuàng)新，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，支持上市公司通過并購重組實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，努力為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。

VC/PE支持并購案例列表

1月VC/PE支持并購案例共有42筆，環(huán)比下降39.1%，交易數(shù)量滲透率為29.8%;涉及并購金額為1214.46億人民幣，環(huán)比下降62.7%，金額滲透率達41.3%。

VC/PE支持的并購交易中，標(biāo)的地區(qū)分布在北上廣以及江浙等16個省市、自治區(qū)以及香港和海外地區(qū)。從案例數(shù)量來看，北京市位列第一，共完成7筆VC/PE支持的并購交易;山東省位列第二位，共完成了6筆VC/PE支持的并購交易;江蘇省位列第三位，共完成了5筆VC/PE支持的并購交易。上述地域累計完成18筆VC/PE支持的并購交易，占VC/PE支持并購案例數(shù)量的42.9%，占本月并購案例總數(shù)的12.8%。從交易金額來看，山東省位列第一，涉及交易金額為971.72億人民幣，占VC/PE滲透案例交易金額的80.0%;其次是北京市，涉及交易金額為174.01億人民幣。

VC/PE滲透的標(biāo)的行業(yè)主要集中在金融、半導(dǎo)體及電子設(shè)備以及清潔技術(shù)行業(yè)，共完成20筆并購交易，累計占VC/PE滲透案例數(shù)量的47.6%，占本月并購案例總數(shù)的14.2%。從交易金額來看，VC/PE滲透的標(biāo)的行業(yè)主要集中在金融、半導(dǎo)體及電子設(shè)備以及IT行業(yè)，分別涉及交易金額1132.12億人民幣、15.99億人民幣、14.65億人民幣，累計占VC/PE滲透交易金額的95.7%，占本月總交易金額的39.5%。

本月VC/PE機構(gòu)支持案例中最具代表性VC/PE機構(gòu)為上海弘暉投資股份有限公司，其支持的并購事件數(shù)量為4起，占本月并購案數(shù)量的2.8%，占本月VC/PE支持并購案例數(shù)量的9.5%。

2020年4月中國并購市場共完成118筆并購交易，案例數(shù)量與上月持平，同比下降17.5%。其中披露金額的有93筆，交易總金額約為803.94億人民幣，同比上升19.7%，環(huán)比上升17.7%。

2020年5月中國并購市場共完成95筆并購交易，環(huán)比下降19.5%，同比下降31.2%。其中披露金額的有68筆，交易總金額約為629.86億人民幣，同比下降18.1%，環(huán)比下降21.7%。

從并購交易類型來看，5月國內(nèi)交易共發(fā)生93筆交易，占并購案例總數(shù)的97.9%，其中披露金額的案例68筆，披露金額是629.86億人民幣;海外交易共發(fā)生2筆交易，案例數(shù)占比2.1%。本月交易金額較大的兩筆并購案例為：海南發(fā)展控股置業(yè)集團有限公司收購海南金海灣投資開發(fā)有限公司100%股權(quán)(交易金額101.32億元人民幣)，重慶商社(集團)有限公司收購重慶百貨大樓股份有限公司54.41%(交易金額60.08億元人民幣)。

中研普華利用多種獨創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對市場海量的數(shù)據(jù)進行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù)，最大限度地降低客戶投資風(fēng)險與經(jīng)營成本，把握投資機遇，提高企業(yè)競爭力。想要了解更多最新的專業(yè)分析請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022年中國企業(yè)國內(nèi)外并購現(xiàn)狀及并購策略研究預(yù)測報告》。

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