2023中國(guó)銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展分析 低風(fēng)險(xiǎn)投資仍須謹(jǐn)慎選擇

• 黃文玉 2023年11月13日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?普益標(biāo)準(zhǔn) 1150 74
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在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔(dān)。

銀行理財(cái)是商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。在理財(cái)產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔(dān)。

銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研分析

近年來(lái)，銀行理財(cái)投資者數(shù)量不斷上升。截至2020年底，市場(chǎng)持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量為4162.48萬(wàn)個(gè)，其中個(gè)人投資者4148.10萬(wàn)人，占投資者總數(shù)的99.65%，投資者持有總金額占比87.5%;機(jī)構(gòu)投資者14.38萬(wàn)人，占投資者總數(shù)的0.35%，投資者持有總金額占比12.5%。

個(gè)人投資者持有理財(cái)產(chǎn)品總金額與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度顯著相關(guān)。截至2020年底，在全國(guó)31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市) 中，個(gè)人投資者持有理財(cái)產(chǎn)品總金額排名前五的地區(qū)分別為浙江、江蘇、山東、上海和廣東，總金額保持在5200~13000億元之間。按投資者數(shù)量分布，截至2020年底，二級(jí)(中低)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品最受投資者歡迎，占比高達(dá)67.6%;其次一級(jí)(低)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品占比19.32%;三級(jí)(中)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品占比13%;四級(jí)(中高)、五級(jí)(高)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品占比均為0.04%。

按投資者持有金額分布，截至2020年底，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)(中低)的理財(cái)產(chǎn)品最受投資者歡迎，占比高達(dá)68.32%;其次三級(jí)(中)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品占比19.65%;一級(jí)(低)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品占比11.75%;四級(jí)(中高)、五級(jí)(高)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品分別占比0.16%、0.12%。 按投資者數(shù)量分布，一年內(nèi)期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品較受投資者青睞。截至2020年底，T+0產(chǎn)品占比高達(dá)39%;其次1年以上產(chǎn)品占比16.2%;6-12個(gè)月產(chǎn)品占比15.28%;3-6個(gè)月產(chǎn)品占比14.44%。

數(shù)據(jù)顯示，按投資者持有金額分布，一年內(nèi)期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品較受投資者青睞。截至2020年底，T+0產(chǎn)品占比28.6%;1年以上產(chǎn)品占比21.55%;6-12個(gè)月產(chǎn)品占比21.45%;3-6個(gè)月產(chǎn)品占比17.59%。從投資者持有理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)數(shù)量來(lái)看，截至2020年底，80.87%的投資者會(huì)將理財(cái)資產(chǎn)放在同一家機(jī)構(gòu)中，14.16%的投資者同時(shí)持有2家機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，僅4.97%的投資者會(huì)選擇同時(shí)持有3家及以上機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。

全年發(fā)行約產(chǎn)品約4.8萬(wàn)只，發(fā)行節(jié)奏前高后低。2021年全年，剔除遷移產(chǎn)品后，全市場(chǎng)新發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為48069只，較2020同比減少37.4%。整體發(fā)行節(jié)奏上，2021年全年呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量逐季減少。季度內(nèi)各月發(fā)行走勢(shì)與2020年相似，符合季度發(fā)行節(jié)奏的正常波動(dòng)。2021年全年新發(fā)行產(chǎn)品中，城農(nóng)商行發(fā)行數(shù)量居前，其中城商行發(fā)行產(chǎn)品占比40.2%;農(nóng)商行發(fā)行產(chǎn)品占比28.3%;理財(cái)子公司發(fā)行產(chǎn)品占比16.3%;國(guó)有行和部分股份行因?yàn)槌闪⒗碡?cái)子公司，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量減少明顯。從全年發(fā)行占比變化趨勢(shì)來(lái)看，理財(cái)子公司發(fā)行占比逐步提升，12月理財(cái)子公司發(fā)行占比已達(dá)27.9%，較1月提升18.6pcts，占比提升明顯。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示：

2021年全年，中國(guó)銀行累計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2359只，排名第一，渤海銀行發(fā)行958只排名第二，中銀理財(cái)發(fā)行955只排名第三，中國(guó)銀行及其理財(cái)子公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)合計(jì)大幅領(lǐng)先其他機(jī)構(gòu)。從理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作模式來(lái)看，凈值型產(chǎn)品發(fā)行占比提升明顯。2021年全年新發(fā)行產(chǎn)品中，封閉式凈值型產(chǎn)品占比61.4%;開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品占比12.4%;非凈值型產(chǎn)品占比26.2%。從全年發(fā)行占比變化趨勢(shì)來(lái)看，凈值型產(chǎn)品發(fā)行占比提升明顯。

截止到2022年3月25日，在28000多只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，有超過(guò)2100只產(chǎn)品的凈值小于1。也就是說(shuō)，這些產(chǎn)品均處于虧損狀態(tài)。且其中有近60只產(chǎn)品的凈值低于0.95，即虧損幅度超過(guò)5%。這讓一直將銀行理財(cái)產(chǎn)品視為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品”的投資者覺(jué)得難以接受。然而，如果從資管新規(guī)的落地以來(lái)的情況來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的“破凈”已經(jīng)成為常態(tài)化。

2022年四季度債市巨震，銀行系理財(cái)子公司產(chǎn)品遭遇巨額贖回，負(fù)反饋效應(yīng)導(dǎo)致理財(cái)規(guī)模降幅持續(xù)擴(kuò)大。截至2023年一季度末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模24.92萬(wàn)億元，同比下降12.14%。從去年四季度到今年前3個(gè)月，整體贖回規(guī)模近6萬(wàn)億元。

截至2023一季度末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模24.92萬(wàn)億元，同比下降12.14%，環(huán)比下降9.87%，當(dāng)季理財(cái)贖回降幅持續(xù)擴(kuò)大。從產(chǎn)品類型來(lái)看，開(kāi)放式產(chǎn)品規(guī)模大幅下降2.95萬(wàn)億元，環(huán)比下降12.9%，而封閉式產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)(0.22萬(wàn)億元)。從投資類型看，固定收益類產(chǎn)品是最大拖累項(xiàng)，一季度下降2.56萬(wàn)億元，混合類產(chǎn)品下降0.17萬(wàn)億元。

2023年三季度，全市場(chǎng)銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)(不包括外資銀行)凈值型理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)數(shù)量為54806款，較2023年二季度增加4415款，環(huán)比上升8.76%;凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模估計(jì)為25.19萬(wàn)億元，環(huán)比上升2.06%。2023年三季度，全國(guó)性理財(cái)機(jī)構(gòu)中，理財(cái)能力綜合排名前五的依次是招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)、光大理財(cái)、中銀理財(cái)。

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  2023-2028年中國(guó)銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

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