影子銀行市場(chǎng)深度調(diào)研 影子銀行發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)

• 吳亞楠 2022年12月15日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1489 99
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現(xiàn)如今我國(guó)影子銀行資金主要集中應(yīng)用在基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和工商企業(yè)三個(gè)領(lǐng)域，這三個(gè)領(lǐng)域的資金應(yīng)用都出現(xiàn)不同程度的問(wèn)題。

影子銀行投資市場(chǎng)如何？"影子銀行"是美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后所出現(xiàn)的一個(gè)重要金融學(xué)概念。它是通過(guò)銀行貸款證券化進(jìn)行信用無(wú)限擴(kuò)張的一種方式。這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。隨著美國(guó)金融管制放松，一系列的金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，"影子銀行"體系也在這過(guò)程中逐漸形成。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國(guó)影子銀行行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報(bào)告》顯示：

影子銀行市場(chǎng)深度調(diào)研 影子銀行發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)影子銀行體系與國(guó)外影子銀行存在很大差異，我國(guó)銀行體系主導(dǎo)著影子銀行，是銀行利用其它機(jī)構(gòu)渠道，將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)到表外或虛假處理成類似表內(nèi)其他資產(chǎn)，為一些不能從銀行獲得貸款的公司與組織提供的“類貸款”。

現(xiàn)如今我國(guó)影子銀行資金主要集中應(yīng)用在基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和工商企業(yè)三個(gè)領(lǐng)域，這三個(gè)領(lǐng)域的資金應(yīng)用都出現(xiàn)不同程度的問(wèn)題。

我國(guó)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)就是以同業(yè)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的信用擴(kuò)張機(jī)制。商行在為影子銀行業(yè)務(wù)提供渠道的同時(shí)，甚至使表內(nèi)展開“影子業(yè)務(wù)”。在同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展的大環(huán)境下，資金流動(dòng)性危機(jī)將成為影子銀行風(fēng)險(xiǎn)最先表現(xiàn)出來(lái)的危機(jī)。

近年來(lái)，央行集中整治不規(guī)范的同業(yè)、影子銀行理財(cái)和表外業(yè)務(wù)。影子銀行陸續(xù)出臺(tái)資管影子銀行新規(guī)及其配套實(shí)施細(xì)則，統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，建立資管產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)制度，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管和影子銀行功能監(jiān)管，推動(dòng)資管業(yè)務(wù)回歸“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”本源。影子銀行規(guī)模大幅壓降，無(wú)序發(fā)展得到有效治理。

影子銀行主要是商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)，所以影子銀行一旦產(chǎn)生影響，會(huì)直觀的反應(yīng)在銀行的業(yè)績(jī)上，而選取的用來(lái)衡量銀行經(jīng)營(yíng)狀況的Z指數(shù)是由收益率與資本比率共同構(gòu)成的。

影子銀行發(fā)展前景

影子銀行引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括四個(gè)方面：期限錯(cuò)配、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿。

隨著金融危機(jī)影響的不斷衰減，國(guó)家逐漸收緊量化寬松的貨幣政策，并且對(duì)銀信業(yè)務(wù)、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管變得嚴(yán)格起來(lái)，商業(yè)銀行更需要開展影子銀行業(yè)務(wù)去維持自身的經(jīng)營(yíng)。雖然我國(guó)政府一直在跟進(jìn)監(jiān)管措施，但是并不能阻擋影子銀行的蓬勃發(fā)展。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪最新《中國(guó)影子銀行季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，2021年上半年中國(guó)廣義影子銀行資產(chǎn)減少1.34萬(wàn)億元，降至57.8萬(wàn)億元，在名義GDP中的占比從2020年末的58.3%降至52.9%，是8年半以來(lái)新低。其中主要下降部分是理財(cái)產(chǎn)品和資管計(jì)劃對(duì)接資產(chǎn)減少了1.1萬(wàn)億元。同期，影子銀行資產(chǎn)占銀行業(yè)總資產(chǎn)的比例也從2020年末的18.9%下降至17.6%。

由于影子銀行業(yè)務(wù)的不斷深入發(fā)展，金融體系內(nèi)部相關(guān)性得到了很大程度的強(qiáng)化。銀行、證券、信托和保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域都與影子銀行體系相關(guān)，橫跨信貸、保險(xiǎn)、理財(cái)和貨幣等多個(gè)行業(yè)，使得金融機(jī)構(gòu)之間與金融體系自身內(nèi)在相關(guān)性不斷增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)傳染也呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。

如果影子銀行遭遇巨大風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)通過(guò)信用與貨幣市場(chǎng)飛速傳染至銀行與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)很有可能因此爆發(fā)。從某種意義上來(lái)說(shuō)，內(nèi)在傳染與相關(guān)性會(huì)是我國(guó)金融體系中潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)隱患和風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)。

影子銀行投資風(fēng)險(xiǎn)

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人還表示，房地產(chǎn)金融化泡沫化勢(shì)頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到穩(wěn)妥處置、外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊應(yīng)對(duì)未雨綢繆。影子銀行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂，截至今年上半年末，高風(fēng)險(xiǎn)的類信貸影子銀行規(guī)模較歷史峰值壓降約29萬(wàn)億元，蘊(yùn)含巨大隱患的保本理財(cái)退出市場(chǎng)，同業(yè)理財(cái)較峰值壓降99%，同業(yè)投資和非標(biāo)融資大幅減少。截至2022年6月末，資管產(chǎn)品凈值化比例為87%，較2018年末提高41個(gè)百分點(diǎn)。

其他領(lǐng)域方面，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人還表示，房地產(chǎn)金融化泡沫化勢(shì)頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到穩(wěn)妥處置、外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊應(yīng)對(duì)未雨綢繆。

未來(lái)，影子銀行行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多影子銀行行業(yè)專業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊《2023-2028年中國(guó)影子銀行行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報(bào)告》。

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