2024年大宗商品交易發(fā)展現(xiàn)狀及前景

• 劉明月 2023年11月24日 來源：中研研究院 1417 93
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大宗商品交易行業(yè)前景如何?未來大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)有多大?證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作，投資范圍包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場(chǎng)化租賃住房)、商業(yè)經(jīng)營(yíng)用房、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。

大宗商品交易行業(yè)前景如何?未來大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)有多大?證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作，投資范圍包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場(chǎng)化租賃住房)、商業(yè)經(jīng)營(yíng)用房、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。同時(shí)，鼓勵(lì)境外投資者以QFLP(合格境外有限合伙人)方式投資不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金。對(duì)私募機(jī)構(gòu)及境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者而言，這意味著房地產(chǎn)“抄底”機(jī)會(huì)來臨。

證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，進(jìn)一步推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行工作，優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，零售類商業(yè)又新增退出渠道，利好大宗物業(yè)的投資與退出。

CAIC數(shù)據(jù)顯示， 2023年1-6月，內(nèi)地32城大宗物業(yè)共91筆交，交易總額約621.97億元，同比下降41.5%;平均單筆成交額約6.83億元，同比下降33.3%。

2023年上半年成交規(guī)模還同比下降，大宗市場(chǎng)冷淡程度可見一斑。

上海作為大宗市場(chǎng)一直以來的核心熱門城市，一季度成交規(guī)模同比下降28%，二季度環(huán)比驟降86.2%，與此同時(shí)，上海大宗成交金額在32城中的占比也從去年的底的68%降至30%，市場(chǎng)悲觀情緒明顯。

2023上半年，房地產(chǎn)業(yè)重回大宗市場(chǎng)收購方主力行業(yè)，成交金額達(dá)到233.2億元，占總成交規(guī)模的37.5%。從企業(yè)性質(zhì)看，大型央國(guó)企地產(chǎn)憑借充裕的現(xiàn)金流及良好信用成為大宗市場(chǎng)絕對(duì)收購主力，占比超8成。

據(jù)中研研究院《2024-2029年中國(guó)大宗商品交易行業(yè)深度調(diào)研及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》顯示

2023 年以來，美聯(lián)儲(chǔ)共加息3次，共加息75個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)前聯(lián)邦基金目標(biāo)利率升至5%到5.25% 。在高通脹背景下，全球央行貨幣政策趨緊，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還將加息50BP，7月加息25BP的概率維持在60%以上。

2023年以來，歐央行共加息3次，共加息125個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)前三大關(guān)鍵利率即主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別升至3.75%、4%、3.25% 。

歐央行上調(diào)未來三年通脹預(yù)期，而且暗示未來還會(huì)進(jìn)一步加息。全球央行貨幣政策趨緊將壓制國(guó)際大宗商品價(jià)格。

IMF預(yù)計(jì)2023年和2024年全球通貨膨脹率分別為6.6%和4.3%， 仍高于疫情前約3.5%的水平，同時(shí)也明顯高于主要經(jīng)濟(jì)體通脹目標(biāo)。

2023 年以來，美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、日本的制造業(yè)PMI持續(xù)位于榮枯線以下，6月份全球制造業(yè)PMI為47.8% , 較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，連續(xù)9個(gè)月低于50%, 創(chuàng)2020年6月以來的階段新低。

2024年大宗商品交易發(fā)展現(xiàn)狀及前景

工信部印發(fā)《助力中小微企業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)強(qiáng)能力若干措施》，做好大宗原材料保供穩(wěn)價(jià)。推動(dòng)建立原材料重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游長(zhǎng)協(xié)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游銜接聯(lián)動(dòng)，保障鏈上中小微企業(yè)原材料需求。強(qiáng)化大宗原材料“紅黃藍(lán)”供需季度預(yù)警，密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)供需和價(jià)格變化，靈活運(yùn)用國(guó)家儲(chǔ)備開展市場(chǎng)調(diào)節(jié)。強(qiáng)化大宗商品期現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管，打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決遏制過度投機(jī)炒作。

數(shù)據(jù)顯示，大宗商品供應(yīng)增速持續(xù)加快，市場(chǎng)銷售增速出現(xiàn)減緩，商品庫存止降回升。10月份中國(guó)大宗商品指數(shù)為102.8%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、庫存指數(shù)雙雙上升，銷售指數(shù)則有所下降。其中，10月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)繼續(xù)上升，并且升幅加大。10月份大宗商品供應(yīng)指數(shù)為103.9%，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，大宗商品交易指數(shù)三連升至近期高點(diǎn)。專家表示，大宗商品供應(yīng)持續(xù)增加主要是市場(chǎng)需求整體仍在增長(zhǎng)期，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市預(yù)期良好，生產(chǎn)熱情較高。

海關(guān)總署10月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國(guó)進(jìn)出口總值30.8萬億元，同比微降0.2%。從季度看，進(jìn)出口逐季抬升，一、二、三季度進(jìn)出口分別為9.72萬億元、10.29萬億元、10.79萬億元。從月度看，9月當(dāng)月進(jìn)出口3.74萬億元，環(huán)比連續(xù)2個(gè)月增長(zhǎng)，規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)單月新高。

海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)呂大良在國(guó)新辦當(dāng)天舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年前三季度，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國(guó)內(nèi)多重困難挑戰(zhàn)，我國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)整體回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，貨物貿(mào)易進(jìn)出口平穩(wěn)運(yùn)行、積極向好。

其中，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口較快增長(zhǎng)。前三季度，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口16.34萬億元，同比增長(zhǎng)6.1%，占我國(guó)進(jìn)出口總值的53.1%。同時(shí)，對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口好于整體。前三季度，我國(guó)對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口14.32萬億元，同比增長(zhǎng)3.1%，占進(jìn)出口總值的46.5%。此外，機(jī)電產(chǎn)品出口占比提升。前三季度，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口10.26萬億元，同比增長(zhǎng)3.3%，占出口總值的58.3%，較去年同期提升1.5個(gè)百分點(diǎn)。

大宗商品進(jìn)口量也明顯擴(kuò)大。前三季度，我國(guó)能源、金屬礦砂、糧食等大宗商品進(jìn)口量同比增加16.5%。其中，進(jìn)口原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品8.6億噸，增加31.8%;進(jìn)口鐵、鋁等金屬礦砂10.86億噸，增加7.8%。

未來大宗商品交易展望

在新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊下降、各國(guó)通脹回落、國(guó)際貿(mào)易恢復(fù)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的前提條件下，大宗商品價(jià)格會(huì)有較大幅度的反彈走勢(shì)，但是需求不足(海外經(jīng)濟(jì)減速或衰退)、高通脹回落緩慢導(dǎo)致高利率與經(jīng)濟(jì)減速并存，商品沖高后還會(huì)面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)。大宗商品交易投資者可以運(yùn)用芝商所的美豆期貨(ZC)及WTI原油期貨(CL)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖潛在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在全球能源轉(zhuǎn)型的時(shí)代，能源“不可能三角”導(dǎo)致能源價(jià)格波動(dòng)是劇烈的。

綜合以上分析，判斷在大宗商品市場(chǎng)結(jié)束了宏觀驅(qū)動(dòng)下的供需錯(cuò)配上半場(chǎng)之后，結(jié)構(gòu)性短缺的下半場(chǎng)哨聲或還未起，因而展望明年，大宗商品的中場(chǎng)故事或未完待續(xù)，大宗商品交易市場(chǎng)定價(jià)將繼續(xù)聚焦品種間的基本面差異。

2024年大宗商品交易市場(chǎng)內(nèi)部的板塊排序?yàn)槟茉?、有色金?貴金屬>黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品，其中對(duì)能源、有色金屬持樂觀態(tài)度，貴金屬維持中性，黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)謹(jǐn)慎。

《2024-2029年中國(guó)大宗商品交易行業(yè)深度調(diào)研及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、大宗商品交易行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。

如何面對(duì)大宗商品交易行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)大宗商品交易行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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