信托行業(yè)全景調(diào)研 信托行業(yè)市場規(guī)模及發(fā)展戰(zhàn)略

• 吳澳燕 2022年12月23日 來源：證券時(shí)報(bào) 百度百科 728 43
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信托(Trust)是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理和處分的行為。

信托(Trust)是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理和處分的行為。

自1979年信托制度正式恢復(fù)以來，中國信托業(yè)在坎坷中快速成長，已成為我國重要的金融子行業(yè)。1921年8月中國通商信托公司于上海成立，象征中國信托業(yè)的開端。1979年10月，我國第一家信托機(jī)構(gòu)——中國國際信托投資公司宣告成立，標(biāo)志信托制度正式恢復(fù)，行業(yè)開始在坎坷中快速發(fā)展。

信托行業(yè)全景調(diào)研

數(shù)據(jù)顯示，自2018年資管新規(guī)出臺(tái)以來，投資類信托發(fā)展明顯加快，2022年以來投資類信托占比已連續(xù)三季度保持在信托資產(chǎn)功能分類的首位。截至2022年三季末，投資類信托規(guī)模為9.22萬億元，同比增長14.77%，環(huán)比增長3.13%，占比為43.75%。

事務(wù)管理類信托于2017年末抵達(dá)頂峰后，在壓降通道政策引導(dǎo)下持續(xù)回落。2022年開始，隨著信托在風(fēng)險(xiǎn)隔離、風(fēng)險(xiǎn)處置、財(cái)富傳承等領(lǐng)域的功能被不斷認(rèn)識(shí)和探索，事務(wù)管理類信托的規(guī)模也逐步企穩(wěn)回升。截至三季末，事務(wù)管理類信托規(guī)模為8.78萬億元，同比增長2.65%，環(huán)比下降2.52%，占比41.65%。

管理財(cái)產(chǎn)信托具體包括：不動(dòng)產(chǎn)信托、動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等。今年財(cái)產(chǎn)權(quán)信托快速增長的原因主要有三方面：一是今年一季度銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托規(guī)模增長較快，不過，這一業(yè)務(wù)在二季度及之后已經(jīng)被監(jiān)管限制新增，并要求壓降存量;二是ABS業(yè)務(wù)的持續(xù)放量增長，增厚了管理財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的規(guī)模;三是信托行業(yè)著力布局特殊資產(chǎn)受托處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)，持續(xù)增長的業(yè)務(wù)需求推升了管理財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的規(guī)模。

一方面，信托資金投向證券市場、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。行業(yè)觀察人士表示，當(dāng)前社會(huì)理財(cái)資金配置由非標(biāo)類資產(chǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯，信托業(yè)在證券投資領(lǐng)域與基金、券商、銀行理財(cái)?shù)荣Y管同業(yè)相比，仍然規(guī)模較小，參與深度有限，但加快做強(qiáng)做優(yōu)做大證券市場類信托業(yè)務(wù)已基本成為行業(yè)轉(zhuǎn)型共識(shí)。截至三季末，投向證券市場的資金信托規(guī)模為4.18萬億元，同比增長36.80%，環(huán)比增長7.40%。

另一方面，投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模和占比進(jìn)一步下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模分別為3.95萬億元、1.63萬億元、1.28萬億元，分別同比下降13.07%、17.04%、34.20%。

從信托業(yè)務(wù)排名變動(dòng)情況來看，2022年上半年，僅有2家公司新進(jìn)入前10行列，行業(yè)格局較為穩(wěn)固。但在信托業(yè)務(wù)收入前10位的公司中，僅有建信信托、英大信托與外貿(mào)信托保持了正增長，其中，英大信托增幅較大，同比增長19.92%，主要原因在于這些公司財(cái)產(chǎn)權(quán)信托規(guī)模較大，且資產(chǎn)證券化、家族信托、破產(chǎn)重整信托業(yè)務(wù)規(guī)模居于行業(yè)前列，此類業(yè)務(wù)也是近年來監(jiān)管部門主要倡導(dǎo)方向?？梢娦磐泄痉e極發(fā)揮自身稟賦優(yōu)勢，主動(dòng)擁抱轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)差異化增長路徑，仍可在激烈的市場競爭中提升行業(yè)地位。

信托行業(yè)市場規(guī)模及發(fā)展戰(zhàn)略

截至2022年3季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.07萬億元，同比增加0.63萬億元，增幅為3.08%。與2021年末規(guī)模余額相比，增加0.52億元，增幅2.55%;與2017年末的歷史峰值相比，行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模下降幅度收窄至19.71%。

從信托資產(chǎn)來源結(jié)構(gòu)來看，截至2022年3季度末，集合資金信托規(guī)模為10.94萬億元，同比增長0.38萬億元;管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模為6.06萬億元，同比增長1.29萬億元;單一資金信托規(guī)模為4.08萬億元，同比下降1.04萬億元。

從信托資產(chǎn)功能結(jié)構(gòu)來看，截至2022年3季度末，行業(yè)投資類信托規(guī)模為9.22萬億元，同比增長14.77%;融資類信托規(guī)模為3.08萬億元，同比大幅下降20.31%;事務(wù)管理類信托規(guī)模為8.78萬億元，同比增長2.65%。

近年來隨著信托業(yè)務(wù)持續(xù)轉(zhuǎn)型，固有業(yè)務(wù)也在轉(zhuǎn)型。一是固有業(yè)務(wù)加快向投資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，信托公司通過固有資金開展證券投資、股權(quán)投資業(yè)務(wù)，有助于打造投研體系，積累投資經(jīng)驗(yàn)。二是固有資金一方面發(fā)揮流動(dòng)性支持的作用，另一方面也發(fā)揮支持信托項(xiàng)目發(fā)行的作用，固有資金中投資類規(guī)模的增長也與信托公司加大投資類信托產(chǎn)品的發(fā)行有一定的關(guān)系。

近年來，信托行業(yè)大力推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，已取得較好的進(jìn)展。一方面，證券標(biāo)品類信托已成為信托公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)方向，信托公司對(duì)于債券、股票等資產(chǎn)的投研能力明顯提升。另一方面，信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展較快，以涉眾性資金管理信托、破產(chǎn)重整服務(wù)信托、綠色信托等為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有望成為信托業(yè)新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型總體上比較順利，未來信托公司有望逐步形成差異化的業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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