兩市融資余額增加5.27億元 PPP資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式集中

• 吳亞楠 2023年8月7日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 512 27
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民企資產(chǎn)支持證券的常態(tài)化發(fā)行是服務(wù)民營實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的又一次具體實踐，是資本市場服務(wù)優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)、助力實體經(jīng)濟(jì)的良好典范。

兩市融資余額增加5.27億元

截至8月4日，上交所融資余額報7813.48億元，較前一交易日增加6.76億元;深交所融資余額報7117.46億元，較前一交易日減少1.49億元;兩市合計14930.94億元，較前一交易日增加5.27億元。

民營企業(yè)資產(chǎn)證券化

近期，上交所持續(xù)加大對民營企業(yè)融資的支持力度，多措并舉助力企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。民企資產(chǎn)支持證券的常態(tài)化發(fā)行是服務(wù)民營實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的又一次具體實踐，是資本市場服務(wù)優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)、助力實體經(jīng)濟(jì)的良好典范。民營企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品持續(xù)不斷在上交所成功發(fā)行，逐步走出了一條盤活資產(chǎn)、實現(xiàn)有效融資的市場化路徑，資本市場支持優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)融資的功能得到深化和發(fā)揮。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2022-2027年中國PPP項目資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預(yù)測報告》顯示：

資產(chǎn)證券化可幫助投資者擴(kuò)大投資規(guī)模。一般而言，證券化產(chǎn)品的風(fēng)險權(quán)重比基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重低的多。比如，美國住房貸款的風(fēng)險權(quán)重為50%，而由聯(lián)邦國民住房貸款協(xié)會發(fā)行的以住房抵押貸款為支撐的過手證券卻只占20%的風(fēng)險權(quán)重，金融機(jī)構(gòu)持有的這類投資工具可以大大節(jié)省為滿足資本充足率要求所須要的資本金，從而可以擴(kuò)大投資規(guī)模，提高資本收益率。

民營經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上交所資產(chǎn)證券化發(fā)行累計金額4431億元，同比增長20%。其中，應(yīng)收(供應(yīng)鏈)賬款、融資租賃、小額貸款等大類資產(chǎn)品種的ABS(資產(chǎn)證券化)產(chǎn)品累計發(fā)行3486億元，此類產(chǎn)品直接面向并支持了產(chǎn)業(yè)鏈上下游上百家民營企業(yè)、中小微企業(yè)和個體工商戶等，為相關(guān)企業(yè)的發(fā)展注入活力。

吉利汽車融資租賃系列資產(chǎn)支持證券在上交所累計發(fā)行63.35億元，今年是其發(fā)行的第5期產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模15.61億元，優(yōu)先級票面利率2.6%。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上交所始終將支持民企融資作為服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要基礎(chǔ)和長期任務(wù)。相比公司債券，企業(yè)資產(chǎn)證券化具有依托基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，有著獨立資產(chǎn)信用特點的金融產(chǎn)品，是當(dāng)前助力民企融資的重要工具，對于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有積極作用。

PPP資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式集中

截至2023年6月底，存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2225只，存續(xù)規(guī)模19598億元，存續(xù)規(guī)模較上月減少0.81%。按基礎(chǔ)資產(chǎn)二級分類來看，應(yīng)收賬款、商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款、融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)、不動產(chǎn)持有型ABS(資產(chǎn)證券化)以及基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs存續(xù)規(guī)模合計16546.17億元，占總存續(xù)規(guī)模的84.43%?；A(chǔ)設(shè)施類收費(fèi)、保障房、保理融資債權(quán)等其他類別基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)規(guī)模合計3051.83億元，占總存續(xù)規(guī)模的15.57%。

資產(chǎn)證券化的歷史不長，但相關(guān)證券化產(chǎn)品的種類層出不窮，名稱也千變?nèi)f化。最早的證券化產(chǎn)品以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持，故稱為按揭支持證券(MBS);隨著可供證券化操作的基礎(chǔ)產(chǎn)品越來越多，出現(xiàn)了資產(chǎn)支持證券(ABS)的稱謂;再后來，由于混合型證券(具有股權(quán)和債權(quán)性質(zhì))越來越多，干脆用CDOs(Collateralized Debt Obligations)概念代指證券化產(chǎn)品，并細(xì)分為CLOS、CMOS、CBOS等產(chǎn)品。最近幾年，還采用金融工程方法，利用信用衍生產(chǎn)品構(gòu)造出合成CDOS。

根據(jù)中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年末，國內(nèi)“PPP+ABS”產(chǎn)品共計發(fā)行40筆，占比88.9%，是當(dāng)前PPP資產(chǎn)證券化的主流產(chǎn)品;“PPP+ABN”產(chǎn)品共計發(fā)行5筆，占比11.1%。相對于資產(chǎn)支持票據(jù)，資產(chǎn)支持證券交易量更大、相對成熟。總體而言，PPP資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式集中，各類創(chuàng)新運(yùn)用仍需持續(xù)探索。

從項目行業(yè)分布情況看，資產(chǎn)證券化的PPP項目投向較為集中，市政工程位居第一，共發(fā)行了202.75億元，占已發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的46.9%;交通運(yùn)輸位居其次，共發(fā)行了83.79億元，占比19.4%。

PPP項目資產(chǎn)證券化行業(yè)報告對中國PPP項目資產(chǎn)證券化行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了PPP項目資產(chǎn)證券化市場潛在需求與潛在機(jī)會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

未來，PPP項目資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請點擊《2022-2027年中國PPP項目資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預(yù)測報告》。

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  2022-2027年中國PPP項目資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預(yù)測報告

  本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務(wù)部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟(jì)信息中心、國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家海關(guān)總署、全國商業(yè)信息...

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