資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析2023

• 陳觀秋 2023年2月3日 來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會 證券時報 667 39
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過去十年，是中國資管行業(yè)蓬勃發(fā)展的十年，各類資管機構(gòu)一手對接實體企業(yè)融資需求，一手滿足居民對財富保值增值的需求，資產(chǎn)管理規(guī)?？焖僭鲩L。

在中國的資本市場，活躍著銀行理財、信托、證券、基金、保險資管、私募等豐富的機構(gòu)投資者，這些生動的面孔，讓資本市場大舞臺精彩紛呈。

中國擁有全球第二大股票市場和債券市場，資本市場為資產(chǎn)管理行業(yè)提供了廣泛的投資機會。而資管行業(yè)為市場提供源源不斷的“活水”，同時也影響著資本市場的發(fā)展。可以說，資管行業(yè)與資本市場相互影響、相互成就。

過去十年，是中國資管行業(yè)蓬勃發(fā)展的十年，各類資管機構(gòu)一手對接實體企業(yè)融資需求，一手滿足居民對財富保值增值的需求，資產(chǎn)管理規(guī)?？焖僭鲩L。

資產(chǎn)管理行業(yè)簡介

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指根據(jù)資產(chǎn)約定的方式、條件、要求及限制，對資產(chǎn)進行運作，為客戶提供、及其他，并收取費用的行為。能夠從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司除了證券公司、基金公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司以外還有第三方理財公司

資管行業(yè)的主要業(yè)務(wù)有公募基金、私募基金、保險資管、銀行的保本理財業(yè)務(wù)，信托、券商和基金子公司的通道業(yè)務(wù)等，其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要收入來源是公募資金和私募資金。公募基金是指以公開方式向社會公眾投資者募集資金并以為主要投資對象的;私募基金是指一種非公開宣傳的，私下向特定投資人進行的一種集合投資。相較公募基金，私募基金的風(fēng)險、投資門檻更好，保密性較強，其收益隨之高于公募基金。

我國金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)始于20世紀90年代末，起步較晚但發(fā)展迅速，經(jīng)歷了早期發(fā)展、穩(wěn)步發(fā)展、快速發(fā)展、限制發(fā)展、規(guī)范發(fā)展等階段。1992年第一支“老基金”創(chuàng)立是我國資管業(yè)務(wù)開始的萌芽，1998年我國資管業(yè)務(wù)正式誕生，經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前我國已經(jīng)是中國現(xiàn)在是世界第四大資產(chǎn)管理市場，僅次于美國、盧森堡和愛爾蘭。同時，中國也是全球第二大在岸市場，僅次于美國。

資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)狀

過去十年，是中國經(jīng)濟穩(wěn)步向前、居民財富不斷積累的時代，也是中國資產(chǎn)管理行業(yè)蓬勃向上的黃金時代。

2012年至2021年末，中國經(jīng)濟總量由53.9萬億元增長到114.4萬億元，增長1.12倍。其間，居民的存款余額也大幅增長，從2012年的41.1萬億元增長至2021年的102.5萬億元，增長1.46倍。

近年來，隨著國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長、人民群眾財富積累和實體經(jīng)濟融資需求更趨多元化，我國資產(chǎn)管理行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)步擴大。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品數(shù)量共有167961支，同比增長21.3%，資金管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品規(guī)模達67.9萬億元，與2020年相比，行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模增長了15.25%，為6年來最快。

隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)增長，私募基金行業(yè)不斷吸引更多的進入者，私募基金數(shù)量較公募基金較多，近年來呈不斷增長的勢態(tài)，2021年增長率為28%，截至2022年第一季度我國私募基金數(shù)量增長至129925只，公募基金的增速較慢，市場發(fā)展較為平穩(wěn)。但從市場規(guī)模來說，與公募基金行業(yè)相比，私募基金仍是一個更適合新設(shè)和小規(guī)模管理人的市場。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的年度數(shù)據(jù)顯示，公募基金產(chǎn)品占據(jù)了中國資產(chǎn)管理行業(yè)的最大份額，規(guī)模達到25萬億元人民幣，占行業(yè)總規(guī)模的37%，是我國資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的支柱，過去5年的年復(fù)合增長率為22.5%。私募基金產(chǎn)品是我國第二大重要的行業(yè)支柱，市場規(guī)模占行業(yè)總規(guī)模的29.6%，過去5年的年復(fù)合增長率為20%。我國公募基金和私募基金業(yè)務(wù)增長強勁。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》分析：

如今坐在資管規(guī)模頭把交椅的銀行理財，2012年末的存續(xù)規(guī)模為6.7萬億元，到2021年末達到29萬億元;公募基金的規(guī)模在過去十年與銀行理財?shù)牟罹嘀饾u縮小，從2012年末的2.8萬億元，增長至2021年末的25.56萬億元，成為第二大資管行業(yè)。

信托業(yè)曾經(jīng)是僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門。2012年末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模為7.47萬億元，2021年末增長至20.55萬億元，位列資管行業(yè)第四。保險業(yè)在2012年末管理的保險資金規(guī)模為6.85萬億元，到2021年末增至23.23萬億元。2021年末，保險資管產(chǎn)品的余額為3.20萬億元，其中既有保險資金，也有保險業(yè)外的資金。

2012年末，證券公司及其資管子公司的受托管理資產(chǎn)規(guī)模1.9萬億元，2021年末，這一數(shù)字增長到8.24萬億元。私募基金自2013年納入證監(jiān)會監(jiān)管，隨后獲得快速發(fā)展，到2021年末，在基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金規(guī)模為19.76萬億元。

資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展前景

近年來，隨著國人收入水平的不斷提高，怎樣配置資產(chǎn)、管理財富的問題迎面而來。未來5年我國資產(chǎn)管理機構(gòu)的競爭態(tài)勢將有所改變，銀行仍為中堅力量。得益于直接融資的提速，公募基金和私募基金將較快增長，而依賴于通道業(yè)務(wù)的資管機構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型。

“資管新規(guī)”過渡期臨近結(jié)束，信托資產(chǎn)規(guī)模漸趨平穩(wěn)，并在2021年2季度首次出現(xiàn)回升。同時，在對新冠疫情的嚴防死守之下我國經(jīng)濟運行逐步回到正軌，新冠疫情對信托公司的負面沖擊得以減弱，全行業(yè)經(jīng)營收入和利潤同步增長。此外，隨著信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型，資金信托投向領(lǐng)域發(fā)生明顯變化，證券市場躍升為第二大資金信托的配置領(lǐng)域。

未來幾年，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)競爭加劇以及監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)變，市場格局將有所變化。銀行業(yè)資金和渠道優(yōu)勢明顯，仍將是中堅力量;受益于過去監(jiān)管層對金融創(chuàng)新的大力支持，券商、信托和基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型;公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速較快。從政策層面來看，資管機構(gòu)可管理的資產(chǎn)范圍將逐漸放開，賦予資管機構(gòu)更大的市場空間。

目前，我國經(jīng)濟總量位居世界第二位，資管行業(yè)順應(yīng)了實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中出現(xiàn)的融資需求和居民日益增長的理財需求。隨著居民財富管理傾向從儲蓄向財富管理轉(zhuǎn)變，我國資產(chǎn)管理行業(yè)也將向規(guī)范化、統(tǒng)一化、數(shù)字智能化、專業(yè)化和國際化方向發(fā)展，迎來更好的發(fā)展機遇。

資產(chǎn)管理行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析資產(chǎn)管理未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘資產(chǎn)管理行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場競爭、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。預(yù)測未來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場前景，以幫助客戶撥開政策迷霧，尋找資產(chǎn)管理行業(yè)的投資商機。報告在大量的分析、預(yù)測的基礎(chǔ)上，研究了資產(chǎn)管理行業(yè)今后的發(fā)展與投資策略，為資產(chǎn)管理企業(yè)在激烈的市場競爭中洞察先機，根據(jù)市場需求及時調(diào)整經(jīng)營策略，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供了準確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)。

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