保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司市場競爭力 中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告2023

• 黃江 2022年12月21日 來源：新浪 665 39
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銀保監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為24.53萬億元。其中，銀行存款2.86萬億元，債券10.03萬億元，股票和證券投資基金2.97萬億元。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指資產(chǎn)管理人根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對(duì)客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營運(yùn)作，為客戶提供證券、基金及其他金融產(chǎn)品，并收取費(fèi)用的行為。

來自銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，近10年來，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從13家增至33家，管理資產(chǎn)規(guī)模從4.98萬億元增至21.35萬億元，年均增速15.8%，市場影響力和競爭力穩(wěn)步增強(qiáng)。未來，將在踐行ESG投資理念、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展上有新作為。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司市場競爭力

近年來，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司創(chuàng)設(shè)的債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、組合類產(chǎn)品及資產(chǎn)支持計(jì)劃、保險(xiǎn)私募基金等系列金融創(chuàng)新工具快速發(fā)展。目前，各類產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量達(dá)3494只，存續(xù)規(guī)模6.37萬億元，年均增速達(dá)到37.33%，已成為保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。

中再壽險(xiǎn)總經(jīng)理田美攀認(rèn)為，ESG投資提倡的可持續(xù)發(fā)展理念契合我國現(xiàn)階段發(fā)展需要，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的重要橋梁。因此，創(chuàng)新理解新時(shí)代中國特色的ESG投資理念，并建立與之相適應(yīng)的投資體系，勢必將成為未來我國保險(xiǎn)資金投資的重要發(fā)展方向。

保險(xiǎn)公司的負(fù)債特征，決定了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的特點(diǎn)。保險(xiǎn)資金作為保險(xiǎn)公司的一項(xiàng)重要負(fù)債，具有負(fù)債性、長期性和穩(wěn)定性的特征。這也決定了保險(xiǎn)資金投資要以安全性為主，在確保期限匹配的前提下，實(shí)現(xiàn)收益覆蓋，以滿足未來賠付要求。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告2023

銀保監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為24.53萬億元。其中，銀行存款2.86萬億元，債券10.03萬億元，股票和證券投資基金2.97萬億元。

在投資實(shí)踐中，越來越多的保險(xiǎn)資管公司開始在決策中引入ESG投資理念，以彌補(bǔ)單一的財(cái)務(wù)性指標(biāo)的不足。比如，中國太保把ESG作為踐行“長期主義”的重要戰(zhàn)略。2021年3月份，中國太保將原董事會(huì)戰(zhàn)略與投資決策委員會(huì)調(diào)整為董事會(huì)戰(zhàn)略與投資決策及ESG委員會(huì)，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)建設(shè)，可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略再上臺(tái)階。

中國平安將ESG因素全面融入包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在內(nèi)的公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略之中，建立可持續(xù)發(fā)展模型，明確ESG管治體系和ESG關(guān)鍵議題與風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、管理體系，并制定了《平安集團(tuán)可持續(xù)保險(xiǎn)政策聲明》，提出可持續(xù)保險(xiǎn)四項(xiàng)原則。新華保險(xiǎn)從ESG評(píng)分體系出發(fā)，完善適應(yīng)ESG投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，推動(dòng)權(quán)益投資引入市場上成熟的ESG評(píng)分體系，固收投資建立公司信用投資交易對(duì)手ESG評(píng)價(jià)體系，持續(xù)迭代自身投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警理念，針對(duì)高污染、高碳排放的行業(yè)做出詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)研究和投資規(guī)劃，加強(qiáng)公司投資組合中對(duì)ESG相關(guān)因素的持續(xù)監(jiān)控。友邦人壽自2016年就將ESG融入投資組合管理中，逐步搭建起成熟的框架，定期對(duì)被投資主體進(jìn)行ESG問卷調(diào)查，通過ESG打分卡進(jìn)行審查和評(píng)估，對(duì)未能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的投資倉位進(jìn)行剔除，并增加對(duì)滿足ESG要求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資。

早在2018年，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)就發(fā)布了《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)綠色投資倡議書》，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金優(yōu)化資本市場的資源配置，構(gòu)建“綠色”保險(xiǎn)資金投資新體系。2022年9月，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)又發(fā)出《中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)ESG盡責(zé)管理倡議書》，提出充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的影響力，引導(dǎo)被投企業(yè)在內(nèi)的利益相關(guān)方共同努力構(gòu)建綠色發(fā)展生態(tài)圈，支持我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展，助力碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

來自保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月底，保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃投資項(xiàng)目中涉及綠色產(chǎn)業(yè)的登記(注冊(cè))規(guī)模達(dá)1.05萬億元;股權(quán)投資計(jì)劃投向中涉及綠色產(chǎn)業(yè)的登記(注冊(cè))規(guī)模為351.40億元;保險(xiǎn)私募基金投向中涉及綠色產(chǎn)業(yè)的登記(注冊(cè))規(guī)模為838.04億元。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年版資產(chǎn)管理行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告》顯示：

保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品熱情升溫。四季度以來，在中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司(以下簡稱“中保登”)登記的資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品規(guī)模已超過400億元，涉及產(chǎn)品11只。截至目前，中保登今年以來共登記資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品53只，遠(yuǎn)超去年全年數(shù)量。

分析人士稱，隨著保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃發(fā)行政策改革，資產(chǎn)支持計(jì)劃成為目前險(xiǎn)資另類投資主要增長點(diǎn)之一。包括債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、私募股權(quán)基金在內(nèi)的險(xiǎn)資另類投資，將面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)新、監(jiān)管政策支持、資本市場改革等多重機(jī)遇，險(xiǎn)資正加速通過另類投資對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)國家戰(zhàn)略。

資產(chǎn)支持計(jì)劃發(fā)行升溫

中保登數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，在中保登登記的保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品規(guī)模已超過400億元，涉及產(chǎn)品11只，涉及保險(xiǎn)資管公司包括泰康資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)、平安資管、百年資管、國壽投資、華泰資產(chǎn)、民生通惠資產(chǎn)、大家資產(chǎn)等。截至目前，中保登今年以來共登記資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品53只，遠(yuǎn)超去年全年數(shù)量。據(jù)中誠信國際統(tǒng)計(jì)，2021年，在中保登登記的保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃規(guī)模和項(xiàng)目數(shù)量分別為1562.40億元和37個(gè)。

越來越多保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)逐步布局這一業(yè)務(wù)，豐富另類投資業(yè)務(wù)品種。例如，今年10月，中國人保旗下聚焦另類投資的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人保資本發(fā)行設(shè)立公司首單資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品“人保資本—信達(dá)金租1號(hào)資產(chǎn)支持計(jì)劃”。

人保資本表示，本次發(fā)行的資產(chǎn)支持計(jì)劃資金將全部投向新能源、電子科技、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國家政策支持的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè);該產(chǎn)品的成功發(fā)行設(shè)立，“標(biāo)志著人保資本投資能力建設(shè)取得突破性進(jìn)展，已擁有了包括債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、私募股權(quán)基金等在內(nèi)的保險(xiǎn)資管公司另類業(yè)務(wù)全部產(chǎn)品資質(zhì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略能力進(jìn)一步增強(qiáng)?！?/p>

資產(chǎn)支持計(jì)劃及股權(quán)投資計(jì)劃發(fā)展較快

保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃，是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專業(yè)管理機(jī)構(gòu)作為受托人設(shè)立，以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合格投資者發(fā)行受益憑證的資產(chǎn)支持計(jì)劃，是目前具有較大市場需求的保險(xiǎn)資金投資工具。

“有別于傳統(tǒng)債權(quán)融資模式，保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃可使企業(yè)擺脫自身信用限制，充分盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，拓展融資模式;同時(shí)，有助于豐富保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

資產(chǎn)支持計(jì)劃和債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、私募股權(quán)基金等一道，構(gòu)成險(xiǎn)資“另類投資”版圖。

今年，險(xiǎn)資另類投資的結(jié)構(gòu)有所調(diào)整?！白鳛橹饕贩N的債權(quán)投資計(jì)劃，受寬信用背景下債券市場發(fā)行成本下行替代效應(yīng)的影響，疊加利率持續(xù)走低、‘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒’等因素，登記注冊(cè)數(shù)量同比有所下降;隨著發(fā)行政策改革，保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃登記數(shù)量及規(guī)模大幅增長;股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金既契合保險(xiǎn)資金長期性、穩(wěn)定性和資金量大的優(yōu)勢，又能較好地服務(wù)于實(shí)體企業(yè)降杠桿需求，得到蓬勃發(fā)展。”中誠信國際分析報(bào)告稱，資產(chǎn)支持計(jì)劃成為主要增長點(diǎn)。

另據(jù)中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2022年前三季度，協(xié)會(huì)登記債權(quán)投資計(jì)劃354只，規(guī)模6371.74億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別減少2.48%、7.61%;股權(quán)投資計(jì)劃15只，規(guī)模444.85億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別增加200.00%、60.77%。

另類投資面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)新、監(jiān)管政策支持、資本市場改革等重要機(jī)遇。其中，從產(chǎn)業(yè)升級(jí)來看，能源資源、基礎(chǔ)設(shè)施、專精特新及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)四個(gè)領(lǐng)域有較好的投資機(jī)會(huì)。

太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)稱，太保資產(chǎn)另類投資重點(diǎn)是堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家重大戰(zhàn)略導(dǎo)向，加大新業(yè)務(wù)、新資產(chǎn)、新品種開發(fā)力度，精準(zhǔn)對(duì)接新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等方面的融資需求，為清潔技術(shù)等領(lǐng)域提供資金支持。

日前管理資產(chǎn)規(guī)模突破4000億元大關(guān)的國壽投資表示，近年來，公司以國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向，響應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略指引，投資新源壹號(hào)股權(quán)投資計(jì)劃等，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)軌道交通、水利、城市建設(shè)等領(lǐng)域的金融支持;加強(qiáng)能源安全領(lǐng)域投資，支持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，積極參與公募REITs戰(zhàn)略配售。

據(jù)介紹，2022年以來，國壽投資股權(quán)投資計(jì)劃、債權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃、私募基金合計(jì)新增注冊(cè)規(guī)模超700億元。截至目前，國壽投資累計(jì)投資服務(wù)國家戰(zhàn)略相關(guān)項(xiàng)目160余個(gè)，規(guī)模超3700億元。2022年以來，公司投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)項(xiàng)目規(guī)模超400億元，新增投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)占比達(dá)100%。

《2022-2027年版資產(chǎn)管理行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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