《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》全文

• 2019年3月14日 ZhangHongYuan來源：綜合 537 29
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據(jù)預(yù)測，職業(yè)年金基金5年后規(guī)模有望破萬億元，這有望推動目前規(guī)模1.4萬億元的企業(yè)年金走出增量發(fā)展瓶頸期，一個逾2萬億元的年金大市場正在成形。

作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的新生力量，職業(yè)年金基金的受托招標和投資運作正在快步推進。

截至目前，中央國家機關(guān)事業(yè)單位和9個省市自治區(qū)已經(jīng)完成職業(yè)年金受托人招標，預(yù)期大部分省市自治區(qū)將在今年二季度末完成職業(yè)年金受托人選擇，今年年底前完成職業(yè)年金運營系統(tǒng)準備工作。

可以預(yù)見，今年將是各類機構(gòu)競爭職業(yè)年金業(yè)務(wù)的關(guān)鍵時期，養(yǎng)老險公司、基金、券商、銀行等均積極行動起來，希望分一杯羹。據(jù)預(yù)測，職業(yè)年金基金5年后規(guī)模有望破萬億元，這有望推動目前規(guī)模1.4萬億元的企業(yè)年金走出增量發(fā)展瓶頸期，一個逾2萬億元的年金大市場正在成形。

屢敗屢戰(zhàn)仍競逐

2018年下半年至今，就職于一家養(yǎng)老險公司的張立(化名)一直在全國各地交流溝通，希望在職業(yè)年金市場上分得一杯羹。

“當然要積極投標了。”一名具有投管人資格的公司人士表示，盡管近乎屢敗屢戰(zhàn)，公司還是要積極爭取職業(yè)年金投管業(yè)務(wù)。

這只是機構(gòu)爭奪職業(yè)年金市場的一個縮影。作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的新生力量，職業(yè)年金成為今年不少金融機構(gòu)的主戰(zhàn)場。

多位養(yǎng)老險公司人士向證券時報記者表示，加快職業(yè)年金布局是當前最重要的工作之一。職業(yè)年金不僅覆蓋近4000萬人，其發(fā)展在一定程度上還會推動企業(yè)年金走出平臺期，對于第二支柱發(fā)展和整個養(yǎng)老保障體系的完善非常重要。

一位養(yǎng)老險公司中層人士說，相較企業(yè)年金，職業(yè)年金業(yè)務(wù)的競爭壓力更大，中央和每個省各自統(tǒng)籌和招標，各家基金和養(yǎng)老險公司等機構(gòu)都是提早就開始準備。

例如，平安養(yǎng)老險早在2015年初即開始做各項職業(yè)年金工作準備。記者了解到，該公司目前在運營系統(tǒng)建設(shè)、運營流程規(guī)范和運營模擬測試等職業(yè)年金運營的關(guān)鍵領(lǐng)域的準備工作已經(jīng)就緒。

廣大沒有年金受托業(yè)務(wù)資質(zhì)的機構(gòu)，在自己具備資質(zhì)的業(yè)務(wù)上，則是毫厘必爭。上述一家具有投管人資格的公司人士表示，在不斷與各地社保部門溝通的同時，也在與受托人溝通，爭取獲得投管資格。

企業(yè)年金和職業(yè)年金是我國多層次養(yǎng)老保險制度體系中第二支柱的重要組成部分。其中，企業(yè)年金已經(jīng)發(fā)展十余年，規(guī)模在1.4萬億元，年金增量進入發(fā)展瓶頸。職業(yè)年金則正處于起步階段，招商證券去年11月研報顯示，職業(yè)年金基金實賬積累的資金規(guī)模約7500億元。由于其帶有強制性，業(yè)界預(yù)計職業(yè)年金啟動5年后的規(guī)模將達到萬億，并將快速超越企業(yè)年金。

“受托人”角色最關(guān)鍵

在職業(yè)年金基金托管和投資管理模式中，主要有四類參與機構(gòu)，即委托人、受托人、托管人和投資管理人。當中涉及的受托、托管和投資管理機構(gòu)，均在具有相應(yīng)企業(yè)年金管理資格的機構(gòu)中選擇。

資深年金人士介紹，一般來說，職業(yè)年金不僅涉及的資格人多，運作流程也很長、很復(fù)雜。簡單來講，大致為：中央國家機關(guān)養(yǎng)老保險管理中心(簡稱“央保中心”)和各地人社局社保機構(gòu)把規(guī)則確定下來進行資金歸集，財政按對應(yīng)標準和參加計劃的人員數(shù)量把資金劃給社保中心，明確每人賬戶里有多少錢，再給受托人明細;受托人再進行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，發(fā)出指令給投管人和托管人，資金進入投管人在托管銀行開的投資戶后，投管人接到受托人指令才投資運作，托管人監(jiān)督核算等。

但與企業(yè)年金更注重投資管理人模式不同，職業(yè)年金運營管理中，“受托人”角色最為關(guān)鍵。職業(yè)年金由央保中心及各省人社部門分別統(tǒng)籌，央保中心和各地職業(yè)年金基金分為若干個計劃，一個年金計劃對應(yīng)一個受托人。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，受托人是由各地通過招標方式來確定，但是對托管行和投資管理人的選擇，其實是秉承了《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》在年金管理上的一些安排，是由受托人按照人社部門的需求進行托管人和投資管理人的選擇、監(jiān)督和更換。目前基本上是人社部門授權(quán)給受托人經(jīng)辦和操作。

另一家養(yǎng)老險公司相關(guān)負責(zé)人表示，職業(yè)年金會建立多個計劃，每個受托人分到一個計劃額度后，再選擇多個投管人進行投資運作，這樣一地的職業(yè)年金會有幾十個投資組合。不同的投資組合每年的實際投資收益差異可能是非常大的，作為代理人的各地人社部和社保中心，主要考核受托人，所以受托人在職業(yè)年金業(yè)務(wù)中為核心，要對受托的職業(yè)年金計劃承擔(dān)責(zé)任。

記者了解到，一些機構(gòu)因不具有年金受托人資格而惋惜，這意味著公司在參與職業(yè)年金這一大業(yè)務(wù)時，發(fā)揮的空間有限，或者說，存在感不強。

相較之下，企業(yè)年金業(yè)務(wù)中，盡管也有受托人，但是選誰做投資管理人，一般都需要客戶也就是委托人來直接選擇或確認。受托人對于投管人的選擇、監(jiān)督的話語權(quán)比較小，直接對業(yè)績負責(zé)的還是投資管理人，因此投管人相對更為重要。

保險機構(gòu)是受托主力

證券時報記者了解到，目前中央國家機關(guān)事業(yè)單位、新疆、山東、河南等完成了職業(yè)年金受托人和投資管理人雙招標，上海市、遼寧省、福建省、安徽省、湖北省、陜西省等六省市完成職業(yè)年金受托人選擇。目前，完成了受托人招標的省市正在開展托管行和投資管理人的選擇工作。

目前具有企業(yè)年金受托人資質(zhì)的機構(gòu)一共有13家。在各地職業(yè)年金受托機構(gòu)中，國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、建信養(yǎng)老金管理、工商銀行、招商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、人保養(yǎng)老等11家機構(gòu)獲得了受托人席位，中信信托獲得遼寧省職業(yè)年金候補受托人資格，華寶信托尚未出現(xiàn)在受托人席位中。

受托人中尤以養(yǎng)老險公司表現(xiàn)突出。目前一共7家機構(gòu)全線中標了中央和9地職業(yè)年金受托人資格，包括國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、太平養(yǎng)老5家養(yǎng)老險公司，以及建信養(yǎng)老金管理公司、工商銀行2家銀行類機構(gòu)，保險機構(gòu)占比七成以上。

業(yè)內(nèi)人士分析，這與養(yǎng)老保險公司長期在企業(yè)年金市場的深耕有關(guān)系。例如國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老兩家機構(gòu)受托管理企業(yè)年金資產(chǎn)額均超2200億元，占企業(yè)年金受托資產(chǎn)總額的56%。

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