養(yǎng)老目標(biāo)基金將問(wèn)世 預(yù)計(jì)將至少在4種渠道上線

• 2018年8月16日 GuoMeng來(lái)源：新快報(bào) 理財(cái)幫 1026 65
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  2018-2023年中國(guó)預(yù)付卡行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國(guó)每年有近百萬(wàn)家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

隨著我國(guó)老齡化社會(huì)來(lái)臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽(yù)為養(yǎng)老第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老獨(dú)立賬戶(hù)體系重要性與日俱增，而作為養(yǎng)老第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標(biāo)基金被市場(chǎng)寄予厚望。

養(yǎng)老目標(biāo)基金將問(wèn)世 預(yù)計(jì)將至少在4種渠道上線

隨著我國(guó)老齡化社會(huì)來(lái)臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽(yù)為養(yǎng)老第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老獨(dú)立賬戶(hù)體系重要性與日俱增，而作為養(yǎng)老第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標(biāo)基金被市場(chǎng)寄予厚望。

為何要推出養(yǎng)老目標(biāo)基金?對(duì)資本市場(chǎng)有何作用?養(yǎng)老目標(biāo)基金與普通基金有何不同?養(yǎng)老目標(biāo)基金適合什么樣的人投資?該如何選擇?值不值得投資?

機(jī)構(gòu)建議，以定投方式持續(xù)投入為宜

隨著我國(guó)人口老齡化程度的加深，養(yǎng)老金體系亟待進(jìn)一步完善。近日，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，昭示著公募基金助力個(gè)人養(yǎng)老建設(shè)進(jìn)一步深入。然而，養(yǎng)老目標(biāo)基金在我國(guó)基金市場(chǎng)尚屬新生事物，如何才能更好地配置，在老年獲得更好的收益呢?據(jù)了解，養(yǎng)老目標(biāo)基金是一種FOF產(chǎn)品，即基金中的基金，總體以穩(wěn)健投資為特色，投資者將其作為于長(zhǎng)期配置品種為宜。

日前，在華夏基金攜手建設(shè)銀行廣州分行舉辦的養(yǎng)老高峰論壇上，華夏基金資產(chǎn)配置部產(chǎn)品經(jīng)理李曉易指出，養(yǎng)老投資從一開(kāi)始就是立足于長(zhǎng)期投資，追求資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，力求最大化把握其鮮明的“長(zhǎng)錢(qián)”屬性。他認(rèn)為，養(yǎng)老需要大量的收入來(lái)支撐，除了一次性投入外，也要以定投的方式持續(xù)投入。定投是一種積少成多的投資方式，能夠幫助個(gè)人在盡可能減少對(duì)當(dāng)前生活影響的前提下，把資金積累工作平攤在30—40年的工作生涯中，同時(shí)減少市場(chǎng)情緒對(duì)投資決策的影響。

而養(yǎng)老目標(biāo)基金的策略也決定了其長(zhǎng)線投資的屬性。目前該類(lèi)基金產(chǎn)品分為目標(biāo)日期策略基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金。其中，目標(biāo)日期策略，以投資者退休日期為目標(biāo)，會(huì)隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降低權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，降低投資風(fēng)險(xiǎn);而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行配置，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過(guò)主動(dòng)的資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選以及績(jī)效評(píng)估，追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

對(duì)于目前的A股市場(chǎng)低位震蕩的走勢(shì)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前權(quán)益市場(chǎng)估值處于底部區(qū)域，對(duì)于定位長(zhǎng)期投資的養(yǎng)老目標(biāo)基金是理想的時(shí)間窗口。海通證券首席策略分析師荀玉根就認(rèn)為，從目前A股的估值水平等角度來(lái)看，已經(jīng)與前幾次市場(chǎng)底部相似，市場(chǎng)正處于第五輪周期的底部區(qū)域。短期反彈窗口仍開(kāi)著，階段性反彈已經(jīng)開(kāi)啟。目前，應(yīng)采取“穩(wěn)中求進(jìn)，步步為營(yíng)”的應(yīng)對(duì)策略，反彈期遵循“價(jià)值搭臺(tái)成長(zhǎng)唱戲”理念，而磨底期消費(fèi)大類(lèi)仍是較好配置品。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，養(yǎng)老目標(biāo)基金最快一個(gè)月左右將面世，將至少在4種渠道上線。

為何推出養(yǎng)老目標(biāo)基金?

推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老賬戶(hù)發(fā)揮作用

據(jù)證監(jiān)會(huì)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開(kāi)募集證券投資基金。

養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出對(duì)于改善我國(guó)的養(yǎng)老保障體系有重要意義。在政府的公開(kāi)文件中，我國(guó)的養(yǎng)老保障體系一直存在發(fā)展不均衡的問(wèn)題。

公開(kāi)資料顯示，目前，我國(guó)已初步形成國(guó)家基本養(yǎng)老、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老和個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老相結(jié)合的三支柱養(yǎng)老保障體系，但我國(guó)養(yǎng)老金高度依賴(lài)第一支柱，公共財(cái)政負(fù)擔(dān)大;第二支柱企業(yè)年金覆蓋人群僅2331萬(wàn)人，職業(yè)年金剛剛起步;第三支柱個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老發(fā)展滯后。

而第三支柱是該體系中富有效率的部分，根據(jù)OECD統(tǒng)計(jì)，北美地區(qū)第三支柱發(fā)展較好，養(yǎng)老金結(jié)余相對(duì)充足，加拿大、美國(guó)的養(yǎng)老金規(guī)模均超過(guò)本國(guó)GDP的140%，而歐洲地區(qū)主要依靠基本養(yǎng)老金，德國(guó)、法國(guó)的養(yǎng)老金結(jié)余不足本國(guó)GDP的10%。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，伴隨中國(guó)逐漸步入老齡化社會(huì)，完善養(yǎng)老金體系的建設(shè)，既有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，又能夠滿(mǎn)足個(gè)人養(yǎng)老的需求。從海外經(jīng)驗(yàn)看，個(gè)人養(yǎng)老應(yīng)該在養(yǎng)老體系中承擔(dān)更重要的責(zé)任，我國(guó)亟待建立以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)為核心的第三支柱體系。

對(duì)資本市場(chǎng)有何影響?

此外，養(yǎng)老目標(biāo)基金將成為資本市場(chǎng)的重要參與者，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展起到積極作用。

境外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)表明，以個(gè)人養(yǎng)老賬戶(hù)投資為制度核心的補(bǔ)充養(yǎng)老金是資本市場(chǎng)重要的參與者。以美國(guó)為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，其社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中，間接融資規(guī)模約30萬(wàn)億美元，直接融資規(guī)模約135萬(wàn)億美元，直接融資占比82%，美國(guó)補(bǔ)充養(yǎng)老金資產(chǎn)合計(jì)超過(guò)25萬(wàn)億美元，以直接或間接方式廣泛參與資本市場(chǎng)，其中投資共同基金規(guī)模8.8萬(wàn)億美元。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出有利于賦予公募基金長(zhǎng)期投資者的市場(chǎng)地位，有利于加速A股市場(chǎng)“去散戶(hù)化”進(jìn)程。

今天5月，證監(jiān)會(huì)副主席李超在福州養(yǎng)老論壇上發(fā)表講話，并系統(tǒng)論述了養(yǎng)老目標(biāo)基金的優(yōu)勢(shì)。

與普通基金有何區(qū)別?

采用FOF形式，更加穩(wěn)健

養(yǎng)老目標(biāo)基金，顧名思義首先是穩(wěn)健，據(jù)基金從業(yè)人士介紹，養(yǎng)老目標(biāo)基金與普通基金相比，更加穩(wěn)健，有一定的封閉期，安全系數(shù)相對(duì)較高。

養(yǎng)老目標(biāo)基金的主要特點(diǎn)包括：一是應(yīng)采用成熟的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，二是在發(fā)展初期主要采用FOF形式運(yùn)作，通過(guò)在大類(lèi)資產(chǎn)和基金經(jīng)理兩個(gè)層面分散風(fēng)險(xiǎn)，力求穩(wěn)健。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF形式，主要是考慮到養(yǎng)老基金的目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，要盡量保證本金的安全，F(xiàn)OF作為分散投資的品種與養(yǎng)老目標(biāo)基金契合。

據(jù)基金從業(yè)人士介紹，F(xiàn)OF充當(dāng)“基金買(mǎi)手”的角色，它投資基金，而基金本身是分散風(fēng)險(xiǎn)的品種。楊德龍認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金是有特定目的的基金品種，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。

適合什么樣的人投資?

根據(jù)《指引》要求，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等資產(chǎn)配置策略，據(jù)南方基金介紹，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金旨在通過(guò)穩(wěn)定的資產(chǎn)配置滿(mǎn)足投資者特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而目標(biāo)日期基金旨在通過(guò)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例隨目標(biāo)日期臨近而自動(dòng)遞減”的方式實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置。

據(jù)基金從業(yè)人士介紹，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在投資人二三十歲時(shí)，采取更加進(jìn)取的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，以期獲得更多的收益;而在投資人到四五十歲時(shí)，則采取更加保險(xiǎn)的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，追求資產(chǎn)的保值更為重要。

如果投資者是一名“理財(cái)小白”，或者沒(méi)有太多精力打理基金時(shí)，可以選擇目標(biāo)日期策略，目標(biāo)日期基金可以根據(jù)投資者當(dāng)前的年齡和退休日期進(jìn)行選擇。這一模式的好處是，風(fēng)險(xiǎn)較低，收益穩(wěn)健，波動(dòng)較小。

如果投資者較為年輕，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，對(duì)于自身的目標(biāo)和需求也有清楚認(rèn)識(shí)，那么就可以考慮目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，具體可以根據(jù)基金公司提供的產(chǎn)品進(jìn)行選擇，空間較大。這一模式的好處是，收益較高，但是波動(dòng)較大。

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