新華社解讀養(yǎng)老目標(biāo)基金 什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金?啥時(shí)能買?

• 2018年8月16日 GuoMeng來源：新華社 1498 99
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  2018-2023年中國預(yù)付卡行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金?如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)?投資能否“萬無一失”?將來能享受稅延優(yōu)惠嗎?

新華社解讀養(yǎng)老目標(biāo)基金

最近，首批14家養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批成為市場焦點(diǎn)。一邊連著養(yǎng)老、一邊連著投資，作為公募基金中的“新丁”，養(yǎng)老目標(biāo)基金天生“自帶流量”。

那么，什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金?如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)?投資能否“萬無一失”?將來能享受稅延優(yōu)惠嗎?

什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金?啥時(shí)能買?

“30歲和50歲的風(fēng)險(xiǎn)承受能力顯然是不一樣的。”中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰介紹，養(yǎng)老目標(biāo)基金在美國等市場發(fā)展相對成熟，初衷是以“人”為核心，通過合理的投資設(shè)計(jì)將投資者的生命階段和風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配，盡力將預(yù)期收益穩(wěn)定化。

首批拿到養(yǎng)老目標(biāo)基金批文的有華夏基金、嘉實(shí)基金、南方基金、廣發(fā)基金、博時(shí)基金等14家公募基金。養(yǎng)老目標(biāo)基金將采用基金中基金(FOF)形式運(yùn)作。FOF充當(dāng)“基金買手”的角色，它并不直接買股票、債券等，而是通過購買其他基金來間接持有。

記者從嘉實(shí)基金、華夏基金等了解到，目前相關(guān)產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作正在積極推進(jìn)，具體發(fā)行時(shí)間還未確定。騰訊、螞蟻財(cái)富和京東金融均表示，正在積極推進(jìn)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金在各自平臺(tái)的銷售對接工作，未來14只養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)售時(shí)，這些平臺(tái)將同步銷售。

養(yǎng)老目標(biāo)基金有啥“不一樣”?

華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人分析了養(yǎng)老目標(biāo)基金的三點(diǎn)“不一樣”：

——目前養(yǎng)老目標(biāo)基金都是以FOF形式運(yùn)作，這使得它能更好地進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，同時(shí)也再次分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

——?jiǎng)討B(tài)資產(chǎn)配置策略是一般公募基金所不具備的。以目標(biāo)日期基金為例，這類產(chǎn)品的投資配置將會(huì)隨著投資者年齡增長、風(fēng)險(xiǎn)承受能力下降而日趨“保守”，投資“籃子”里的股票等權(quán)益資產(chǎn)比例會(huì)逐漸下降，債券等非權(quán)益資產(chǎn)比例逐漸上升。

——養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)該被視為一種長期投資品種。要實(shí)現(xiàn)既定養(yǎng)老目標(biāo)，需要投資者長期堅(jiān)持投入。

哪種養(yǎng)老目標(biāo)基金適合“我”?

養(yǎng)老目標(biāo)基金實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老“目標(biāo)”的策略主要分兩種：目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。

目標(biāo)日期基金以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整投資配置。以華夏基金和嘉實(shí)基金獲批產(chǎn)品為例，它們是為2040年前后退休人群“量身打造”。首批產(chǎn)品中還有多只基金為2035年前后退休的投資者設(shè)置。

而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略則是要在不同時(shí)間保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)恒定，投資者可在自身風(fēng)險(xiǎn)允許范圍內(nèi)，選擇風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與自己匹配的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。這類產(chǎn)品適合較為清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，有能力選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配產(chǎn)品的投資者。

養(yǎng)老目標(biāo)基金都將采取封閉期運(yùn)作，首批產(chǎn)品封閉期有1年、3年和5年。投資者在選擇的過程中也應(yīng)該結(jié)合自身資金情況仔細(xì)選擇。

投資能“萬無一失”嗎?

對于養(yǎng)老目標(biāo)的投資產(chǎn)品，大家最關(guān)心的莫過于風(fēng)險(xiǎn)問題。養(yǎng)老目標(biāo)基金能做到“萬無一失”嗎?業(yè)內(nèi)專家說，按照制度設(shè)計(jì)，這類基金在公募基金中表現(xiàn)會(huì)更加穩(wěn)健，但并不意味著投資“零風(fēng)險(xiǎn)”。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，養(yǎng)老資金最重要的投資屬性在于長期性，相關(guān)產(chǎn)品投資者短期面臨投資產(chǎn)品波動(dòng)和長期投資回報(bào)不達(dá)預(yù)期兩種不確定性，而養(yǎng)老目標(biāo)基金正是致力于在較長時(shí)間維度為投資者提供較為確定的回報(bào)。

胡立峰強(qiáng)調(diào)，作為肩負(fù)“特殊使命”的基金，養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷售更需要把適合的產(chǎn)品給適合的投資者，引導(dǎo)投資者正確理性看待產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。在營銷推介過程中，應(yīng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示，使投資者充分了解基金投資策略、權(quán)益類資產(chǎn)配置比例、基金風(fēng)險(xiǎn)特征和費(fèi)率等。

將來能享受稅延優(yōu)惠嗎?

個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)已于今年5月啟動(dòng)。很多投資者可能會(huì)關(guān)心，未來投資以養(yǎng)老目標(biāo)基金為代表的公募基金能夠享受稅延優(yōu)惠嗎?

財(cái)政部等5部門今年4月發(fā)布《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)暫定一年。通知明確，試點(diǎn)結(jié)束后，結(jié)合有關(guān)情況，有序擴(kuò)大產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。

胡立峰分析，目前公募基金納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的細(xì)則還有待出臺(tái)，相關(guān)產(chǎn)品稅延優(yōu)惠額度等市場關(guān)心的細(xì)節(jié)還不能確定。

業(yè)界認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金進(jìn)入市場是我國探索養(yǎng)老第三支柱的重要一步，未來會(huì)成為A股市場重要的基金品種，漸進(jìn)式地為市場帶來穩(wěn)定長期資金，轉(zhuǎn)變?nèi)藗兊酿B(yǎng)老投資理念。

養(yǎng)老目標(biāo)基金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益是怎樣的?

徐昱琛：養(yǎng)老目標(biāo)基金是不保本的，賺錢和虧錢都有可能;約定了保底收益的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，只要保險(xiǎn)公司不破產(chǎn)就一定會(huì)給付。人壽保險(xiǎn)公司不允許破產(chǎn)，如果出現(xiàn)資不抵債的情況會(huì)被接管。

養(yǎng)老保險(xiǎn)的形式可以分為三種：第一種是年金，第二種是分紅險(xiǎn)，第三種是投資連結(jié)險(xiǎn)。

年金的收益是確定性收益;分紅險(xiǎn)由確定收益+超額收益兩部分組成。投連險(xiǎn)與養(yǎng)老目標(biāo)基金類似，不承諾保本，投資者通過投連險(xiǎn)獲取投資收益，保險(xiǎn)公司每年將收取一定的管理費(fèi)。

如果選擇投連險(xiǎn)，主要基于兩點(diǎn)，一是該保險(xiǎn)公司擁有比基金公司更強(qiáng)的投資能力。二是有的時(shí)候還能加一些保障，這個(gè)是基金沒法提供的。

不過，大家買養(yǎng)老保險(xiǎn)更看重的還是它穩(wěn)定的部分，因此仍以年金和分紅險(xiǎn)為主流，投連險(xiǎn)并不是養(yǎng)老金儲(chǔ)備的主流品種。

分紅形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)為2%-2.5%+超額收益，年金形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)約定利率在3.5%-4%左右，與目前貨幣基金的收益類似。不過貨幣基金的收益會(huì)浮動(dòng)，而養(yǎng)老保險(xiǎn)的則是固定利率。

軒偉：商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)對投保人而言能夠做到心里更有底，所以比較適合厭惡風(fēng)險(xiǎn)、追求穩(wěn)定的投資人。而養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于為投資者提供養(yǎng)老資產(chǎn)的投資管理服務(wù)，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益都由投資者自行承擔(dān)，以滿足具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資需求，但無法保證收益。

養(yǎng)老目標(biāo)基金還可以根據(jù)投資需求提供不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品，比如不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金。所以相較之下，養(yǎng)老目標(biāo)基金更適合為了追求養(yǎng)老資金更快更多積累，愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的投資者或者明確自己風(fēng)險(xiǎn)偏好，希望找到對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征產(chǎn)品的投資人。

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