2024黃金珠寶首飾行業(yè)好不好?黃金珠寶首飾行業(yè)分析

• 方蔓桃 2024年2月12日 來源：百度 1237 80
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為確保黃金珠寶首飾行業(yè)數(shù)據(jù)精準性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解黃金珠寶首飾行業(yè)的發(fā)

在黃金消費一片火熱的形勢下，黃金珠寶公司再次燃起了上市熱情。近期，接連兩家黃金珠寶公司向港交所遞表。

世界黃金協(xié)會1月31日發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》(下稱報告)顯示，2023年全年，全球金飾消費需求同比小幅增長3噸，至2093噸。而中國是最重要的增長驅(qū)動引擎。

報告顯示，2023年，盡管國內(nèi)金價飆升17%，但中國境內(nèi)金飾總需求仍達630噸，同比增長10%。同時由于金價飆升，2023年國內(nèi)金飾消費金額達2820億元，創(chuàng)歷史新高。

為確保黃金珠寶首飾行業(yè)數(shù)據(jù)精準性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解黃金珠寶首飾行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿熱點，進而賦能黃金珠寶首飾從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新分析稱，2023年，國內(nèi)金飾總需求大增得益于中國經(jīng)濟的復蘇、黃金吸引力日益增加，以及婚慶金飾需求的增長。不過2023年第四季度，國內(nèi)金飾需求總量較三季度環(huán)比下降4%，為148噸。

近日，中國第一家推廣“古法黃金”概念的黃金珠寶公司——老鋪黃金向港股IPO發(fā)起沖擊。值得注意的是，這已經(jīng)是老鋪黃金二度沖擊資本市場了。此前，公司曾于2021年在A股上會被否，還曾因現(xiàn)金流為負、存貨高企、供應(yīng)商利益輸送等問題被市場質(zhì)疑。

2023年全球央行的持續(xù)購金對金價形成支撐，并一定程度抵消了黃金市場其他領(lǐng)域需求的疲軟。宏觀因素方面，除貨幣政策外，地緣沖突的不確定性也是驅(qū)動金價的關(guān)鍵因素，預計2024年這一因素將繼續(xù)對黃金市場產(chǎn)生顯著影響。

2023年，全球央行購金需求達1037噸，較2022年小幅減少45噸。其中，中國人民銀行全年累計增持黃金224.88噸，截至2023年底，我國黃金儲備為2235.41噸。2022年11月至2023年12月，中國人民銀行已連續(xù)十四個月增持黃金。

此外，全球金條與金幣投資方面，西方和東方市場需求出現(xiàn)此消彼長的現(xiàn)象。報告統(tǒng)計，2023年全球金條、金幣需求總體保持穩(wěn)定，有3%的小幅下滑。其中，中國需求同比增長28%至280噸，抵消了歐洲地區(qū)需求同比59%的大幅下滑。此外，印度、土耳其和美國的金條與金幣需求量也分別增長了185噸、160噸和113噸。

目前，除了老鋪黃金，今年9月末，夢金園黃金珠寶集團股份有限公司也向港交所主板遞交上市申請，獨家保薦人為中信證券(香港)有限公司。在此次赴港上市之前，夢金園曾沖擊A股IPO未果。2021年10月28日，夢金園在深交所主板首發(fā)上會，審核結(jié)果為暫緩審議。隨后2021年11月25日，夢金園再次在深交所主板首發(fā)上會，審核結(jié)果為未獲通過。對于此次沖擊港股IPO，夢金園稱是為了更好地接觸多元化和全球投資者并獲得更多國際認可。

我國黃金消費中首飾、投資類消費占主導：據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年我國黃金消費總量達1001.74噸，其中首飾、金條及金幣、工業(yè)及其他用金消費量占比分別為65%/26%/9%，首飾、投資類消費占據(jù)需求主導。

2023H1黃金總消費量同增16.37%，消費需求增長顯著：據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2023H1我國黃金總消費量達554.88噸，較2021H1、2022H1分別增長1.43%/16.37%，黃金消費需求增長顯著，我們認為主要系投資需求提升、黃金飾品偏好提升、悅己型消費提升三重因素催化。

11月23日10點，國際金價報1996美元/盎司，國際鈀金報1080美元/盎司，國際銀價報23.7美元/盎司，國內(nèi)金價報467元/克。

根據(jù)國內(nèi)主要品牌金店報價，老鳳祥價格最高為610元/克，菜百首飾價格最低為598元/克;周大福今日黃金價格609元/克，周生生今日黃金價格609元/克，六福珠寶今日黃金價格609元/克，謝瑞麟今日黃金價格609元/克，金至尊今日黃金價格609元/克，潮宏基今日黃金價格609元/克，老廟黃金今日黃金價格607元/克，中國黃金今日黃金價格598元/克，周六福今日黃金價格609元/克。

研報指出，從零售端角度，目前國內(nèi)黃金珠寶消費呈現(xiàn)以下特點：a.黃金類產(chǎn)品重要性顯著提升;b.古法金、硬足金產(chǎn)品銷售表現(xiàn)突出;c.更輕巧、更低價的產(chǎn)品更受歡迎。我們認為，短期來看影響板塊股價的核心因素為：1)未來金價走勢;2)2023Q4終端動銷和2024年1月訂貨會。我們對行業(yè)維持樂觀態(tài)度，建議投資者積極配置。未來隨著行業(yè)的持續(xù)擴容和龍頭集中度提高，板塊估值也有提升空間。

黃金珠寶產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游黃金、鉆石等原材料供應(yīng)，中游的制造設(shè)計及下游的終端零售環(huán)節(jié)，其中下游環(huán)節(jié)的附加值較高，盈利能力較強。

黃金珠寶行業(yè)市場機遇分析

近年中國內(nèi)地珠寶行業(yè)集中度逐年提升，2022年，我國內(nèi)地黃金珠寶行業(yè)CR5與CR10分別為28.6%與35.8%，但對標中國香港的集中度，我國內(nèi)地珠寶行業(yè)仍有較大集中度的提升空間。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，傳統(tǒng)黃金首飾行業(yè)上有主要為黃金、K金原材料供應(yīng)，主要供應(yīng)商包括紫金礦業(yè)、赤峰黃金、山東黃金、中國黃金、湖南黃金等;中游為黃金首飾的設(shè)計研發(fā)和生產(chǎn)加工，主要黃金首飾生產(chǎn)商包括周大福、周生生、潮宏基、金一文化、老鳳祥、六福珠寶等;下游通過百貨公司、代理加盟商、專賣店、電商等渠道銷售給終端消費者。

黃金珠寶成長與周期兼具的特征，成長屬性主要由人均可支配收入提升驅(qū)動，而周期屬性則主要由黃金為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)造成，隨著美元加息周期放緩，黃金或?qū)⒂薪灰仔詸C會;另一方面，我們認為明年或?qū)睾屯?，從而有利于金價提升，消費需求不斷釋放，行業(yè)景氣度有望延續(xù)。

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