衛(wèi)龍半年虧損2.61億元 辣條行業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀分析調(diào)研

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估值破滅背后，圍繞“辣條第一股”的爭(zhēng)議也隨之而來(lái)，比如主營(yíng)業(yè)務(wù)增速放緩、單一產(chǎn)品抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、行業(yè)門(mén)檻低等等。 根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年零售額計(jì)，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到6.2%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品

辣條行業(yè)市場(chǎng)如何?“衛(wèi)龍半年虧損2.61億元”登上微博熱搜榜。衛(wèi)龍為何虧損?衛(wèi)龍回應(yīng)稱，前十個(gè)月銷(xiāo)售額略有減少，主要是由于疫情于中國(guó)若干地區(qū)的區(qū)域性復(fù)發(fā)，以及2022年上半年對(duì)主要產(chǎn)品類(lèi)別進(jìn)行最新產(chǎn)品升級(jí)而作出價(jià)格調(diào)整，致使客戶需要一定時(shí)間應(yīng)對(duì)該價(jià)格調(diào)整，所以銷(xiāo)量受到了暫時(shí)性的影響。今年上半年，由于原材料價(jià)格上漲等，衛(wèi)龍?jiān)M(jìn)行過(guò)兩次提價(jià)。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2022-2027年辣條市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

2022年12月15日，衛(wèi)龍登陸港交所，上市當(dāng)天股價(jià)便破發(fā)，企業(yè)估值也大幅度縮水。截至1月31日收盤(pán)，衛(wèi)龍報(bào)收11.62港元/股，最新市值273.20億港元(約合人民幣235.53億元)。

估值破滅背后，圍繞“辣條第一股”的爭(zhēng)議也隨之而來(lái)，比如主營(yíng)業(yè)務(wù)增速放緩、單一產(chǎn)品抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、行業(yè)門(mén)檻低等等?！　「鶕?jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年零售額計(jì)，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到6.2%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類(lèi)的市場(chǎng)份額均排名第一。

2021年5月初，衛(wèi)龍完成Pre-IPO輪融資，并首次引入外部資本;CPE、高瓴、騰訊、Yunfeng Capital、紅杉資本等均在其中?！　?021年5月12日，衛(wèi)龍首次向港交所遞交招股書(shū)。不過(guò)，衛(wèi)龍等了6個(gè)月直到招股書(shū)即將失效，也沒(méi)有等到港交所聆訊。

就在上市材料失效的前一天，衛(wèi)龍二次遞交申請(qǐng)，并于2021年11月14日通過(guò)上市聆訊。但由于市場(chǎng)環(huán)境不佳，衛(wèi)龍又選擇延后上市?！　?022年4月，高瓴、紅杉、騰訊、CPE源峰等機(jī)構(gòu)投資人，要求衛(wèi)龍進(jìn)行巨額的股份補(bǔ)償。衛(wèi)龍以0.00001美元每股的價(jià)格向投資者出售了1.576億股普通股，近乎無(wú)償?shù)貙⒐煞蒉D(zhuǎn)給了前期投資者。此舉還大幅拉低了公司利潤(rùn)，導(dǎo)致衛(wèi)龍2022年上半年虧損2個(gè)多億。

此次補(bǔ)償后，衛(wèi)龍的估值降為50.84億美元，粗略計(jì)算為350億人民幣，相比于此前約600億元的估值已經(jīng)接近腰斬。而這還僅是衛(wèi)龍資本“夢(mèng)碎”的開(kāi)始。　　衛(wèi)龍的最新招股書(shū)顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，其凈利潤(rùn)分別約為6.58億元、8.19億元、8.27億元及虧損2.61億元。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，衛(wèi)龍的總收入分別約為33.85億元、41.2億元、48億元。但2022年上半年，衛(wèi)龍的收入由上年同期的23.03億元減少1.8%至22.61億元。

就披露來(lái)看，這主要由于調(diào)味面制品的銷(xiāo)售收入有所減少。2022年上半年，衛(wèi)龍調(diào)味面制品收入為13.41億元，同比下滑4.3%。

2021年5月，衛(wèi)龍?jiān)瓿蒔re-IPO輪融資，這輪投資方由CPE源峰和高瓴聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉中國(guó)、騰訊、云鋒基金等跟投。今年6月，衛(wèi)龍第三次向港交所遞表，并再通過(guò)港交所聆訊。

伴隨著國(guó)民健康意識(shí)地不斷提升，以及消費(fèi)者強(qiáng)烈的健身、養(yǎng)生等需求的增長(zhǎng)，辣條正逐漸被“低脂低鈉”等健康零食替代。在過(guò)去的幾年時(shí)間里，辣條倍受年輕人的追捧。衛(wèi)龍、麻辣王子、飛旺、饞大嘴巴、周氏、辣典、翻天娃、鄉(xiāng)鄉(xiāng)嘴、君仔、關(guān)家莊園、宇仔、鄔辣媽、賢哥……在吃貨們的助力下，國(guó)內(nèi)辣條行業(yè)不僅品牌越來(lái)越多，玩家越來(lái)越多，并且已經(jīng)發(fā)展到近500億元的市場(chǎng)規(guī)模。

辣條行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀

2020年下半年辣條出口額同比增長(zhǎng)超120%，出口至160國(guó)，海外購(gòu)買(mǎi)辣條最多的國(guó)家依次為日本、新加坡、韓國(guó)、美國(guó)。在某平臺(tái)上，半年來(lái)，辣條出口量增長(zhǎng)超120%，有品牌辣條賣(mài)到了全球160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。其中，日本民眾成為辣條最為忠實(shí)的粉絲，購(gòu)買(mǎi)頻次最高。

辣條行業(yè)近兩年來(lái)發(fā)展迅猛，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)辣條行業(yè)的市場(chǎng)容量超過(guò)千億，消費(fèi)量前景可觀。辣條產(chǎn)業(yè)廣泛分布于湖南、河南、四川等國(guó)內(nèi)十余個(gè)省(市)，行業(yè)雖然起步較晚但發(fā)展迅速。據(jù)十大品牌網(wǎng)公布的十大辣條品牌排行榜，北方地區(qū)河南省的衛(wèi)龍辣條喜提辣條行業(yè)第一名。

截至2021年10月，我國(guó)現(xiàn)存辣條相關(guān)企業(yè)2386家。其中2020年新增680家，同比增長(zhǎng)30.02%，是近十年辣條相關(guān)企業(yè)新增最多的一年。

首先從銷(xiāo)量來(lái)看，招股書(shū)顯示，2022年上半年，辣條所在的調(diào)味面制品業(yè)務(wù)的銷(xiāo)量，比上年同期少賣(mài)13081.2噸，銷(xiāo)量下滑幅度達(dá)到13.82%。　　這也是過(guò)去五年中，衛(wèi)龍以大面筋、小面筋為代表的調(diào)味面制品業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)銷(xiāo)量下滑;與此同時(shí)，蔬菜制品和豆制品及其他產(chǎn)品銷(xiāo)量也分別下降了3.94%、19.71%?！　∑浯螐氖杖雭?lái)看，招股書(shū)顯示，2022年上半年，衛(wèi)龍營(yíng)收同比下降1.8%;其中，調(diào)味面制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.4億元，同比下降4.3%?！　±睏l消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

辣條一直以來(lái)給消費(fèi)者一種‘垃圾食品’的印象，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，疫情下休閑食品健康化日趨明顯，一向被認(rèn)為是“高油、高鹽、高添加”的辣條行業(yè)不得不“減添加”應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。在外界看來(lái)，在被要求“減添加”背后，辣條行業(yè)正面臨健康化飲食的挑戰(zhàn)。隨著辣條領(lǐng)域的首份行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《調(diào)味面制品》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(QB/T 5729-2022)的發(fā)布，能在一定程度上改變消費(fèi)者對(duì)辣條品類(lèi)的認(rèn)知。

首先是產(chǎn)品多元化。其實(shí)從2014年起，衛(wèi)龍就開(kāi)始了休閑化轉(zhuǎn)型之路，先后推出魔芋、干脆面、自熱火鍋“背鍋俠”、酸辣粉、“自來(lái)熟”辣條火鍋等產(chǎn)品，2020年還推出溏心鹵蛋系列等等。　　經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，以魔芋爽為代表的蔬菜制品占營(yíng)收的比重已經(jīng)顯著提升。

招股書(shū)顯示，2022年上半年蔬菜制品營(yíng)收占總收入已經(jīng)達(dá)到36.2%。但與此同時(shí)，不管是魔芋爽還是其他產(chǎn)品，這些休閑零食早已是一片競(jìng)爭(zhēng)紅海市場(chǎng)。

辣條行業(yè)前景分析

不少80、90后,甚至00后的童年時(shí)光里,都充斥著“辣條味”,作為互聯(lián)網(wǎng)文化的“原住民”,辣條已經(jīng)成為他們共同的記憶。而眾多辣條品牌之中,當(dāng)屬衛(wèi)龍最為知名。2022年12月15日,衛(wèi)龍正式登陸港交所,坐實(shí)辣味休閑食品第一股。

喜歡吃辣條的人很多,但鮮有人知的是,世界上第一根辣條的誕生地是在河南漯河。1999年8月,衛(wèi)龍董事長(zhǎng)劉衛(wèi)平懷揣著家鄉(xiāng)祖輩人留下的做醬干的技藝北上漯河,開(kāi)始試著做醬干到市場(chǎng)上去賣(mài) ,但是漯河人卻吃不慣這樣的豆制品。后來(lái)在一系列機(jī)緣巧合下,劉衛(wèi)平萌生了把豆制品換成類(lèi)似的牛筋面制品的想法,通過(guò)不斷改進(jìn)生產(chǎn)磨具和機(jī)器設(shè)備,再加上特有的辣味醬料,研制出了世界上第一根辣條,大受市場(chǎng)歡迎。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)龍95%的消費(fèi)者年齡集中在35歲以下，而其中25歲以下的消費(fèi)者更是占到了55%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)辣條行業(yè)的市場(chǎng)容量超過(guò)千億，消費(fèi)量前景可觀。在消費(fèi)升級(jí)的浪潮中，眾多辣條企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型升級(jí)。健康化、產(chǎn)業(yè)化、高端化、正規(guī)化及品牌破圈、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)，如何創(chuàng)新融入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品思維抓住年輕人的胃，也成為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)。

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