房企融資成本走高 業(yè)務(wù)模式多元化提速

• 2018年8月28日 FanTianQing來源：網(wǎng)易房產(chǎn) 923 57
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  2018-2024年中國房地產(chǎn)投資行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  房地產(chǎn)投資行業(yè)研究報告中的房地產(chǎn)投資行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對房地產(chǎn)投資行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分...

房企融資成本走高，業(yè)務(wù)模式多元化提速。

上半年融資成本走高

上半年，房地產(chǎn)市場的整體成交量及價格持續(xù)上升，但由于房地產(chǎn)調(diào)控措施及流動性緊縮，市況出現(xiàn)疲態(tài)。各個區(qū)域與各級城市分化加劇。一線城市成交持續(xù)下降但趨向回穩(wěn)。二線及強(qiáng)三線城市整體成交降溫，但地域分化嚴(yán)重。

8月22日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)在上半年財務(wù)報告中披露，期內(nèi)遠(yuǎn)洋集團(tuán)營業(yè)額為人民幣153.76億元，較去年同期下降11％；截至2018年6月30日止6個月的利息及其他收入上升138%至人民幣11.23億元（2017年上半年為人民幣4.71億元）。遠(yuǎn)洋方面表示，上升主要原因是整體委托貸款利息收入上升。

值得一提的是，旭輝控股上半年融資成本也在明顯上升，期內(nèi)集團(tuán)支銷的融資成本約為人民幣135300000元，而去年同期則為人民幣99600000元。公司方面表示，支銷融資成本的變動主要由于期內(nèi)產(chǎn)生融資成本總額（扣除開發(fā)中物業(yè)的資本化部分）出現(xiàn)變動所致。

張大偉分析表示，隨著信貸市場的調(diào)控持續(xù)，房地產(chǎn)企業(yè)在其他渠道融資的需求持續(xù)大漲，房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績逐漸放緩，而隨著資金壓力的加大，融資需求上漲?！霸谝?guī)?；偁幐窬直尘跋?，房地產(chǎn)企業(yè)對資金的需求更加迫切，海外發(fā)債成為房企短期融資渠道的主要選擇。”

“另一方面，隨著監(jiān)管層嚴(yán)控銀行信貸和信托資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場，房企融資難度越來越大。”他認(rèn)為，“在調(diào)控持續(xù)加碼的趨勢下，房企依然在非常明顯的拿地加速過程中。拿地頻繁，也推動了房地產(chǎn)企業(yè)的融資需求?！?/p>

根據(jù)今年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，華僑城、華潤置地等企業(yè)上半年負(fù)債水平均有不同程度上升。作為資金密集型行業(yè)，地產(chǎn)上的融資途徑基本包括股權(quán)融資、銀行貸款、境內(nèi)發(fā)行公司債券、境外發(fā)債、非標(biāo)融資等等。然而，在金融去杠桿以及監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，房企的融資渠道越來越少。

與此同時，受經(jīng)濟(jì)形勢及市場環(huán)境的影響，傳統(tǒng)融資渠道延續(xù)收緊態(tài)勢，融資成本持續(xù)走高成為常態(tài)。據(jù)市場機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，去年融資的成本在8%至9%，但今年融資的成本已經(jīng)普遍超過10%。

業(yè)務(wù)模式多元化提速

今年下半年，企業(yè)方面普遍預(yù)計整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控持續(xù)，整體供求關(guān)系改善，銷售價格將趨于穩(wěn)定。一二線城市調(diào)控將從“控需求”轉(zhuǎn)為“增供給”，保障土地中長期供應(yīng)，進(jìn)一步落實“有效供給”。同時，城鎮(zhèn)化、改善需求、家庭結(jié)構(gòu)變化等趨勢將帶來對質(zhì)量及中高端住宅產(chǎn)品需求的增長。

一位市場分析人士認(rèn)為，在融資管控、貨幣緊縮的背景下，行業(yè)馬太效應(yīng)急劇增強(qiáng)，企業(yè)的規(guī)模與效率成為行業(yè)內(nèi)資金分化的最主要因素。土地市場的火爆、企業(yè)間收并購的加劇以及上半年各大房企提倡的快周轉(zhuǎn)策略，無不反映出行業(yè)目前一個共識：規(guī)模與效率決定生死。

事實上，多數(shù)房企在繼續(xù)追求規(guī)模效應(yīng)的同時，也開始多領(lǐng)域業(yè)態(tài)模式的探索。例如，上半年招商蛇口布局新業(yè)態(tài)，大公寓、大健康、大文創(chuàng)多點開花，轉(zhuǎn)型成效初步顯現(xiàn)。管理規(guī)?？傆嫾s90萬平方米，實現(xiàn)了公寓智慧平臺的全線上化服務(wù)。

此外，藍(lán)光發(fā)展也表示，公司秉承“人居藍(lán)光+生命藍(lán)光”雙擎驅(qū)動的頂層戰(zhàn)略架構(gòu)。在人居藍(lán)光方面：以“地產(chǎn)金融+文化旅游+現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”為核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，圍繞地產(chǎn)核心主業(yè)，形成以文化旅游及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主體架構(gòu)的同心多元化產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，由傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)向新經(jīng)濟(jì)下的新型房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型。

2018年，華潤置地也提出城市綜合投資、開發(fā)與運營商的定位，繼續(xù)積極探索創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，促進(jìn)多業(yè)態(tài)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。希望更好地響應(yīng)消費者、政府、合作伙伴等各方的多元需求，確保業(yè)績穩(wěn)定增長，實現(xiàn)價值創(chuàng)造和多方共贏。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，近幾年將是行業(yè)洗牌、奠定未來格局的關(guān)鍵時期。除開發(fā)主業(yè)外，標(biāo)桿房企也在圍繞大眾多元需求，積極尋求新的業(yè)務(wù)增長點和轉(zhuǎn)型方向，加速布局養(yǎng)老、長租公寓、物流、聯(lián)合辦公、健康等領(lǐng)域。

當(dāng)下行業(yè)內(nèi)過剩的傳統(tǒng)開發(fā)能力與人民美好生活需要的不匹配，決定了未來“主業(yè)有規(guī)模有效率，新業(yè)務(wù)能運營懂服務(wù)”的房企將具備更強(qiáng)的生命力。上述分析人士表示，“行業(yè)內(nèi)競爭持續(xù)激烈，弱肉強(qiáng)食、分化加劇，企業(yè)追求規(guī)模、效率、融資創(chuàng)新的各項動作也將持續(xù)。此外，行業(yè)轉(zhuǎn)型提速，房地產(chǎn)相關(guān)多元化領(lǐng)域具備可增長的盈利空間。”

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