菜粕消費(fèi)進(jìn)入淡季 菜粕期貨上漲空間較為有限

• 2017年11月29日 SuDanMin來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 1013 64
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  2017-2022年藥物飼料添加劑市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。藥物飼料添加劑行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企...

近期粕類走高的因素均為市場(chǎng)預(yù)期，而非切實(shí)的供需狀況，因此前期上漲行情被證偽的概率較大。而隨著市場(chǎng)情緒恢復(fù)理性，菜粕行情或回調(diào)。

由于我國(guó)主要油菜籽進(jìn)口來(lái)源國(guó)加拿大正處于集中上市期，油菜籽進(jìn)口到港量趨于增加，菜粕潛在供應(yīng)較大。根據(jù)船期預(yù)計(jì)，11月油菜籽到港量將為36萬(wàn)噸，12月將達(dá)45萬(wàn)噸。在較高加工利潤(rùn)刺激下，油廠仍將維持較高開工率，菜粕供應(yīng)增加概率較大。

受政府嚴(yán)格大豆進(jìn)口安全證書審批程序以及外盤大豆炒作南美拉尼娜天氣影響，近期鄭州菜粕期貨振蕩走高，期價(jià)再次攀上7月中旬高點(diǎn)。展望后市，隨著進(jìn)入菜粕消費(fèi)淡季，以及供應(yīng)趨于增加，加之周邊市場(chǎng)炒作題材式微，菜粕期貨上漲空間較為有限，追漲需格外謹(jǐn)慎。

菜粕庫(kù)存趨增 供應(yīng)無(wú)虞

前期豆粕和菜粕價(jià)格大幅上漲主要是由于政府有關(guān)部門加大了對(duì)進(jìn)口大豆轉(zhuǎn)基因安全證書的管控力度，使得市場(chǎng)擔(dān)心大豆進(jìn)口受阻。但隨著進(jìn)口商完備手續(xù)，大豆卸船并沒受到明顯影響，而且由于加工利潤(rùn)較好，不論是大豆壓榨還是油菜籽壓榨，均維持了較高的開工率。據(jù)監(jiān)測(cè)，上周大豆壓榨量為196.86萬(wàn)噸，連續(xù)兩周在190萬(wàn)噸/周的較高水平。

油菜籽壓榨量同樣較為可觀，據(jù)監(jiān)測(cè)，上周油廠油菜籽壓榨量為9.21萬(wàn)噸，連續(xù)兩周維持在單周9萬(wàn)噸以上的水平。相應(yīng)地，菜粕產(chǎn)出量也同步增加。但由于下游提貨較慢，油廠菜粕庫(kù)存急劇上升。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至11月24日，華南地區(qū)(兩廣、福建)油廠菜粕庫(kù)存為4.35萬(wàn)噸，周環(huán)比大增1.32萬(wàn)噸，增幅達(dá)43.56%(去年同期基本無(wú)庫(kù)存)，部分油廠甚至出現(xiàn)菜粕脹庫(kù)現(xiàn)象。

天氣炒作尚早 豆類難漲

由于市場(chǎng)擔(dān)心今后幾個(gè)月出現(xiàn)拉尼娜氣候模式，造成阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)干旱，美豆在近期連續(xù)上漲。但目前看，這種擔(dān)心有些過(guò)度，且為時(shí)過(guò)早。據(jù)美國(guó)以及澳大利亞有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年出現(xiàn)拉尼娜氣候模式的概率高達(dá)70%，但目前的天氣狀況依舊有利于大豆播種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周，巴西大豆播種已經(jīng)完成84%，由之前落后于去年同期，轉(zhuǎn)為超過(guò)去年同期，且高于5年均值水平。在阿根廷，大豆播種也已完成34%。較好的播種進(jìn)度使得市場(chǎng)開始對(duì)今年的大豆產(chǎn)量抱有樂(lè)觀預(yù)期。據(jù)巴西咨詢機(jī)構(gòu)Agroconsult預(yù)計(jì)，巴西2017/2018年度大豆產(chǎn)量料為1.11億噸，報(bào)告還稱，如果天氣正常，在播種面積增加的情況下，不排除達(dá)到1.15億噸的可能。而一旦達(dá)到1.15億噸，將比上年度的1.14億噸增產(chǎn)，繼續(xù)刷新歷史產(chǎn)量紀(jì)錄。

此外，美國(guó)國(guó)內(nèi)的大豆供需狀況也不利于美豆繼續(xù)上漲。目前美豆已經(jīng)基本收割完畢，由于播種面積增加，產(chǎn)量將再次創(chuàng)出歷史新高。但由于上年度巴西大豆豐產(chǎn)，巴西大豆以低價(jià)擠占美豆出口空間，造成近期美豆出口表現(xiàn)差于去年。據(jù)USDA本周一公布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至11月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為157.86萬(wàn)噸，低于上周的227.55萬(wàn)噸，同時(shí)也低于去年同期的224.4萬(wàn)噸。本年度(始于9月1日)迄今，美豆出口檢驗(yàn)量為2090.84萬(wàn)噸，比上年度同期的2418.19萬(wàn)噸低15.66%。而在11月美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告中，給出的本年度美豆出口預(yù)計(jì)數(shù)字為22.5億蒲式耳，比上年度增加3.5%。這意味著后期出口壓力極大，一旦完不成出口目標(biāo)，將意味著美豆期末庫(kù)存大幅調(diào)增，從而施壓美豆盤面。

綜上所述，促使近期粕類走高的因素均為市場(chǎng)預(yù)期，而非切實(shí)的供需狀況，因此前期上漲行情被證偽的概率較大。而隨著市場(chǎng)情緒恢復(fù)理性，菜粕行情或回調(diào)。

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