“百年巨頭東芝”沒落 賣出電視電腦業(yè)務(wù)的背后發(fā)生了什么事？

• 2017年11月20日 LuYouJun來源：科技快訊 1489 99
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  2017-2022年中國西式小家電行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  西式小家電研究報告對西式小家電行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的西式小家電資料進行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程...

日本文化的決策中往往會帶有一定的賭徒思維，這種思維方式往往會讓企業(yè)通過一次賭局得到迅速的發(fā)展，但也有可能通過一次賭局就全盤皆輸，東芝很不幸碰到了后者。

說到日本制造業(yè)企業(yè)，相信大家心中都會涌現(xiàn)一些大名鼎鼎的名字，比如說松下、日立、東芝、夏普、三洋、三菱等等，這些企業(yè)在制造業(yè)可謂是大名鼎鼎，其生產(chǎn)的產(chǎn)品在中國上個世紀(jì)80、90年代是讓人搶購的搶手貨。然而，二十年的時間不到，這些日本制造的著名企業(yè)卻不得不陷入了賣身潮。

前一段時間，三洋、夏普紛紛賣身，而今天輪到東芝了，2017年11月14日，日本東芝株式會社為了免遭退市被迫出售擁有百年歷史的電視業(yè)務(wù)。是的，中國海信集團僅以129億日元的價格就收購了東芝電視的一攬子業(yè)務(wù)和全球范圍內(nèi)40年的品牌授權(quán)。

11月18日，有媒體報道，資金短缺的東芝此前表示，正考慮出售PC業(yè)務(wù)，以加強資產(chǎn)負(fù)債表，避免被交易所摘牌。而聯(lián)想也對東芝的PC業(yè)務(wù)表示了興趣。之后事情又有些翻轉(zhuǎn)，日本東芝宣布尚未與任何一家公司洽談出售PC業(yè)務(wù)，PC業(yè)務(wù)只占東芝業(yè)務(wù)的很小一部分。

無論東芝是不是賣了電腦業(yè)務(wù)，東芝出現(xiàn)問題似乎已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑榱?，今天我們就來討論一下日本制造業(yè)的百年巨頭東芝到底是怎么出的問題?

一、巨人遲暮的日本東芝

說到日本制造，那么東芝無疑是一塊巨大的牌匾，作為日本最大的半導(dǎo)體制造商，第二大綜合電機制造商，東芝在世界家電領(lǐng)域可以說是一個超級巨頭，而他背后的三井集團更是日本財閥的代表，著名的產(chǎn)業(yè)巨擘。

我們要說東芝，就要首先從其歷史開始說起，東芝公司創(chuàng)建于明治維新之初，1875年7月東芝的創(chuàng)始人田中久重在東京新橋創(chuàng)辦了電信設(shè)備廠，1894年制造了日本第一臺水輪式發(fā)電機。

其另一個組成部分是藤崗市助和三吉正一在東京的京橋開設(shè)白熱舍，1899年白熱舍改名為東京電氣株式會社，1939年東京電氣株式會社和芝浦制作所合并，成立東京芝浦電氣株式會社，至此東芝正式得名。

在二戰(zhàn)期間，東芝生產(chǎn)了大量97、95中型坦克、重型機槍、各類山炮，是日本在“二戰(zhàn)”中立下汗馬功勞的日本五大軍用企業(yè)之一，從某種意義上來說，東芝也是日本侵略各國的一個幫兇。

1945年日本戰(zhàn)敗，東芝開始全面轉(zhuǎn)戰(zhàn)民用領(lǐng)域，為日本開發(fā)出第一臺計算機、電飯煲、電視機等等，迅速成為家電領(lǐng)域的一大巨頭，并且從20世紀(jì)80年代開始，東芝從一個以家用電器、重型電機為主體的企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)榘ㄍㄓ?、電子在?nèi)的一個綜合電子電器企業(yè)，并且在90年代通過數(shù)字技術(shù)、移動通訊技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢，成功從家電行業(yè)進入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，成了日本互聯(lián)網(wǎng)的巨頭。

旗下的各種產(chǎn)品幾乎涵蓋了家庭從生活到辦公的方方面面，說東芝是一個日本電器制造的代名詞都不過分。

然而，就是這樣的一個超級巨頭如今卻淪落到賣完半導(dǎo)體賣電視，賣完電視賣電腦的境地，到底發(fā)生了什么?

事情要從21世紀(jì)初開始說起，21世紀(jì)的第一個十年東芝集團開始進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，除了已經(jīng)很有優(yōu)勢的家用電器和計算機制造業(yè)務(wù)之后，東芝開始希望進入核電領(lǐng)域，在這個巨大的市場有所斬獲。于是2006年2月東芝以54億美元的3倍溢價收購了美國的西屋電氣，開始正式進入核電產(chǎn)業(yè)。

然而，市場上什么都缺，最不缺的就是黑天鵝，2011年日本地震緊接著就引發(fā)了福島核電站泄露事件，福島核電站的泄露直接導(dǎo)致了核電產(chǎn)業(yè)的全球急凍，日本政府立即宣布關(guān)停所有核電站，之后全球各國政府都紛紛選擇下馬核電業(yè)務(wù)或關(guān)停核電站，東芝巨額下注的核電業(yè)務(wù)因為這個黑天鵝事件遭到了致命打擊。

根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)的報道，受核電業(yè)務(wù)拖累，2015年東芝就爆出了虧損44億美元的史上最大虧損，2016年，西屋電氣的巨額虧損讓東芝當(dāng)年商譽減損高達(dá)61億美元，直接導(dǎo)致2016年東芝資不抵債額高達(dá)5529億日元，而最近東芝則直接宣布，預(yù)計在2018年三月底結(jié)束的2017財年內(nèi)公司凈虧損將會達(dá)到10億美元，如果東芝不能在2017年扭虧為盈的話，這個上市巨頭具有被退市的風(fēng)險。

根據(jù)路透社11月18日的報道，東芝公司將在下周一在作出決定，擬從海外投資者手中籌集約50億美元資金，此舉旨在即使公司關(guān)鍵業(yè)務(wù)出售延期情況下也能夠擁有足夠資金，從而避免退市尷尬。會計丑聞曝光、東芝旗下美國核電部門西屋電氣公司破產(chǎn)，令東芝元氣大傷，迫使該公司需在明年3月底以前籌集7500億日元(約合67億美元)資金，從而避免被踢出東京證券交易所。

于是我們看到的是，東芝同意以180億美元的價格出售旗下NAND半導(dǎo)體部門給美國貝恩資本所領(lǐng)導(dǎo)的國際財團，以129.16億日元的價格將電視業(yè)務(wù)出售給了中國海信集團，再加上前面說的電腦業(yè)務(wù)的出售，東芝可謂是壯士斷腕了。根據(jù)海信電器公告顯示，“交割日預(yù)計最早為2018年2月28日”，恰恰在東京證交所強制東芝退市的最后期限之內(nèi)。

相繼賣出電視、電腦業(yè)務(wù)，百年巨頭東芝是如何沒落的?

二、東芝對中國企業(yè)的啟示

根據(jù)最近的一系列消息分析，東芝通過出售一系列的業(yè)務(wù)，采用丟車保帥的手法應(yīng)該是有把握在2018年3月底之前實現(xiàn)扭虧為盈，避免退市的風(fēng)險，然而作為一家電器制造業(yè)巨頭，把自己最核心的半導(dǎo)體、電視、電腦等業(yè)務(wù)出售是不是有飲鴆止渴的嫌疑?

我們對此還是表示懷疑的，但是無疑這種手法會給東芝贏得寶貴的時間，讓東芝可以更加從容一些進行業(yè)務(wù)的重構(gòu)。

東芝從興起到求生的這一路看過來，不知道大家有沒有一個感覺，這就是黑天鵝事件對于企業(yè)的影響，我們不妨做一個歷史的假設(shè)，假設(shè)東芝沒有購買西屋電氣，沒有進軍核電產(chǎn)業(yè)，如果這樣的話，東芝現(xiàn)在最多也就是業(yè)績增長的不明顯，但是應(yīng)該還是一個家電領(lǐng)域的巨頭，然而歷史是不能推倒重來的，所以我們也只能看著一代巨頭的苦苦求生。

那么，這件事有可能避免嗎?其實是有可能的，核電雖然是一個非常賺錢的業(yè)務(wù)，但是其業(yè)務(wù)風(fēng)險早在上個世紀(jì)80年代的時候就已經(jīng)有過先例，1986年當(dāng)時的蘇聯(lián)切爾諾貝利核電站泄漏導(dǎo)致大約有1650平方千米的土地被輻射。后續(xù)的爆炸引發(fā)了大火并散發(fā)出大量高輻射物質(zhì)到大氣層中，涵蓋了大面積區(qū)域。

這次災(zāi)難所釋放出的輻射線劑量是廣島原子彈的400倍以上。事故導(dǎo)致32人當(dāng)場死亡，上萬人由于放射性物質(zhì)的長期影響而致命或患上重病，至今仍有被放射影響而導(dǎo)致畸形胎兒的出生。

這樣的先例在前，說東芝沒有進行風(fēng)險評估或者沒有評估這種情況出現(xiàn)的可能性，相信是不現(xiàn)實的，但是東芝的做法其實很有日本企業(yè)或者日本文化中孤注一擲的特點，就如同當(dāng)年山本五十六襲擊美國珍珠港一樣。

日本文化的決策中往往會帶有一定的賭徒思維，這種思維方式往往會讓企業(yè)通過一次賭局得到迅速的發(fā)展，但也有可能通過一次賭局就全盤皆輸，東芝很不幸碰到了后者。

從一個更高的思維角度來說，賭徒思維其實是一個必敗思維，即使是山本五十六賭贏了珍珠港，但同樣在中途島慘敗，因為賭徒一旦賭了就不會輕易松手，并不懂得見好就收、落袋為安的道理，所以最終結(jié)果是久賭必輸。

所以，中國企業(yè)在做戰(zhàn)略決策的時候，要有下定決心決策轉(zhuǎn)型的勇氣，同樣也要有對沖風(fēng)險避免孤注一擲的相應(yīng)安排。

世界企業(yè)史上凡是長盛不衰的大企業(yè)并不是每次決策都能成功，但是一定是每次決策的風(fēng)險都有足夠的對沖把握，有著及時止損的辦法，投資也是如此，并不存在常勝的投資人，但是成功一定是會及時止損的投資人，希望東芝的案例能給大家更多的啟示，避免犯類似的錯誤。

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