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2017年上半年化纖行業(yè)運行分析與預測

  • 2017年8月25日 zengpingping來源:中國化學纖維工業(yè)協(xié)會 631 36
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今年上半年,化纖行業(yè)運行繼續(xù)保持向好態(tài)勢。

化纖,化纖行業(yè)分析預測

  上半年,化纖行業(yè)運行繼續(xù)保持向好態(tài)勢。隨著紡織市場回暖,對化纖的需求有所好轉,行業(yè)整體開工率較去年同期有所提高,化纖市場淡季不淡。另受原油價格上漲的傳導,化纖主要產(chǎn)品平均價格高于去年同期。行業(yè)運行質量改善,盈利能力提升。投資有反彈趨勢,需密切關注。

  一、行業(yè)運行基本情況

  (一)生產(chǎn)

  據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,1-6月化纖產(chǎn)量2559.27萬噸,同比增長4.82%,增速比去年同期下降3.57個百分點,顯示化纖行業(yè)結構調整、控制總量取得一定效果。其中,滌綸產(chǎn)量2035.76萬噸,同比增長3.59%;錦綸產(chǎn)量179.62萬噸,同比增長11.41%;人造纖維產(chǎn)量224.91萬噸,同比增長10.53%。

  上半年,化纖行業(yè)整體開工率高于去年同期,并且在5、6月份的傳統(tǒng)淡季仍保持較高負荷,呈現(xiàn)出了淡季不淡的行情。特別是滌綸長絲行業(yè)平均負荷維持在近80%的較高水平,且?guī)齑孑^低,產(chǎn)銷形勢較好。直紡和切片紡企業(yè)的負荷較上年同期均有明顯提高,6、7月份直紡負荷達85%以上的高位。

  (二)市場

  受大宗商品價格上漲的傳導,上半年主要化纖產(chǎn)品平均價格較去年同期上漲20%~40%。滌綸產(chǎn)品受原油價格波動、PTA期貨多空博弈、供需關系變化等的影響,呈現(xiàn)兩波明顯的漲跌行情;錦綸價格大起大落,走勢與原料CPL幾乎完全一致,上半年平均價格較去年同期高出40%;粘膠短纖價格受化纖整體走勢和原料的影響,也呈先漲后跌的走勢,6-7月份,隨著剛需回復、環(huán)保壓力導致實際開工產(chǎn)能下降,供需反轉。

  雖然自去年下半年以來,化纖價格上升明顯,但我們將時間向前推移到2010年,可以發(fā)現(xiàn)化纖產(chǎn)品價格一路下行,并且跌幅超過油價,說明化纖行業(yè)通過自身的結構調整和技術進步,為下游行業(yè)擠出了一定的盈利空間。去年下半年以來的這輪上漲,一方面要是由于大宗商品價格上升而導致的成本驅動,另一方面也是修正化纖價格持續(xù)下跌的價值回歸,而且目前仍然處于歷史相對低位。

  (三)庫存

  2016年化纖行業(yè)是一個去庫存的過程,主要產(chǎn)品庫存在四季度末降至低位,但隨著庫存降低和效益好轉,行業(yè)開工率提升,化纖庫存自進入2017年后持續(xù)增加,下游春節(jié)減產(chǎn)導致需求下降,加快了化纖庫存累積,多數(shù)產(chǎn)品的庫存在3月末達到高峰。庫存增加加大了化纖市場壓力,當原料價格下降時,化纖產(chǎn)品失去成本支撐,價格快速回落。隨著下游需求的回暖,又展開一輪去庫存的行情,7月份化纖主要產(chǎn)品的庫存均回落到較低水平。

  (三)進出口

  1-6月,共進口化纖43.78萬噸,同比增加6.56%,顯示國內對進口產(chǎn)品保持一定的剛性需求。腈綸和氨綸的進口量微跌,其他產(chǎn)品進口量有不同程度的增加。粘膠短纖仍是最大進口品種,進口產(chǎn)品主要是莫代爾纖維;滌綸長絲進口增幅最大,達10.36%。

  從外需來看,全球經(jīng)濟加快增長,制造業(yè)回暖,經(jīng)濟和貿易增速創(chuàng)近6年新高。同時,隨著全球紡織產(chǎn)業(yè)布局調整加快,對化纖產(chǎn)品的需求增加。上半年,我國化纖直接出口209萬噸,同比增長5.49%,全年出口量有望突破400萬噸。 前五位出口市場是土耳其、美國、巴基斯坦、越南、埃及。其中,對埃及出口滌綸長絲增長較快。

   進口量

  (噸) 同比 出口量

  (噸) 同比

  化學纖維 437797.76.56%2090909.15.49%

  其中:滌綸長絲 63357.710.36%1057189.52.48%

  滌綸短纖 59603.67.63%526499.210.57%

  錦綸長絲 55248.62.23%104120.010.65%

  腈綸 89164.7-0.97%25676.4128.24%

  粘膠長絲 2305.95.19%40608.89.36%

  粘膠短纖 97825.91.39%173795.4-0.29%

  氨綸 13019.4-0.74%28377.4-2.56%

  資料來源:據(jù)中國海關數(shù)據(jù)整理

化纖,化纖行業(yè)分析預測

  (四)需求

  隨著終端需求回暖,化纖主要下游行業(yè)加彈、織機、經(jīng)編等開機率較去年上半年有不同程度的提升,特別是加彈機保持較高開機率,圓機表現(xiàn)稍弱。據(jù)了解,近年來,下游織造生產(chǎn)面料DTY用量達65%左右,尤其是針織經(jīng)編、緯編上生產(chǎn)絨類產(chǎn)品的DTY用量比例達75%以上。

  (五)投資

  上半年,化纖行業(yè)實際完成固定資產(chǎn)投資630.64億元,同比增長20.3%,增速有反彈的趨勢。其中,滌綸行業(yè)增長45.11%,人造纖維行業(yè)增長27.7%,錦綸行業(yè)增速較前幾年有所回落。

  從化纖行業(yè)運行質量來看:行業(yè)盈利能力明顯增強,主營業(yè)務利潤率達4.81%,同比提高1.2個百分點;平均負債水平有所下降,償債能力有所提高;資金使用效率略有好轉;三費比例有所下降,其中財務費用同比下降明顯。

  上半年,化纖整體價格明顯高于去年同期,主要產(chǎn)品的加工區(qū)間擴大,這也是行業(yè)利潤大幅增長的原因。從圖17和圖18可以直觀看出行業(yè)利潤的增長。

  二、重點關注

  (一)原油

  原油價格經(jīng)過2016年一年的波動攀升之后,年底達到50美元/桶上方。今年上半年,原油價格延續(xù)保持在50美元上下波動,OPEC雖然為提升油價一直在做著減產(chǎn)的努力,但美國頁巖油產(chǎn)量不斷增加,雙方博弈劇烈,油價整體走勢偏弱。

  美國頁巖油成本不斷降低,已經(jīng)完全適應了50美元/桶左右的油價區(qū)間,所以預期其產(chǎn)量將會繼續(xù)增加。而OPEC產(chǎn)油國成本遠高于美國頁巖油,財政壓力巨大。OPEC減產(chǎn)雖對油價有一定的支撐作用,但在50美元上下博弈劇烈。 多家機構預測,2017年油價仍將在50美元/桶左右的區(qū)間運行。

  (二)原料

  PTA:近兩年,PTA裝置大規(guī)模停產(chǎn)改變了PTA行業(yè)原本產(chǎn)能過剩的局面,也使PTA市場保持了弱平衡狀態(tài)。但2017年,行業(yè)要密切關注部分PTA停產(chǎn)裝置重啟的問題,蓬威石化90萬噸產(chǎn)能已于2月重啟,另有翔鷺450萬噸和遠東140萬噸產(chǎn)能有重啟計劃。此外,良好加工費下廠家不會輕易停產(chǎn)檢修,因此預計PTA市場供應量將增加。

  MEG:部分聚酯企業(yè)開始逐漸接受煤制乙二醇產(chǎn)品,摻用比例也有一定提升。2017年煤制乙二醇開工負荷明顯提升,裝置運行穩(wěn)定,產(chǎn)量較去年有明顯增加,這在一定程度上緩解了聚酯行業(yè)乙二醇短缺問題。

  CPL:2017年是CPL擴能高峰,新增產(chǎn)能可能將達100萬噸,超過現(xiàn)有產(chǎn)能的1/3,預計CPL價格將下降。

  (三)新增產(chǎn)能

  2017年,化纖新增產(chǎn)能壓力依然存在,初步統(tǒng)計,2017年聚酯計劃新增產(chǎn)能380萬噸,以瓶片和滌綸長絲為主;粘膠纖維計劃新增30-50萬噸,不過大多預計年底投產(chǎn),對今年的行情影響不大,對明年的行業(yè)運行將產(chǎn)生較大影響;錦綸行業(yè)新增產(chǎn)能放緩,行業(yè)運行態(tài)勢估計會有所好轉。

  另外還需關注長期停產(chǎn)裝置的重啟,隨著行業(yè)并購重組步伐加快,產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高。據(jù)不完全統(tǒng)計,近三年被收購重組的聚酯產(chǎn)能達238萬噸,隨著行情好轉,這些產(chǎn)能正在加速重啟,將對市場形成一定壓力。

  (四)環(huán)保問題

  2017年環(huán)保進行時,國家相關法律法規(guī)不斷完善落實,各地政府也紛紛重拳出擊,紡織行業(yè)正遭受重重考驗。但這是行業(yè)高速發(fā)展之后應付出的代價,也是行業(yè)轉型升級必經(jīng)的陣痛。環(huán)保整治敦促紡織印染行業(yè)重視環(huán)保生產(chǎn)問題,也倒逼企業(yè)轉型升級,提高生產(chǎn)技術,朝綠色方向發(fā)展。

  今年,對于再生纖維行業(yè)來說,靴子終于落地,那就是禁廢令。4月18日,中央審議通過了《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》。7月19日,中國環(huán)保部向WTO提交文件,擬于2017年年底前開始將不再接收外來垃圾,涉及4類24種(包括廢棄塑膠、紙類、廢棄爐渣與紡織品)。該禁令將對再生纖維行業(yè)影響巨大。

  三、全年化纖行業(yè)運行預測

  綜上分析,下半年,化纖行業(yè)運行影響要素的形勢為:原油將在50美元低位振蕩;PTA、EG、CPL等主要原料供應量預期增加;新增產(chǎn)能及重啟產(chǎn)能將對市場造成較大壓力;環(huán)保整頓影響下游開工;已發(fā)布的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面不及預期。紡織內需仍將平穩(wěn)增長,外需也將繼續(xù)回暖,特別是一帶一路和非洲市場。

  預計下半年化纖市場較上半年平穩(wěn),但主要產(chǎn)品價格區(qū)間和盈利水平低于上半年;化纖行業(yè)全年運行質效總體好于去年;隨著去年基數(shù)的提高,效益增幅會明顯回落。

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