避險(xiǎn)需求提升 金價(jià)坐上“過(guò)山車(chē)”黃金中長(zhǎng)期表現(xiàn)如何?

• 曾燕 2023年10月18日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 546 30
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近期，黃金避險(xiǎn)需求提升。黃金價(jià)格經(jīng)歷了國(guó)慶假期大幅“跳水”之后又走出“V型”反彈趨勢(shì)，呈現(xiàn)明顯的“過(guò)山車(chē)”行情。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)際局勢(shì)不確定性增加，黃金避險(xiǎn)屬性凸顯，金價(jià)劇烈波動(dòng)，個(gè)人投資者應(yīng)合理選購(gòu)黃金品種，避免盲目追漲跟風(fēng)。

外匯局表示，2023年9月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

國(guó)際金融專(zhuān)家趙慶明指出，官方儲(chǔ)備包括央行持有的外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備、特別提款權(quán)(SDR)、在國(guó)際貨幣基金(IMF)的儲(chǔ)備頭寸等。我國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金主要是調(diào)整資產(chǎn)配置。發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、德國(guó)等，外匯儲(chǔ)備較少而黃金儲(chǔ)備較多，有一些發(fā)展中國(guó)家的黃金儲(chǔ)備占比也比中國(guó)高。從外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)上說(shuō)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備占比偏高，而黃金儲(chǔ)備占比偏低，故而近年來(lái)在調(diào)整儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。在當(dāng)前國(guó)際大環(huán)境較為動(dòng)蕩不安，風(fēng)險(xiǎn)較大的背景下，增持黃金很有意義;從相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，增持黃金對(duì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化等方面也具有戰(zhàn)略意義。

避險(xiǎn)需求提升 金價(jià)坐上“過(guò)山車(chē)”

近期，黃金避險(xiǎn)需求提升。黃金價(jià)格經(jīng)歷了國(guó)慶假期大幅“跳水”之后又走出“V型”反彈趨勢(shì)，呈現(xiàn)明顯的“過(guò)山車(chē)”行情。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)際局勢(shì)不確定性增加，黃金避險(xiǎn)屬性凸顯，金價(jià)劇烈波動(dòng)，個(gè)人投資者應(yīng)合理選購(gòu)黃金品種，避免盲目追漲跟風(fēng)。

“節(jié)前趕著買(mǎi)了一套金首飾，誰(shuí)知道現(xiàn)在每克跌了快30元?！薄吧蟼€(gè)月跟風(fēng)買(mǎi)了一根金條，今天一看，金價(jià)跌了這么多，真后悔買(mǎi)早了?！眹?guó)內(nèi)金飾品價(jià)格在9月中旬創(chuàng)下每克610多元的高點(diǎn)后，在中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間下跌。

9月中旬，記者走訪(fǎng)周大福、老廟黃金、老鳳祥等多家品牌金店，當(dāng)時(shí)金飾品掛牌售價(jià)已普遍在每克600元左右，部分品牌甚至超過(guò)610元。

當(dāng)然，各大品牌金店一般都會(huì)有克減、滿(mǎn)減等優(yōu)惠活動(dòng)，消費(fèi)者實(shí)際購(gòu)買(mǎi)時(shí)的金價(jià)通常都會(huì)低于掛牌價(jià)，但是這些活動(dòng)之前也一直都有，所以不影響金價(jià)下跌的事實(shí)。

與品牌店相比，全國(guó)黃金珠寶交易集散地深圳水貝的飾品金價(jià)更接近大盤(pán)價(jià)。9月7日上午，多家水貝商家的飾品金價(jià)在451—458元之間，較9月份470元左右的價(jià)格明顯回落。

黃金價(jià)格走勢(shì)分析

近期，黃金價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)劇烈，呈現(xiàn)“一波三折”的態(tài)勢(shì)。國(guó)慶假期，黃金價(jià)格大幅“跳水”。但僅僅在幾日后，黃金價(jià)格又走出“V型”反彈，再次來(lái)到高位。

具體看，以COMEX黃金期貨收盤(pán)價(jià)(連續(xù))為例，國(guó)際金價(jià)從9月末到10月初持續(xù)快速下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月19日，COMEX黃金期價(jià)報(bào)1934.0美元/盎司，隨即下跌，在10月5日達(dá)到近期最低點(diǎn)，報(bào)1816.5美元/盎司，跌幅達(dá)到6%。但自10月5日起，COMEX黃金期價(jià)出現(xiàn)“V型”反彈，截至10月13日?qǐng)?bào)1928.5美元/盎司，再次站上“1900”關(guān)口，期間漲幅也約為6%。

黃金價(jià)格在如此短的時(shí)間內(nèi)“大落大起”，原因幾何?領(lǐng)秀財(cái)經(jīng)首席分析師劉思源在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，黃金價(jià)格主要和全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策、黃金現(xiàn)貨需求、以及國(guó)際地緣政治相關(guān)，近期以上三方面因素交替影響黃金價(jià)格，導(dǎo)致“V型”反轉(zhuǎn)。

兩項(xiàng)關(guān)鍵儲(chǔ)備數(shù)據(jù)今日新鮮出爐，傳遞最新國(guó)際形勢(shì)下的金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。受“負(fù)估值”效應(yīng)影響，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模9月回落。國(guó)家外匯管理局10月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31151億美元，較8月末下降450億美元，降幅為1.42%。

對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這也是有關(guān)方面堅(jiān)決對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的“壓艙石”。

展望我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模，溫彬表示，當(dāng)前外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球通脹再次面臨油價(jià)回升的壓力，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的不確定性上升，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地顯效，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，有利于國(guó)際收支總體平衡，有助于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

從趨勢(shì)看，周茂華稱(chēng)，美債拋壓仍大，美國(guó)基本面相對(duì)歐日等經(jīng)濟(jì)體仍具優(yōu)勢(shì)及美日政策分化等，支持美元維持強(qiáng)勢(shì)，短期對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備估值仍構(gòu)成一定壓力。但我國(guó)外貿(mào)韌性足，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，人民幣資產(chǎn)有望吸引長(zhǎng)期資金趨勢(shì)流入等，預(yù)計(jì)外匯儲(chǔ)備仍有望維持總體穩(wěn)定。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)“十一連增”，數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，中國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備報(bào)7046萬(wàn)盎司，環(huán)比上升84萬(wàn)盎司。

黃金中長(zhǎng)期表現(xiàn)如何?

對(duì)于黃金的中長(zhǎng)期表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)的判斷存在分歧。不少專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，美元指數(shù)較難長(zhǎng)期保持強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格震蕩走強(qiáng)的可能性較大。

財(cái)信證券表示，當(dāng)前歐美主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退跡象顯現(xiàn)，美元指數(shù)、美債實(shí)際利率短期有所回升，金價(jià)短期承壓，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期見(jiàn)頂，中長(zhǎng)期仍看好金價(jià)中樞上漲。

也有專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，黃金的長(zhǎng)期下行可能已經(jīng)開(kāi)始。諾德基金基金經(jīng)理謝屹此前表示，金價(jià)主要由全球經(jīng)濟(jì)周期，尤其是美國(guó)的周期變遷所影響。次要因素是美聯(lián)儲(chǔ)的利率周期。就周期而言，對(duì)金價(jià)最有利的是滯脹，其次是過(guò)熱。復(fù)蘇和衰退則相對(duì)比較糟糕。就目前而言，美國(guó)大概率已經(jīng)進(jìn)入衰退，周期中最有利于黃金的階段已經(jīng)過(guò)去。但由于利率處于高位，隨著后續(xù)利率的下降，黃金會(huì)被階段性提振，但中期的邏輯目前開(kāi)始對(duì)黃金不利，本輪周期的黃金行情大概率已經(jīng)結(jié)束，長(zhǎng)周期的下行已經(jīng)開(kāi)始。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》。黃金行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析黃金未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘黃金行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個(gè)角度市場(chǎng)變化的生動(dòng)描繪，清晰發(fā)展方向。

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