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中期協(xié):明確期貨和衍生品投資特點 細化特別風險揭示

  • 黃文玉 2023年8月11日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 中期協(xié) 證監(jiān)局 1082 69
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期貨,與現(xiàn)貨完全不同,現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨(商品),期貨主要不是貨,而是以某種大宗產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品),也可以是金融工具。

近期,中國期貨業(yè)協(xié)會起草了《期貨和衍生品投資基金合同特別指引》相關(guān)文件,現(xiàn)向社會公開征求意見。意見稿提出,期貨及衍生品市場具有操作多樣、產(chǎn)品豐富、策略靈活等特點,其特有的杠桿屬性和交易專業(yè)性要求涉及期貨和衍生品投資的基金應(yīng)當進一步加強風險揭示、投資者適當性、信息披露等要求?!吨敢丰槍ζ谪浐脱苌肥袌龅奶厥饨灰讓傩?,對相關(guān)內(nèi)容進行了強化補充,包括:期貨和衍生品市場特殊交易機制、特殊交易規(guī)則、特殊結(jié)算方式、特殊風險情況、其他不可抗力等。

期貨,英文名是Futures,與現(xiàn)貨完全不同,現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨(商品),期貨主要不是貨,而是以某種大宗產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品),也可以是金融工具。交收期貨的日子可以是一星期之后,一個月之后,三個月之后,甚至一年之后。買賣期貨的合同或協(xié)議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。投資者可以對期貨進行投資或投機。

期貨行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

經(jīng)過30多年發(fā)展,我國期貨市場已經(jīng)頗具規(guī)模。2021年,我國期貨市場交易活躍,期貨公司資本實力和利潤水平不斷提升,期貨行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢良好,逐漸趨于規(guī)范、穩(wěn)定。截至2021年末,國內(nèi)期貨公司總數(shù)量為150家。截至2021年年底,我國期貨與衍生品市場上市品種數(shù)量達到94個,其中商品類84個(期貨64個、期權(quán)20個),金融類10個(期貨6個、期權(quán)4個)。從品種發(fā)展來看,我國期貨和期權(quán)市場在不斷推進品種上市,加快布局各類場內(nèi)衍生品市場。近年來,我國期貨市場建設(shè)取得突出成就。目前,市場共有110個期貨期權(quán)品種上市,其中期權(quán)品種28個,覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源化工各個行業(yè)板塊和上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

期貨市場是金融市場的重要組成,也是服務(wù)實體經(jīng)濟的重要陣地。近年來,實體企業(yè)的風險管理需求逐年增長,2022年超過千家上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告;農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)︼L險管理工具的認識更加深入,“保險+期貨”連續(xù)八年被寫入中央一號文件。擁有“價格發(fā)現(xiàn)、風險管理、資源配置”三大基本功能的期貨市場,在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中將發(fā)揮更大的作用。《期貨和衍生品法》為期貨行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展預(yù)留了空間,無論是期貨品種上市實行注冊制,還是賦予衍生品交易明確的法律地位及配套的制度支持,都將極大地促進期貨和衍生品市場的發(fā)展。

2022年期貨市場運行平穩(wěn),成交量較2021年有所回落,整體延續(xù)著自2020年以來的較大規(guī)模體量,其中商品期貨與期權(quán)品種成交量占全球總量72.3%。在全球交易所成交量排名中,國內(nèi)有四家期貨交易所成交量排名在前25位;在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的全球成交量排名中,國內(nèi)期貨期權(quán)品種在相應(yīng)品類全球前20強中分別占16席、14席和5席。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2027年中國期貨行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示:

截至2022年末,國內(nèi)150家期貨公司總資產(chǎn)1.7萬億元,凈資產(chǎn)1,841.65億元,同比分別增長23.06%和14.07%,資本實力不斷增強。期貨公司業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化發(fā)展的特質(zhì),經(jīng)紀業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長,客戶權(quán)益達到14,808.62億元,同比增長25%,風險管理業(yè)務(wù)、基金銷售業(yè)務(wù)、境外金融服務(wù)業(yè)務(wù)等多元化業(yè)務(wù)不斷豐富。目前,風險管理業(yè)務(wù)成為期貨公司服務(wù)實體經(jīng)濟的重要抓手,服務(wù)的廣度與深度快速提升。

2022年,國內(nèi)期貨市場成交67.68億手和534.9萬億元,同比分別下降9.93%和7.96%。全球期貨市場成交838.48億手,國內(nèi)期貨市場成交量占全球總成交量的8.07%,較2021年占比12%下降了約4個百分點。數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度全國期貨市場累計成交量為16.63億手,同比增長8.47%。2023年1-5月全國期貨市場累計成交量為31.61億手,累計成交額為215.42萬億元,同比分別增長27.77%和2.80%。期貨市場成交規(guī)模穩(wěn)步提升,彰顯經(jīng)濟復(fù)蘇活力。

2023年1-7月鄭州商品交易所成交量為178959.5萬手,相比2022年同期增長了59921.53萬手,同比增長50.34%;成交金額為746855.82億元,相比2022年同期增長了208663.94億元,同比增長38.77%。2023年1-7月鄭州商品交易所期貨成交金額占全國期貨市場份額的23.89%,2022年同期期貨成交金額占全國期貨市場份額的17.47%,市場占有率同比增長36.72%。分品種來看,2023年1-7月鄭州商品交易所期貨成交金額排名前三的品種為:純堿、PTA、菜籽油,成交金額為:136002.5億元、94792.19億元、93085.51億元,占全國期貨市場的4.35%、3.03%、2.98%,同比增速:增長33.4%、增長4.42%、增長61.41%。

期貨行業(yè)未來發(fā)展趨勢預(yù)測

2022年4月20日,十三屆全國人大常委會第三十四次會議表決通過《中華人民共和國期貨和衍生品法》,自2022年8月1日起施行。

中國期貨市場正經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變、加速提檔的過程,隨著全面深化改革不斷推進,資本市場不斷完善、金融市場開放不斷擴大是長期趨勢,期貨品類擴容與雙向開放并舉,特定品種國際化路徑逐步成型,期貨交易所場外平臺建設(shè)提速,期現(xiàn)結(jié)合日益緊密,“保險+期貨”進一步擴大規(guī)模助力脫貧攻堅,期貨市場監(jiān)管的科技化智能化水平逐步提升,法律法規(guī)體系日趨完善,中國期貨市場整體服務(wù)質(zhì)量和能力不斷提升。

中研普華利用多種獨創(chuàng)的信息處理技術(shù),對市場海量的數(shù)據(jù)進行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù),最大限度地降低客戶投資風險與經(jīng)營成本,把握投資機遇,提高企業(yè)競爭力。想要了解更多最新的專業(yè)分析請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2027年中國期貨行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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