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上半年中國并購市場喜憂參半不乏亮點 并購行業(yè)市場運行及未來展望2023

上半年中國并購市場共完成并購交易1302起,同比增長8.5%;涉及交易金額4299.82億元,同比下降9.5%。受小規(guī)模交易案例增多影響,平均交易規(guī)模3.30億元,同比下降16.6%。

受境內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境影響,今年上半年中國并購市場交易數(shù)量比去年同期有所回升,但交易規(guī)模延續(xù)年初的下滑趨勢。

上半年中國并購市場共完成并購交易1302起,同比增長8.5%;涉及交易金額4299.82億元,同比下降9.5%。受小規(guī)模交易案例增多影響,平均交易規(guī)模3.30億元,同比下降16.6%。

與科技創(chuàng)新相關(guān)的IT、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機械制造、化工原料及加工、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等行業(yè)內(nèi)并購活動依舊活躍。其中,IT行業(yè)發(fā)生并購116起,交易金額76.60億元,主要涉及網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)計、智慧家居、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、信息安全和專用軟件等領(lǐng)域,但單筆交易金額較小,標的企業(yè)多為在細分領(lǐng)域具有特定技術(shù)的中小企業(yè)。

能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購是上半年并購交易規(guī)模最大的細分行業(yè),上半年發(fā)生并購87起,同比增長10.1%;交易金額1519.09億元,增長440.4%。規(guī)模較大的交易包括長江電力收購云川水電、寧德時代新能源與洛陽國宏圍繞洛陽鉬業(yè)的換股交易等。

盡管上半年并購市場交易數(shù)量和規(guī)模喜憂參半,但仍不乏亮點,如第二季度跨境并購情況比一季度有所好轉(zhuǎn),交易數(shù)量和金額環(huán)比分別上升37.5%和37.0%,外資并購規(guī)模更是環(huán)比擴大325.1%;與科技創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)并購活動依舊活躍。

2023年中期新能源行業(yè)并購交易總體趨勢

2023年上半年,中國新能源行業(yè)并購共披露交易數(shù)量395筆,較2022年同期增長7%,披露交易金額達人民幣1,371億元。細分領(lǐng)域來看,盡管新能源車下游需求增速放緩,加之上游碳酸鋰價格震蕩,鋰電池板塊在2023年上半年仍維持了100筆以上的交易數(shù)量。

2023年上半年,中國新能源行業(yè)繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢,風(fēng)光儲氫等各個細分領(lǐng)域的市場化程度不斷加深、外延拓展,疊加技術(shù)迭代進步、新模式和新業(yè)態(tài)也不斷涌現(xiàn),進一步印證了新能源行業(yè)的巨大發(fā)展空間和廣闊前景,也持續(xù)驅(qū)動相關(guān)領(lǐng)域的投資并購交易活動保持火熱。

PE/VC基金仍然是鋰電行業(yè)投資并購活動的主要參與者,占比持續(xù)上升。投資人在鋰電行業(yè)更多關(guān)注具有獨特生產(chǎn)工藝優(yōu)勢的上游鋰電材料企業(yè)以及新型電池技術(shù)企業(yè),其中對固態(tài)電池的投資熱度持續(xù)上升。

私企投資人中多為新能源行業(yè)內(nèi)投資人,有下游汽車廠玩家向上游延伸布局電池企業(yè);也有鋰電材料行業(yè)內(nèi)的股權(quán)收購產(chǎn)能擴張。國企整體投資熱度有所下降,上半年僅有兩筆交易;顯示出國企對于行業(yè)成熟度提高后的投資謹慎性。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報告》顯示:

并購指的是兩家或者更多的獨立企業(yè),公司合并組成一家企業(yè),通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的實質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運動過程中,各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進行的一種權(quán)利讓渡行為。

數(shù)據(jù)顯示,2020-2022年,連續(xù)三年A股市場的并購重組規(guī)模在9000億元左右,今年以來已公示完成的并購規(guī)模突破了4800億元。國企作為A股市場的重要組成部分,近年來并購重組的數(shù)量與規(guī)模也穩(wěn)中有升,年初至今已公示完成的國企并購數(shù)量接近390個,規(guī)模超過2300億元,占全體上市公司并購規(guī)模比例接近50%。

從行業(yè)層面看,今年以來來自公用事業(yè)、交通運輸、基礎(chǔ)化工的上市國央企已完成并購的規(guī)模分別為735億元、176億元、155億元,位居各行業(yè)前三位。

并購行業(yè)市場運行及未來展望2023

2022年,全球并購市場的總交易規(guī)模為3.8萬億美元,同比下跌36%,其中,戰(zhàn)略交易規(guī)模為2.6萬億美元,同比下跌32%,整體上兩者幾乎與新冠疫情爆發(fā)前持平。中國市場與全球趨勢一致,戰(zhàn)略交易的金額為3040億美元,較2021年下降了約34%。

亞太地區(qū)總體上與全球市場呈現(xiàn)出相同的趨勢。2022年,亞太地區(qū)的并購交易額同比下降22%,略低于疫情爆發(fā)前的水平。此外,區(qū)域內(nèi)并購占亞太地區(qū)交易量的88%,該比例高出全球平均水平的73%,與中國、印度和日本相似,以上三個國家有超過90%的交易發(fā)生在國內(nèi)。

在中國,戰(zhàn)略交易金額和數(shù)量較2021年分別下降了約34%和24%。按月來看,交易金額在9-11月出現(xiàn)下滑,但是交易數(shù)量在9-12月穩(wěn)步增長,說明市場出現(xiàn)了大批小型交易。進一步看,中國交易大多規(guī)模較小:50億美元以上的交易僅發(fā)生5筆,占比為17%,同比下降6%;而5億美元以下的交易占比達到了38%。

在疫情好轉(zhuǎn)和政策發(fā)力的背景下,我國部分企業(yè)家的經(jīng)濟預(yù)期逐步增強。在證券市場進入底部區(qū)域,部分企業(yè)股價可能低于內(nèi)在價值。經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇回暖勢頭往往會帶來股市的上漲。這一時期是并購重組的黃金時期,將會出現(xiàn)大量的并購案例和活躍的重組行為。

監(jiān)管部門對并購重組的支持力度不斷加大。2022年12月9日,上交所、深交所、北交所就交易所上市審核委員會和并購重組審核委員會管理辦法(征求意見稿)公開征求意見,對上市委、重組委配套制度和運行機制進行相應(yīng)調(diào)整和優(yōu)化。今年2月17日,中國證監(jiān)會及交易所等發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則,完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度是其中一項主要內(nèi)容。

展望2023年,交易方展現(xiàn)出高度信心,高達80%的受訪企業(yè)高管將并購視為業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的核心,且預(yù)計將在今年達成相同數(shù)量或更多的交易。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報告》。

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