上海機場資產(chǎn)重組方案出爐 中國航空物流市場發(fā)展現(xiàn)狀需求分析

• 2021年12月1日 HuangJiang來源：新浪 1371 90
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上海機場擬以44.09元/股的價格，通過發(fā)行股份的方式向機場集團購買虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道，總交易作價191.32億元。

上海機場資產(chǎn)重組方案出爐

11月30日晚間，上海機場公布《上海國際機場股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》，上海機場擬以44.09元/股的價格，通過發(fā)行股份的方式向機場集團購買虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道，總交易作價191.32億元。

機場建設(shè)加快推進航空物流設(shè)施建設(shè)，對于優(yōu)化資源配置、促進民航業(yè)和物流業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要作用。

重組完成后，上市公司將成為浦東機場、虹橋機場運營的唯一主體，形成“一體兩翼”的組織架構(gòu)，兼顧國際與國內(nèi)的流量，從而進一步鞏固作為國內(nèi)體量最大的上市機場公司的地位。

本次募集資金擬用于四型機場建設(shè)項目、智能貨站項目、智慧物流園區(qū)綜合提升項目及補充上市公司和標的公司流動資金，提高整體整合效率。

航空物流市場需求發(fā)展現(xiàn)狀分析

其中，物流公司100%股權(quán)交易作價31.19億元，本次交易完成后，物流公司將成為上市公司全資子公司。而從市場關(guān)注的要點來看，物流公司本身的價值及其估值也是市場熱議的一點。

業(yè)內(nèi)人士認為，重組草案中資產(chǎn)的估值是否合理主要受業(yè)務(wù)的持續(xù)性、盈利能力、行業(yè)景氣度、行業(yè)地位等因素影響。而物流公司的估值已經(jīng)將以上幾點綜合考慮了進去，符合市場預(yù)期。

近年來，我國航空物流業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，市場參與者不斷增加。新冠疫情爆發(fā)以來，市場環(huán)境和行業(yè)版圖發(fā)生了明顯變化。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2026年中國航空物流行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》顯示：

作為航空物流地面綜合服務(wù)業(yè)務(wù)統(tǒng)一運營主體，物流公司依托上海兩場貨運樞紐地位，具有天然優(yōu)勢，因為無論對于貨運代理公司還是旅客，貨物的運輸都具有剛需屬性，因此，物流公司主營業(yè)務(wù)是非常穩(wěn)定的，具備持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。

在盈利能力方面，物流公司較為突出。公開資料顯示，物流公司服務(wù)于國航、漢莎航空、聯(lián)邦快遞及DHL多家知名航空公司和貨運代理公司，客戶資源非常優(yōu)質(zhì)，市場占有率高，2021年上半年，物流公司營業(yè)收入為9.43億元，凈利潤則高達2.74億元。隨著未來疫情影響的逐步消退，國際航空貨運需求仍然將保持高位，物流公司的航空貨運量將保持穩(wěn)步增長，龍頭優(yōu)勢將更加明顯。

此外，從行業(yè)的角度，根據(jù)東航物流2021年半年報，從全球范圍看，國際航空運輸服務(wù)協(xié)會IATA數(shù)據(jù)顯示，自2021年1月1日起全球航空貨運需求已恢復(fù)至疫情爆發(fā)前水平，而全球貨郵周轉(zhuǎn)量從2021年4月起超越2019年同期水平，增幅達12%;從國內(nèi)市場看，近年來，隨著國民經(jīng)濟和社會消費需求的穩(wěn)步增長以及冷鏈物流、跨境電商等新興產(chǎn)業(yè)的涌現(xiàn)，國內(nèi)航空物流行業(yè)整體保持較快增長。上海作為國際一流航空貨運樞紐，貨運市場具有較大發(fā)展空間。

我國航空貨運物流需求及市場份額分析

2020年以來，航空貨運需求從低迷中逐步恢復(fù)，防疫物資運輸需求較大。但客運航班量銳減，客機腹艙運力大幅下降，2020年國際航線起飛架次同比下降71.8%。供需關(guān)系緊張導致運價上漲，航空物流企業(yè)取得了很好的盈利，2019~2021年我國航空物流市場呈現(xiàn)先下滑后回升的態(tài)勢。

疫情以來，三大航在貨郵運輸量的絕對值上保持領(lǐng)先，但與順豐等企業(yè)的差距在縮小。在市場份額方面，三大航從2019年的67.2%下降到2021上半年的61.5%，市場控制力下降。以深圳機場為例，2020年快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量占比45.4%，已超過大型航空公司41.7%的份額。

順豐(航空)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，2020年運輸量同比增長52%，份額從2019年的7.1%增長到2021上半年的12.1%，市場地位顯著提升。需要注意的是，順豐還通過與航空公司等合作，獲得了穩(wěn)定的客機腹艙資源，2020年腹艙發(fā)貨量超過80萬噸。從這個角度來看，順豐等快遞企業(yè)具備強大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

貨機是航空物流的重要載體，全球約一半的航空貨物是通過貨機運輸?shù)?。但我國仍以客貨混業(yè)經(jīng)營為主，客機腹艙的載貨量占整個航空貨運量的三分之二，全貨機的載貨量僅占三分之一。截至2020年底，航空物流業(yè)共有貨機186架，僅占運輸飛機總數(shù)的4.8%。

從機隊規(guī)?？矗権S、郵政遙遙領(lǐng)先，其中順豐除自有貨機外，還租賃了13架全貨機。疫情下，順豐等企業(yè)抓住市場機遇，及時加大運力投入，持續(xù)擴大市場份額，與此同時，三大航貨機數(shù)量變化較小。從機型看，三大航以寬體機為主，順豐、郵政等企業(yè)以窄體機為主。

更多航空物流行業(yè)詳情，可點擊中研普華出版的《2021-2026年中國航空物流行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》。

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