700億紓困資金到位 資金使用應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則

• 2018年11月8日 ZhangHongYuan來源：中國證券報(bào) 648 37
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  供應(yīng)鏈金融供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀2017年10月13日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》中提出，到2020年，形成一批適合中國國情的供應(yīng)鏈發(fā)展新技術(shù)和新模式，基本形成覆蓋中國重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的智慧供...

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，已有券商、保險(xiǎn)公司設(shè)立了總規(guī)模逾700億元的紓困民企專項(xiàng)產(chǎn)品或資管計(jì)劃。這些專項(xiàng)資金的運(yùn)作模式如何?選擇紓困對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)是什么?如何提高資金使用效率和確?？沙掷m(xù)性?

700億紓困資金

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，已有券商、保險(xiǎn)公司設(shè)立了總規(guī)模逾700億元的紓困民企專項(xiàng)產(chǎn)品或資管計(jì)劃。這些專項(xiàng)資金的運(yùn)作模式如何?選擇紓困對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)是什么?如何提高資金使用效率和確保可持續(xù)性?

接受中國證券報(bào)記者采訪的諸多機(jī)構(gòu)人士、業(yè)內(nèi)專家表示，券商大多采用母子資管計(jì)劃的架構(gòu)模式，保險(xiǎn)資金則多以戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)投資者角色進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行紓困。機(jī)構(gòu)均注重市場(chǎng)化操作原則，設(shè)置了相應(yīng)的目標(biāo)考核。他們預(yù)計(jì)，金融機(jī)構(gòu)通過與地方政府、國企成立救助基金的方式參與支持民企發(fā)展，也將是一種主要模式。

700億紓困資金到位 資金使用應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則

紓困資金正在加速進(jìn)場(chǎng)

半個(gè)月以來，紓困優(yōu)質(zhì)民企的隊(duì)伍正在持續(xù)擴(kuò)大，券商、保險(xiǎn)公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)加入。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，已有國信證券、海通證券、天風(fēng)證券、國元證券、國金證券、國泰君安等多家券商宣布出資金額等相關(guān)信息，出資金額合計(jì)已達(dá)165億元。同時(shí)，3家保險(xiǎn)公司設(shè)立了目標(biāo)總規(guī)模580億元的紓困專項(xiàng)產(chǎn)品，還有兩單紓困專項(xiàng)債券已在交易所發(fā)行。

同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)已開始逐步在信貸方面加大支持。農(nóng)業(yè)銀行董事長周慕冰強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步加大信貸投放力度。加大戰(zhàn)略性資源配置，把更多的信貸資源投放到民營經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，提升民營企業(yè)融資的可獲得性。

光大銀行有關(guān)內(nèi)部人士也稱，計(jì)劃每家分行至少設(shè)立一家專營機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)開展單戶授信金額在1000萬元(含)以下的以民營企業(yè)為主的小微貸款業(yè)務(wù)，根據(jù)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)打造業(yè)務(wù)特色，重點(diǎn)支持一些特色產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)民營企業(yè)。同時(shí)，將信貸工廠推廣落實(shí)到位。年底前由現(xiàn)有的12家擴(kuò)展為25家，按照“產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、作業(yè)流程化、投放批量化、隊(duì)伍專業(yè)化、管理集約化、風(fēng)險(xiǎn)分散化”原則，完善內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，推行專家審批制度，提高小微企業(yè)、民營企業(yè)融資效率和風(fēng)險(xiǎn)管控水平。

券商多采用母子資管計(jì)劃

中國證券報(bào)記者了解到，目前多家參與支持民營企業(yè)發(fā)展資產(chǎn)管理計(jì)劃的券商已經(jīng)有了具體方案，基本上都是擬采用基金中基金母子資管計(jì)劃的架構(gòu)模式。

某大型券商資管人士透露，這種架構(gòu)模式是由券商或指定方擔(dān)任母計(jì)劃出資人，根據(jù)不同標(biāo)的和業(yè)務(wù)類型聯(lián)合不同社會(huì)資本成立多個(gè)子計(jì)劃。

資金來源及規(guī)模方面，目前大多數(shù)券商有兩種選擇，總體規(guī)模20億-50億元不等。一種是，母計(jì)劃由券商單一出資成立單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，直接投向各子計(jì)劃。子計(jì)劃由母計(jì)劃、銀行、保險(xiǎn)、資管公司、地方政府等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，共同出資后投向具體項(xiàng)目。

另一種是，母計(jì)劃部分資金由券商出資，再向銀行等其他金融機(jī)構(gòu)募集部分資金，共同成立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，各方按出資份額比例享有同等權(quán)利義務(wù)。子計(jì)劃則由母計(jì)劃投資，再根據(jù)各項(xiàng)目具體情況，增加銀行、保險(xiǎn)、資管公司、地方政府等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，共同出資后投向具體項(xiàng)目。

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