數(shù)據(jù)顯示，2023 年全年，我國新增城市軌道交通運營線路 16 條，新增運營里程 581.7 公里，新增紅河和咸陽 2 個城市首次開通運營城市軌道交通。2023 年全年實際開行列車 3759 萬列次，完成客運量 294.4 億人次，進站量 176.6 億人次，客運周轉(zhuǎn)量 2418 億人次公里。2023 年全年客運量較 2022 年增加 100.4 億人次，增長 51.7%。

近年來，中國城市軌道交通發(fā)展迅猛，成為世界城市軌道交通大國，我國城市軌道交通在緩解城市交通擁堵以及促進經(jīng)濟社會發(fā)展等方面的作用日益凸顯。

一、地鐵建設(shè)行業(yè)概述

地鐵，是城市軌道交通線路制式的一種，指在城市中修建的，快速、大運量、用電力牽引的軌道交通。

地鐵是涵蓋了城市地區(qū)各種地下與地上的路權(quán)專有、高密度、高運量的城市軌道交通系統(tǒng)。地鐵具有節(jié)省土地、減少噪音、減少干擾、節(jié)約能源、減少污染、運量大、準(zhǔn)時等優(yōu)點。

地鐵產(chǎn)業(yè)鏈的上游分布著提供地鐵建造所需服務(wù)、材料、設(shè)備的企業(yè)，包括地鐵設(shè)計、零部件、原材料、盾構(gòu)機等;中游環(huán)節(jié)分為地鐵建設(shè)(隧道施工)和地鐵裝備制造;中游環(huán)節(jié)進行隧道施工的代表性企業(yè)有中國中鐵、中國鐵建、隧道股份等，中國中鐵和中國鐵建遙遙領(lǐng)先，2023年收入超過10000億元，地鐵相關(guān)業(yè)務(wù)收入超過千億;下游環(huán)節(jié)則是地鐵的應(yīng)用階段，包括地鐵運營、地鐵維護、地鐵廣告等。

二、地鐵建設(shè)行業(yè)發(fā)展環(huán)境

1、社會環(huán)境

據(jù)公安部統(tǒng)計，2023年全國機動車保有量達4.35億輛，其中汽車3.36億輛。全國有94個城市的汽車保有量超過百萬輛，與2022年相比增加10個城市，其中43個城市超200萬輛，25個城市超300萬輛。

由于人們消費水平持續(xù)增加，小汽車走進千家萬戶,道路交通壓力也在汽車增長的同時增加,在早晨和晚上的高峰時段道路擁堵尤為嚴(yán)重。為了使這一問題得到有效改善,地鐵運輸應(yīng)充分發(fā)揮自身運量大、班次多的優(yōu)勢，豐富運輸手段,服務(wù)公眾。

在所有軌道交通品類中，地鐵造價最高，每公里約需要7億元到10億元，建成后還需要不菲的運營維護費用。作為公共基礎(chǔ)設(shè)施，其公益性質(zhì)決定了地鐵很難以盈利為目的。實際上，多數(shù)城市的地鐵每年需要財政投入數(shù)十億甚至上百億補貼才能維持正常運營。

2、政策環(huán)境

為了健全市政公用設(shè)施，政府不斷推進交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化建設(shè)和改造，積極發(fā)展智能鐵路、智慧地鐵等，鼓勵大型地鐵站結(jié)合實際引入商貿(mào)、餐飲、購物、寄遞服務(wù)等關(guān)聯(lián)性消費產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化公交地鐵站點線網(wǎng)布局，完善“最后一公里”公共交通網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年地鐵建設(shè)行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》分析：

近年來，國家出臺了一系列有利于地鐵行業(yè)發(fā)展的政策措施，如《關(guān)于進一步加強城市軌道交通建設(shè)管理的指導(dǎo)意見》《關(guān)于支持社會資本參與城市軌道交通建設(shè)運營的指導(dǎo)意見》《關(guān)于加快推進城市軌道交通建設(shè)的若干意見》等。這些政策旨在優(yōu)化地鐵建設(shè)規(guī)劃，鼓勵社會資本參與，加大財政金融支持力度，提高地鐵建設(shè)效率和質(zhì)量，促進地鐵行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

三、地鐵建設(shè)行業(yè)進入壁壘

地鐵建設(shè)涉及復(fù)雜的工程技術(shù)，包括線路規(guī)劃、地質(zhì)勘探、隧道掘進、車站建設(shè)、軌道鋪設(shè)等，每一項都需要高精尖的技術(shù)支持。鐵建設(shè)項目通常規(guī)模龐大、投資巨大、周期長，需要企業(yè)具備豐富的項目經(jīng)驗，以應(yīng)對各種復(fù)雜情況。

地鐵建設(shè)行業(yè)對企業(yè)資質(zhì)有嚴(yán)格要求，企業(yè)需要獲得相應(yīng)的施工總承包資質(zhì)、專業(yè)承包資質(zhì)等，這些資質(zhì)的獲得需要企業(yè)具備相應(yīng)的技術(shù)實力和管理水平。

地鐵建設(shè)項目投資巨大，單個項目動輒幾十億甚至上百億，要求企業(yè)具備雄厚的資金實力。除了自有資金外，企業(yè)還需要具備良好的融資能力，通過銀行貸款、債券發(fā)行等方式籌集資金。

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