聚酯纖維行業(yè)調(diào)研分析：聚酯纖維行業(yè)龍頭之間的競爭進一步加劇

• 陳觀秋 2024年2月23日 來源：同花順金融研究中心 百度 1153 74
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近年來，雖然聚酯纖維行業(yè)深度調(diào)整，有部分產(chǎn)能退出，但行業(yè)頭部企業(yè)一直不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，行業(yè)集中度迅速提升，行業(yè)龍頭之間的競爭進一步加劇。

近年來隨著煤化工技術(shù)逐漸完善和民營煉廠陸續(xù)投產(chǎn)，上游原材料自給率不斷提升。2020-2022年是國內(nèi)PX、PTA和乙二醇產(chǎn)能投放高峰，產(chǎn)能增速超20%，聚酯纖維增速約10%。當(dāng)行業(yè)上游產(chǎn)能快速釋放時，原材料供給偏寬松，有利于產(chǎn)業(yè)利潤向聚酯端轉(zhuǎn)移。

《中國制造2025》國家戰(zhàn)略和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃的實施，加快推動了我國化學(xué)纖維行業(yè)的差別化、智能化和綠色化發(fā)展。高性能化、差別化、生態(tài)化纖維應(yīng)用領(lǐng)域正在不斷向交通、新能源、醫(yī)療衛(wèi)生、基礎(chǔ)設(shè)施、安全防護、環(huán)境保護、航空航天等產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域方面拓展。在未來滌綸市場上，具有高附加值的化學(xué)纖維將逐漸成為行業(yè)新的增長點。

聚酯纖維行業(yè)概述

聚酯纖維又稱“滌綸、的確良”，是化學(xué)纖維中產(chǎn)量最大、應(yīng)用最廣泛的品種，占我國化學(xué)纖維產(chǎn)量八成以上。其中，滌綸長絲和滌綸短纖是滌綸的主要品種。

聚酯纖維也稱“滌綸長絲”,行業(yè)處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的中游，其上游為石油化工類產(chǎn)品，下游為紗線、面料等紡織類產(chǎn)品。

從上游的芳烴、烯烴，到中游的PTA、乙二醇，再到下游的各類聚酯纖維產(chǎn)品，聚酯纖維產(chǎn)業(yè)鏈直接服務(wù)到產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民消費的“衣食住行用”各個方面，與國民經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)，是支持經(jīng)濟社會運行的基礎(chǔ)性行業(yè)。

石油工業(yè)的飛速發(fā)展，也為聚酯纖維的生產(chǎn)提供了更加豐富而廉價的原料，加之近年化工、機械、電子自控技術(shù)等技術(shù)的發(fā)展，使其原料生產(chǎn)、纖維成形和加工等過程逐步實現(xiàn)短程化、連續(xù)化、自動化和高速化，聚酯纖維已成為發(fā)展速度最快、產(chǎn)量最高的合成纖維品種。

聚酯纖維行業(yè)調(diào)研分析

近年來，聚酯纖維行業(yè)龍頭公司紛紛向上游PTA、PX石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在加大化纖產(chǎn)能規(guī)模和類別的同時，加快建設(shè)和完善煉化環(huán)節(jié)項目，提高原材料自給率。

近年來，雖然聚酯纖維行業(yè)深度調(diào)整，有部分產(chǎn)能退出，但行業(yè)頭部企業(yè)一直不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，行業(yè)集中度迅速提升，行業(yè)龍頭之間的競爭進一步加劇。新鳳鳴、桐昆股份、榮盛石化、恒力股份、恒逸石化和盛虹集團是聚酯纖維行業(yè)的六家龍頭上市企業(yè)，它們在生產(chǎn)規(guī)模上具備明顯優(yōu)勢，且在工藝成熟度、產(chǎn)品穩(wěn)定性以及生產(chǎn)成本控制方面具備了較強的競爭力。

2024年1月10日，新鳳鳴集團股份有限公司公告稱，計劃投資約200億元建設(shè)年產(chǎn)250萬噸差別化聚酯纖維材料、10萬噸聚酯膜材料項目，總用地約1080畝。

據(jù)公告，本次項目新增產(chǎn)品為新鳳鳴主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，與現(xiàn)有各基地聚酯纖維產(chǎn)品屬同一大類產(chǎn)品，但產(chǎn)品規(guī)格有所不同，新增各類具有阻燃、吸濕排汗、仿棉、抗靜電、抗紫外線、抗菌、原液著色等差別化功能性化學(xué)纖維。本次項目的規(guī)劃將進一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品規(guī)格，增加產(chǎn)品創(chuàng)新競爭力，從而進一步提升公司盈利水平，鞏固和提升行業(yè)地位。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年聚酯纖維行業(yè)并購重組機會及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報告》分析：

新鳳鳴前身為中恒化纖，成立于2000年，于2008年更名為新鳳鳴，2017年上市，主要生產(chǎn)民用滌綸長絲和滌綸短纖。

公司主要業(yè)務(wù)為民用滌綸長絲、短纖及其主要原材料之一PTA的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，滌綸長絲的主要產(chǎn)品為POY、FDY和DTY，主要應(yīng)用于服裝、家紡和產(chǎn)業(yè)用紡織品等領(lǐng)域;滌綸短纖以棉型、水刺、渦流紡、三維中空、彩纖等為主，主要應(yīng)用于棉紡行業(yè)，單獨紡紗或與棉、粘膠纖維、麻、毛、維綸等混紡，所得紗線用于服裝織布為主，還可用于家裝面料，包裝用布，充填料和保暖材料等。

近年來，按滌綸長絲年產(chǎn)量計，公司穩(wěn)居國內(nèi)民用滌綸長絲行業(yè)前三。截至目前，公司已擁有民用滌綸長絲產(chǎn)能740萬噸，以及滌綸短纖產(chǎn)能120萬噸，其中40萬噸滌綸長絲產(chǎn)能為2023年8月19日在徐州基地投產(chǎn)。

截至2023年第三季度，公司滌綸長絲產(chǎn)能740萬噸/年，國內(nèi)市場占有率超過12%;滌綸短纖產(chǎn)能120萬噸/年。新鳳鳴預(yù)計，公司2023年實現(xiàn)凈利潤10.3億元至11.3億元，同比扭虧。

聚酯纖維報告主要分析了國內(nèi)企業(yè)并購重組政策及規(guī)模、上市公司并購重組與操作策略、聚酯纖維行業(yè)兼并重組動因、聚酯纖維企業(yè)兼并重組風(fēng)險及對策建議，最后對聚酯纖維企業(yè)海外并購風(fēng)險及策略、融資渠道選擇提出相關(guān)建議。

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