免稅行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀機(jī)遇分析2023

• 方蔓桃 2023年10月30日 來(lái)源：百度 560 31
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隨著旅游市場(chǎng)需求復(fù)蘇和消費(fèi)逐步回升，免稅行業(yè)參與者們的業(yè)績(jī)情況自然成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。其中，作為免稅上市龍頭中國(guó)中免無(wú)疑是關(guān)注度最高的企業(yè)。

免稅在經(jīng)濟(jì)生活中，稅收立法確定的稅收制度，包括設(shè)立稅種、設(shè)計(jì)稅目和稅率，是根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般情況群體的平均承受能力來(lái)制定的，適應(yīng)了普遍性、一般性的要求。但具體到不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)和不同的納稅人、征稅對(duì)象，往往需要從實(shí)際出發(fā)，對(duì)一些需要扶持、鼓勵(lì)或照顧的地區(qū)、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)或納稅人、征稅對(duì)象給予特殊的規(guī)定，以體現(xiàn)稅收因地制宜、區(qū)別對(duì)待、合理負(fù)擔(dān)的原則。因此，在統(tǒng)一征稅的基礎(chǔ)上，采取免稅的稅收優(yōu)惠，以適應(yīng)個(gè)別的特殊的情形，成為世界各國(guó)稅收制度普遍采取的一種政策措施。

隨著旅游市場(chǎng)需求復(fù)蘇和消費(fèi)逐步回升，免稅行業(yè)參與者們的業(yè)績(jī)情況自然成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。其中，作為免稅上市龍頭中國(guó)中免無(wú)疑是關(guān)注度最高的企業(yè)。

在行業(yè)修復(fù)回暖之際，中免確實(shí)也沒(méi)有讓市場(chǎng)失望。根據(jù)10月27日其對(duì)外公布的2023 年第三季度報(bào)告。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入508.37億元，同比增長(zhǎng)29.14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52.06億元，同比增長(zhǎng)12.49%，前三季度凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)去年一年的凈利潤(rùn)水平。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入149.79億元，同比增長(zhǎng)27.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.41億元，同比大增94.22%，單季度表現(xiàn)亮眼。

如果你想了解免稅行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫(xiě)的《2022-2027年中國(guó)免稅行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國(guó)免稅行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對(duì)免稅行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

單論免稅業(yè)務(wù)這部分收入而言，中國(guó)中免可以說(shuō)是行業(yè)內(nèi)增速最快的免稅公司。那么為何中免今年能夠?qū)崿F(xiàn)高速的增長(zhǎng)幅度?究其原因，除旅游市場(chǎng)復(fù)蘇之外，還與中免一直以來(lái)“護(hù)城河”優(yōu)勢(shì)密不可分。

離島免稅政策是指對(duì)乘飛機(jī)、火車(chē)、輪船離島(不包括離境)旅客實(shí)行限值、限量、限品種免進(jìn)口稅購(gòu)物，在實(shí)施離島免稅政策的免稅商店(以下稱(chēng)離島免稅店)內(nèi)或經(jīng)批準(zhǔn)的網(wǎng)上銷(xiāo)售窗口付款，在機(jī)場(chǎng)、火車(chē)站、港口碼頭指定區(qū)域提貨離島的稅收優(yōu)惠政策。

數(shù)據(jù)顯示，到2023年6月，中國(guó)中免會(huì)員總數(shù)已突破2800萬(wàn)，旗下免稅城已入駐De Beers(戴比爾斯)、Parmigiani(帕瑪強(qiáng)尼)、BLANCPAIN(寶珀)、Breguet(寶璣)在內(nèi)的超過(guò)800個(gè)的國(guó)際國(guó)內(nèi)知名品牌。具有多家“首發(fā)”、“獨(dú)售”的資源優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，10月27日，三亞國(guó)際免稅城二期河心島LV正式開(kāi)業(yè)。而在LV之后，DIOR也即將入駐，這無(wú)疑將為中免帶來(lái)更多高端客群。

稀缺的免稅渠道以及強(qiáng)大的資源整合能力，成為其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與中免之間的一道難以逾越的溝壑。而隨著今年上半年旅游經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，中免也開(kāi)始逐漸修復(fù)由于此前而疫情下降的毛利率。2023 年前三季度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)修復(fù)，分別為 28.75%、32.47%、34.27%。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，居民收入不斷提高，旅游產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的宏觀背景下，中國(guó)免稅業(yè)作為旅游產(chǎn)業(yè)中的高速成長(zhǎng)版塊迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。2011年4月20日，《關(guān)于開(kāi)展海南離島旅客免稅購(gòu)物政策試點(diǎn)的公告》的出臺(tái)助推了中國(guó)免稅業(yè)實(shí)現(xiàn)跳躍性發(fā)展，中國(guó)免稅業(yè)迎來(lái)了更加廣闊的發(fā)展機(jī)遇。2019年5月17日，中國(guó)財(cái)政部、商務(wù)部、文化和旅游部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局印發(fā)《口岸出境免稅店管理暫行辦法》，規(guī)范管理口岸出境免稅店。

免稅零售以進(jìn)口高檔商品為主，品類(lèi)涵蓋香化、煙酒、珠寶首飾、腕表、箱包等，此類(lèi)商品在進(jìn)口時(shí)需繳納稅率較高的進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口消費(fèi)稅及進(jìn)口增值稅，經(jīng)粗略測(cè)算，進(jìn)口香水、高檔化妝品、煙、酒累計(jì)稅負(fù)約為37%、34%-40%、102%-221%、53%-62%、38%-133%。從全球格局來(lái)看，根據(jù)數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)中免以25%的市占率躍居全球免稅運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)份額第一位，其次分別是來(lái)自韓國(guó)的樂(lè)天和新羅，分列四五位的是歐美免稅商Dufry和DFS。

2020年中國(guó)免稅零售額僅下滑34.33%至329億元，降幅較同期全球免稅市場(chǎng)明顯更窄，并于2021迅速增至481億元，2022年上半年上海疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)免稅業(yè)影響嚴(yán)重，下半年旅游需求復(fù)蘇仍不及預(yù)期，我國(guó)整體免稅零售規(guī)模明顯下降，2022年我國(guó)免稅規(guī)模約324.1億元。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，2020年中國(guó)免稅零售額僅下滑34.33%至329億元，降幅較同期全球免稅市場(chǎng)明顯更窄，并于2021迅速增至481億元，2022年上半年上海疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)免稅業(yè)影響嚴(yán)重，下半年旅游需求復(fù)蘇仍不及預(yù)期，我國(guó)整體免稅零售規(guī)模明顯下降，2022年我國(guó)免稅規(guī)模約324.1億元。

免稅行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

免稅受依托于旅游發(fā)展，隨著全球疫情影響，全球免稅零售行業(yè)在2020年開(kāi)始進(jìn)入低迷時(shí)期，數(shù)據(jù)顯示，2020年全球免稅行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約202.97億美元，2021年全球主要地區(qū)疫情開(kāi)始緩步復(fù)蘇，免稅零售額有所回升，但隨著2022年亞洲地區(qū)等主要免稅消費(fèi)地區(qū)疫情反復(fù)至整體免稅消費(fèi)額再度下降，2022年全球免稅零售額月260.3億美元，較2021年下降約18.62%。

值得一提的是，今年9月7日，中國(guó)中免三亞鳳凰國(guó)際機(jī)場(chǎng)cdf免稅店二期開(kāi)業(yè)，建筑面積約5000平方米，是全國(guó)首家機(jī)場(chǎng)隔離區(qū)內(nèi)獨(dú)棟免稅購(gòu)物綜合體，集免稅綜合體購(gòu)物和交通樞紐為一體，同時(shí)公司三亞國(guó)際免稅城一期二號(hào)地將于近期開(kāi)業(yè)，持續(xù)擴(kuò)大銷(xiāo)售面積，繼續(xù)為四季度業(yè)績(jī)提供了增長(zhǎng)邏輯。

綜合來(lái)看，中國(guó)中免是一家業(yè)務(wù)壁壘高、盈利性強(qiáng)、穩(wěn)定性高且成長(zhǎng)邏輯鮮明的企業(yè)。在旅游市場(chǎng)需求復(fù)蘇以及行業(yè)正向發(fā)展推動(dòng)下，公司未來(lái)的布局以及走向，相信值得投資者持續(xù)關(guān)注。

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對(duì)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù)，最大限度地降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本，把握投資機(jī)遇，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。想要了解更多最新的專(zhuān)業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年中國(guó)免稅行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2022-2027年中國(guó)免稅行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  免稅行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析免稅未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘免稅行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)...

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