再融資債券發(fā)行規(guī)模破萬億 債券行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資

• 吳亞楠 2023年10月25日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 528 29
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截至10月24日，全國已有27個省份地區(qū)披露特殊再融資債發(fā)行計劃，規(guī)模合計10126.7958億元，其中已發(fā)行規(guī)模為7362.94億元，內(nèi)蒙古、云南兩省份額度已超千億。

我國的債券市場近些年來發(fā)展迅速，取得了長足的發(fā)展，為我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。但是同發(fā)達(dá)國家相比，仍處于起步階段，無論是其規(guī)模、品種，還是債券市場的發(fā)育程度等諸多方面都存在著巨大的差距。

債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購買者)即債權(quán)人。

我國將增發(fā)1萬億元國債

10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)于批準(zhǔn)國務(wù)院增發(fā)國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議。

據(jù)了解，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元。增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力，更好保障人民群眾生命財產(chǎn)安全。

再融資債券發(fā)行規(guī)模破萬億

截至10月24日，全國已有27個省份地區(qū)披露特殊再融資債發(fā)行計劃，規(guī)模合計10126.7958億元，其中已發(fā)行規(guī)模為7362.94億元，內(nèi)蒙古、云南兩省份額度已超千億。本輪再融資債券發(fā)行進(jìn)度和規(guī)模超出市場預(yù)期，各區(qū)域估值收益率普遍下降較快，城投尾部風(fēng)險或有望階段性下行。

特殊再融資債券，已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤秸钟鶄鶆?wù)風(fēng)險的重要工具。從一個更大的視角觀察，特殊再融資債券的發(fā)行，實際上是地方政府精細(xì)化管理、精準(zhǔn)化發(fā)力的標(biāo)志。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示：

債券行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資

金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國金融債券主要由國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。

發(fā)行債券作為直接融資的渠道之一，債券融資規(guī)模的增長能為實體經(jīng)濟(jì)提供了更多資金支持。中國債券市場發(fā)行債券總額呈逐年上升趨勢，2022上半年中國債券市場發(fā)行債券總額為31.45億元。2022年新增專項債券須于6月底前基本發(fā)完。基于政策靠前發(fā)力，地方政府債5、6月份發(fā)行放量。2022上半年國債發(fā)行3.41萬億元，地方政府債券發(fā)行5.25萬億元，金融債券發(fā)行4.70萬億元，公司信用類債券發(fā)行6.76萬億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.16萬億元，同業(yè)存單發(fā)行10.87萬億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月6日，年內(nèi)地方政府新增專項債券發(fā)行1095只，規(guī)模達(dá)到30917.16億元，從發(fā)行進(jìn)度看，已發(fā)行新增專項債券規(guī)模占比全年限額(38000億元)超81%。此外，8月份單月發(fā)行規(guī)模達(dá)到5945.77億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。

圍繞我國市場化利率調(diào)控體系變革，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長張成思認(rèn)為，我國市場化利率體系建設(shè)速度非常快。選擇公開市場操作調(diào)控的重要前提是考慮銀行體系準(zhǔn)備金規(guī)模相對充足程度，即市場中各大存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金賬戶總數(shù)量和現(xiàn)在銀行體系準(zhǔn)備金總需求之間的比值。

就如何更好地發(fā)揮財政功能，國務(wù)院參事室特約研究員、財政部原政府采購管理辦公室主任婁洪認(rèn)為，絕大部分政府負(fù)債融資為我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供了良好的條件和基礎(chǔ)，形成了未來發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施資本存量，有利于債券市場健康運(yùn)行。我國基礎(chǔ)設(shè)施資本存量占社會總資本存量的比重到目前已超過約40%，提升幅度顯著，這將有助于支撐未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

下一步，可進(jìn)一步加強(qiáng)財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動、加強(qiáng)地方財政與債券市場的協(xié)調(diào)配合，積極支持中小企業(yè)、保證各類債務(wù)的利息支出，清理拖欠工程款、堅決制止違規(guī)占壓商業(yè)銀行款項，客觀認(rèn)識大規(guī)模傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟(jì)增長的支撐邊際遞減作用。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。債券行業(yè)報告對中國行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了債券市場潛在需求與潛在機(jī)會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機(jī)遇。

想了解關(guān)于更多債券行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。

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