2-10年期美債收益率至少漲超12個(gè)基點(diǎn) 美債2Y漲至5.2%水平

• 劉明月 2023年10月18日 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 659 38
• 繁體

周二(10月17日)紐約尾盤(pán)，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率上漲12.18個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.8278%，盤(pán)中交投于4.7018%-4.8574%區(qū)間，10月6日曾漲至4.8852%——2007年7月26日頂部4.9169%、5.0%整數(shù)位心理關(guān)口、以及當(dāng)年7月20日頂部5.0267%。

2-10年期美債收益率至少漲超12個(gè)基點(diǎn) 美債2Y漲至5.2%水平

周二(10月17日)紐約尾盤(pán)，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率上漲12.18個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.8278%，盤(pán)中交投于4.7018%-4.8574%區(qū)間，10月6日曾漲至4.8852%——2007年7月26日頂部4.9169%、5.0%整數(shù)位心理關(guān)口、以及當(dāng)年7月20日頂部5.0267%。

兩年期美債收益率漲10.89個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.2074%，盤(pán)中交投于5.0921%-5.2373%區(qū)間，逼近2006年7月19日頂部5.2430%。

20年期美債收益率漲8.75個(gè)基點(diǎn)，%;30年期美債收益率漲7.14個(gè)基點(diǎn)。三年期美債收益率漲14.01個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.0117%，一度漲至5.0346%，逼近2007年6月13日所創(chuàng)當(dāng)年頂部5.1816%;五年期美債收益率漲15.29個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.8920%;七年期美債收益率漲14.79個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)9月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)全面超出市場(chǎng)預(yù)期。美債2Y漲至5.2%水平，為2006年以來(lái)的高點(diǎn)。

債券行業(yè)深度分析

2023年上半年，利率債收益率跟隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比動(dòng)能先快后慢、銀行間流動(dòng)性水平前緊后松的特征，呈現(xiàn)出先上后下的“兩個(gè)波段”走勢(shì)。截至6月末，1年期和10年期國(guó)債收益率分別為1.8723%和2.6351%，較去年末下行20BP和22BP，波動(dòng)區(qū)間分別為[2.62%,2.93%]和[1.84%,2.33%]，振幅32BP和49BP。具體來(lái)看，上半年的利率債走勢(shì)又可分為三個(gè)“階段”。

2023年上半年，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)走勢(shì)可謂“兩波三折”，經(jīng)濟(jì)基本面觸底回暖，信用擴(kuò)張速度先快后慢，資金面前緊后松，債券市場(chǎng)走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能變化整體一致，對(duì)復(fù)蘇節(jié)奏的判斷成為交易的勝負(fù)手。展望下半年，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼后，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)修復(fù)，對(duì)于增長(zhǎng)動(dòng)能的判斷仍是影響利率的關(guān)鍵因素。復(fù)蘇信號(hào)建議關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)、居民和政府部門(mén)加杠桿行為和PPI環(huán)比走勢(shì)變化。

據(jù)中研研究院《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示

伴隨著境外投資者持有人民幣債券體量增加，管理人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)成為迫切需求?！盎Q通”正是海外投資者人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)管理“利器”，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，它將進(jìn)一步提升人民幣資產(chǎn)在全球的吸引力。

我國(guó)債券市場(chǎng)處于快速發(fā)展時(shí)期，市場(chǎng)債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，券種結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，為適應(yīng)社會(huì)各方面的均衡發(fā)展新型債券層出不窮。

其中，我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展較為突出的新型債券為綠色債券，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的加快，美國(guó)國(guó)債收益率上升趨勢(shì)放緩，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)境外資金流出壓力將減少，人民幣債券吸引力也將不斷增強(qiáng)。

第一階段為年初至春節(jié)前，利率債收益率快速上行。市場(chǎng)交易的主要邏輯是疫后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁反彈、信貸投放“開(kāi)門(mén)紅”掣肘狹義流動(dòng)性大幅寬松，“強(qiáng)預(yù)期”推動(dòng)利率整體上行、曲線走陡，10年國(guó)債收益率快速上行12BP至2.93%，高于政策利率18BP。

第二階段為春節(jié)后至2月末，利率債收益率橫盤(pán)震蕩。節(jié)后信貸投放仍然積極，但基本面預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)靜待兩會(huì)政策，多空力量均衡，10年國(guó)債收益率上行乏力，在2.85%～2.93%橫盤(pán)整理，短端1年期國(guó)債利率受春節(jié)前后資金波動(dòng)加劇的影響快速上行17BP至上半年高點(diǎn)2.33%，曲線快速平坦化。

第三階段是3月至6月末，利率債收益率全線下行。利多因素有三：一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比轉(zhuǎn)弱、信貸投放節(jié)奏放緩、通脹數(shù)據(jù)探底等宏觀信號(hào)凸顯總需求恢復(fù)不及預(yù)期;二是政策刺激相對(duì)溫和，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)斜率的市場(chǎng)預(yù)期偏弱;三是央行降準(zhǔn)25BP、商業(yè)銀行下調(diào)存款利率、降息10BP等，營(yíng)造了平穩(wěn)偏松的資金環(huán)境，推動(dòng)配置和交易力量積極買(mǎi)入。債券收益率全曲線向下，10年期國(guó)債收益率向下突破MLF利率，最低觸及2.60%整數(shù)關(guān)口，期限利差溫和走擴(kuò)。

上半年信用債在“資產(chǎn)荒”的主線下表現(xiàn)優(yōu)異，收益率整體下行，信用利差壓縮。從需求端來(lái)看，春節(jié)后銀行理財(cái)贖回潮逐步緩解，機(jī)構(gòu)負(fù)債端企穩(wěn)推動(dòng)配置節(jié)奏回歸，驅(qū)動(dòng)去年年末快速上行的信用利差得到修復(fù)。從供給端來(lái)看，今年以來(lái)的復(fù)蘇成色以消費(fèi)為主導(dǎo)，社融結(jié)構(gòu)顯示出消費(fèi)對(duì)融資需求的提振效果并不顯著，具體體現(xiàn)為信用債發(fā)行意愿偏低，優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)仍然缺失。

2023年上半年，信用債累計(jì)凈融資額為3659億元，處于近年同期偏低水平。截至6月末，3年期AAA、AA評(píng)級(jí)中短期票據(jù)收益率分別為2.7814%和3.4198%，較去年末下行39BP和58BP;等級(jí)利差由去年末的83BP下行至64BP，下行幅度21BP;3年期AAA級(jí)中短期票據(jù)與同期限國(guó)債的信用利差由去年末的77BP下行至56BP，下行幅度19BP。

作為全球第二大債券市場(chǎng)，中國(guó)債券市場(chǎng)在全球的吸引力正穩(wěn)步提升。來(lái)自中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月底，境外機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人持有人民幣債券總規(guī)模約32717億元人民幣。

中國(guó)的“雙碳”目標(biāo)已經(jīng)成為推動(dòng)國(guó)家綠色金融政策的重點(diǎn)之一，強(qiáng)調(diào)人與自然和諧共生的生態(tài)文明建設(shè)思想為可持續(xù)金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了空間。

中國(guó)債券行業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，通過(guò)公司資深研究團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)各類(lèi)資訊進(jìn)行整理分析，債券行業(yè)研究報(bào)告可以幫助投資者合理分析行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀，為投資者進(jìn)行投資作出行業(yè)前景預(yù)判，挖掘投資價(jià)值，同時(shí)提出債券行業(yè)投資策略和營(yíng)銷(xiāo)策略等方面的建議。

中國(guó)債券行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析。未來(lái)債券市場(chǎng)現(xiàn)狀如何呢?請(qǐng)查看，中研研究院出版的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

  近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了債券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、債券市場(chǎng)供需求狀況、債券市場(chǎng)...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡