我國休閑食品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量有4347家 休閑食品行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

• 李波 2023年3月8日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1270 83
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近年來，堅果、水果凍干等休閑食品快速發(fā)展，休閑食品已逐步擺脫垃圾食品的形象。隨著新一代年輕群體成為消費主力，休閑食品的人均消費量有望提升。

休閑食品行業(yè)市場多大?

A股20家休閑食品行業(yè)上市公司中，有15家上半年實現(xiàn)營業(yè)收入增長，占比達75%;9家實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長，占比達到45%，顯示行業(yè)整體具有較強韌性。

在消費能力和消費意愿的雙重驅動下，休閑食品已經(jīng)成為現(xiàn)代人的剛需，基于龐大消費人群及高購買頻次，我國零食市場規(guī)模不斷壯大，各細分品類迅速崛起。雖然疫情對行業(yè)發(fā)展造成了一些擾動，但整體趨勢仍長期向好。”

近年來，堅果、水果凍干等休閑食品快速發(fā)展，休閑食品已逐步擺脫垃圾食品的形象。隨著新一代年輕群體成為消費主力，休閑食品的人均消費量有望提升。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報告《2023-2027年中國休閑食品行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》分析

休閑食品行業(yè)市場分析

2021年我國休閑食品行業(yè)CR10僅14.40%，較海外具備較大提升空間。根據(jù) Wind和各公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)測算，2021年我國休閑食品行業(yè)前十公司分別為瑪氏、百事、 億滋、達利、三只松鼠、良品鋪子、喜之郎、盼盼、絕味、桃李，按出廠口徑計算 的市占率分別為2.93%、1.88%、1.38%、1.37%、1.35%、1.29%、1.09%、1.09%、 0.90%、0.87%，CR10僅為14.40%。海外休閑食品經(jīng)過多年發(fā)展，競爭格局逐漸集中。

根據(jù)彭博，21年美國/日本休閑食品行業(yè)終端口徑CR5分別為40.90%、27.60%， 我國休閑食品行業(yè)集中度相比仍有提升空間。伴隨龍頭供應鏈優(yōu)勢加強、渠道布局 逐漸完善以及品牌力持續(xù)提升，預計我國休閑食品行業(yè)集中度有望提升。

多家休閑食品行業(yè)上市公司業(yè)績于去年年二季度出現(xiàn)改善，也令市場眼前一亮。以勁仔食品為例，公司二季度實現(xiàn)營收3.6億元，同比增長45.60%;實現(xiàn)凈利潤3660.84萬元，同比增長84.72%;扣非凈利潤3603.53萬元，同比增長高達202.66%。

值得一提的是，上半年有9家休閑食品行業(yè)上市公司實現(xiàn)營收凈利雙增長，其中有5家營收凈利增長幅度均達兩位數(shù)以上，分別為廣州酒家、青島食品、鹽津鋪子、甘源食品和勁仔食品。

業(yè)內(nèi)人士表示：“品質(zhì)是休閑食品消費者考慮的首要因素，其次才是品牌調(diào)性、性價比、服務、場景、黏性等。從相關公司上半年業(yè)績來看，當前消費意愿在進一步向性價比高的產(chǎn)品傾斜?！?/p>

今年上半年20家休閑食品行業(yè)上市公司中營收增長幅度最大的是勁仔食品，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入6.2億元，同比增長31.3%。

對于上半年取得的佳績，“上半年公司‘大包裝升級’戰(zhàn)略取得階段性成果，產(chǎn)品矩陣得到優(yōu)化，渠道競爭力不斷加強，品牌力進一步提升，同時公司持續(xù)推進線下傳統(tǒng)流通渠道、現(xiàn)代渠道和線上渠道立體式全渠道穩(wěn)健發(fā)展，各渠道營收均保持較好增長勢頭?！?/p>

在消費復蘇預期漸濃背景下，休閑食品行業(yè)上市公司有望在二級市場獲得更多青睞。例如，半年報發(fā)布不久后，勁仔食品便迎來了浙商證券、嘉實基金、招商基金等多家知名機構調(diào)研;鹽津鋪子半年報則獲得了21家券商研報關注。

與歐美國家相比，我國居民人均休閑食品消費量較低， 19年我國休閑食品人均消費量為2.2kg，低于日本(5.6kg)、英國(9.5kg)、美國 (13.0kg)，仍有較大提升空間。

(1)分品類來看，根據(jù)彭博，18年我國人均咸味 零食消費額為14.2美元，低于日本(89.8美元)、英國(106.5美元)、美國(153.6 美元)，此外甜味零食、糖果等品類人均消費也低于發(fā)達國家。

(2)分渠道看，根 據(jù)彭博，21年我國休閑食品行業(yè)BC類商超、線上、KA商超、便利店、連鎖門店(包 括直營店、加盟店等)、其他渠道收入占比分別為40.20%、14.80%、12.70%、10.10%、 4.80%、17.40%。

2021年我國休閑食品行業(yè)CR10僅14.40%，較海外具備較大提升空間。根據(jù) Wind和各公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)測算，2021年我國休閑食品行業(yè)前十公司分別為瑪氏、百事、 億滋、達利、三只松鼠、良品鋪子、喜之郎、盼盼、絕味、桃李，按出廠口徑計算 的市占率分別為2.93%、1.88%、1.38%、1.37%、1.35%、1.29%、1.09%、1.09%、 0.90%、0.87%，CR10僅為14.40%。

海外休閑食品經(jīng)過多年發(fā)展，競爭格局逐漸集 中。根據(jù)彭博，21年美國/日本休閑食品行業(yè)終端口徑CR5分別為40.90%、27.60%， 我國休閑食品行業(yè)集中度相比仍有提升空間。伴隨龍頭供應鏈優(yōu)勢加強、渠道布局 逐漸完善以及品牌力持續(xù)提升，預計我國休閑食品行業(yè)集中度有望提升。

相關數(shù)據(jù)顯示，我國休閑食品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量有4347家。

然而，國內(nèi)休閑食品行業(yè)卻巨頭難出，從體量上看，200億元市值以上的只有洽洽食品;百億元以上的企業(yè)有良品鋪子和三只松鼠;而鹽津鋪子、來伊份、甘源食品和好想你的市值均在百億元以內(nèi)。

在疫情反復消費降維背景下，具有“大行業(yè)、小企業(yè)”特征的零食賽道，去年已從增量市場轉向存量市場，休閑食品品牌面臨凈利率下滑的焦慮開始紛紛漲價。

近年來零食折扣店等新渠道發(fā)展較快，零食折扣店更接近傳統(tǒng)線下渠道屬性， 終端價較其他渠道低、對上游廠商渠道價盤管控要求更高，且為滿足折扣店高周轉 的要求，需要上游零食廠商具備強管理團隊和強供應鏈能力。

我國休閑食品行業(yè)市場規(guī)模從2016年的8224億元增長至2020年的12984億元，年均復合增長率達12.09%，預計2022年將達15132億元2023年將達16111億元。

休閑食品行業(yè)前景分析

目前，零食折扣店壓縮渠道利潤以及廠商出廠價以實現(xiàn)終端低價。 由于休閑食品具備同質(zhì)化、低客單價、單品復購率低的特點，導致消費端天然分散、 有品類無品牌的現(xiàn)象。

休閑食品行業(yè)無絕對大單品，導致渠道商較生產(chǎn)商更為強勢， KA商超等傳統(tǒng)渠道不斷提高生產(chǎn)商的進場費用、拉長賬期。零食折扣店對每個細分 產(chǎn)品對接廠商直供，無需進場費用和條碼費用等，壓縮渠道利潤空間以及廠商出廠 價后降低終端售價(對上游大品牌廠商一般壓價較少)。

折扣店龍頭達樂/美元樹21年收入分別為2181和1678億人民幣。美國折 扣零售業(yè)態(tài)自90年代以來已發(fā)展成熟，目前呈現(xiàn)達樂和美元樹的雙寡頭格局。

(1) 達樂：以社區(qū)店為主，產(chǎn)品包括消耗品、季節(jié)性家居用品和服裝，其中日用消耗品 占比超過70%。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，達樂21年收入2181.42億人民幣(342.21億美 元)，截止22年9月門店數(shù)達18818家。

從商業(yè)模式看，零食折扣店壓縮渠道利潤以及廠商出廠價以實現(xiàn)終端低價。 由于休閑食品具備同質(zhì)化、低客單價、單品復購率低的特點，導致消費端天然分散、 有品類無品牌的現(xiàn)象。休閑食品行業(yè)無絕對大單品，導致渠道商較生產(chǎn)商更為強勢， KA商超等傳統(tǒng)渠道不斷提高生產(chǎn)商的進場費用、拉長賬期。

零食折扣店對每個細分 產(chǎn)品對接廠商直供，無需進場費用和條碼費用等，壓縮渠道利潤空間以及廠商出廠 價后降低終端售價(對上游大品牌廠商一般壓價較少)。

此外，折扣店選址多在社 區(qū)則租金較為便宜，無需導購員則節(jié)省人工，門店庫存水平較低且對進貨標準嚴格 要求，最終折扣店終端形成集中式購買、高性價比等優(yōu)勢。

休閑食品行業(yè)增速逐漸放緩，且大單品和新品邏輯較弱，行業(yè)性投資機會主要 來自渠道變革下的新一輪鋪貨。復盤歷史，08年以來休閑食品行業(yè)經(jīng)歷3輪大牛市， 每輪牛市超額收益明顯：

(1)08-10年：主要由商超渠道鋪貨推動(從90年代持續(xù)至11年)，休閑食品 行業(yè)申萬指數(shù)上漲555.38%，相對食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲368.13%，相對上證指數(shù) 上漲488.29%。

(2)12-16年：主要由線上渠道鋪貨、線下渠道下沉推動(從12年左右持續(xù)至 今)，休閑食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲231.06%，相對食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲90.74%， 相對上證指數(shù)上漲169.65%。 (3)18-20年：本輪非渠道鋪貨推動，相對食品指數(shù)超額收益相對較少。

受益 于疫情導致居家消費場景增加、食品板塊估值抬升，休閑食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲 175.52%，相對食品行業(yè)申萬指數(shù)上漲37.12%，相對上證指數(shù)上漲144.55%。

休閑食品行業(yè)的銷售渠道中，電商和新興渠道增速快，休閑食品線上銷售規(guī)模占比不斷提升，但傳統(tǒng)線下渠道仍占據(jù)主導地位。隨著零食產(chǎn)業(yè)的不斷革新及居民生活水平的提升，休閑零食行業(yè)呈現(xiàn)出注重健康、國潮興起、兒童零食創(chuàng)新、功能化發(fā)展的趨勢。

隨著大眾消費水平的提升，消費者對于休閑零食種類和品質(zhì)的需求也在不斷提升，健康化休閑零食產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)上升發(fā)展態(tài)勢。含碳水、含糖量較高的傳統(tǒng)零食消費比例下降明顯，非油炸零食消費有所提升。

新一代的年輕消費者以及中等收入群體愿意為健康的飲食給予更高的溢價，低糖低卡、優(yōu)質(zhì)的原材料、健康的加工工藝、健康的功能性等要求，已成為主流需求推動著零食產(chǎn)業(yè)向著健康化發(fā)展。如鹽津鋪子推出以健康粗糧為賣點的粗糧辣條;三只松鼠采用植物基推出香菇素肉產(chǎn)品“菇的肉”。后疫情時代，人們對于健康的追求越來越迫切，對于食品安全的要求也越來越高。

我國休閑食品發(fā)展空間巨大，休閑食品市場仍將會以高于20%的速度增長，成為食品市場的“新寵”。我國休閑食品種類繁多，隨著行業(yè)轉型升級，休閑食品逐漸向健康化等功能性拓展。

當下飲品行業(yè)紛紛轉向“0蔗糖”，軟歐包開始宣揚“全麥無添加”，蒟蒻果凍、魔芋、雜糧餅干等代餐食品你方唱罷我登場，休閑零食業(yè)的健康細分市場硝煙再起。

0蔗糖成為包裝紙上醒目的標識，網(wǎng)店中低卡低糖標簽成為引流利器，消費者在超市拿起零食后翻看配料表變成習慣性動作……一葉知秋，休閑食品健康化趨勢正在飛速到來，大健康已成為風口。

未來，休閑食品市場仍將持續(xù)擴大，中高端市場需求旺盛，地域優(yōu)勢持續(xù)凸顯，企業(yè)優(yōu)勢品牌日益壯大，工業(yè)化、自動化、智能化、數(shù)字化和標準化進一步推進。天然、營養(yǎng)、健康、方便、享受的休閑食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間無限。

欲了解更多關于休閑食品行業(yè)的市場數(shù)據(jù)及未來行業(yè)投資前景，可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報告《2023-2027年中國休閑食品行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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