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為什么美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有預(yù)見到次貸危機(jī)?

  • 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源:時(shí)代周報(bào) 353 16
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盡管美國經(jīng)濟(jì)看起來正在緩慢恢復(fù),但這場十年前危機(jī)所帶來的余波,至今仍然影響著美國社會的各個(gè)角落。

2008年9月15日,擁有158年歷史的全美第四大投資銀行雷曼兄弟轟然倒下,投資者將此作為全球資本市場崩潰的重要標(biāo)志。

回首過去十年,包括美聯(lián)儲前主席本?伯南克在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家近日撰文反思,為什么金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有預(yù)見到這場危機(jī)?我們是否為下一次危機(jī)做好了準(zhǔn)備?

在危機(jī)爆發(fā)之前,全美房產(chǎn)中位數(shù)的峰值為205000美元,2011年下降到148600美元,如今又恢復(fù)到218000美元,比峰值還要上升8.7% 。盡管美國經(jīng)濟(jì)看起來正在緩慢恢復(fù),但這場十年前危機(jī)所帶來的余波,至今仍然影響著美國社會的各個(gè)角落。

希望變成了泡影

在佐治亞州萬德縣(Winder County)高低起伏的丘陵上,是珍妮(Jeanne)和米奇?約翰遜(Mitch Johnson)曾經(jīng)的家。那是一棟加寬的185平方米的活動(dòng)房,而其所坐落的那片7英畝的土地是米奇當(dāng)棉農(nóng)的父親留給他的遺產(chǎn)。

金融海嘯來臨之前,珍妮是一位獸醫(yī),米奇則是一家奶牛場的經(jīng)理,跟他們住在一起的還有2個(gè)兒子,以及屬于這個(gè)四口之家的寵物—包括山羊、小雞和孔雀。

2006年,他們又貸下一筆12.1萬美元,償還期達(dá)到30年的貸款。當(dāng)時(shí)的他們相信,一個(gè)月926美元的按揭還是能夠負(fù)擔(dān)得起的。

但很快,他們就發(fā)現(xiàn)錯(cuò)了。

2008年4月,外出照顧生病母親的珍妮回到了闊別24個(gè)月之久的家鄉(xiāng)。但她很快發(fā)現(xiàn),就業(yè)市場已經(jīng)慘淡到無法再找到一份工作,珍妮甚至絕望到“把能找的工作都找了一遍”。

之所以如此絕望,是因?yàn)樗缹τ谶@個(gè)家庭而言,僅靠米奇稅后1600美元的收入來支撐是不現(xiàn)實(shí)的。

他們對美好生活的希望最終還是變成了泡影:2010年7月,約翰遜夫婦開始收到富國銀行的逾期通知。

他們不斷地申請貸款修改,希望能拿到新的、更加能付得起的30年抵押貸款。

為了證明自己生活困難,他們熬了幾個(gè)晚上在餐桌上收集整理工資單和賬單。他們?yōu)榇苏淼奈臅踔寥麧M了一整個(gè)箱子。

但在富國銀行看來,這對夫婦已經(jīng)3次通過了支付救助的資格。但他們目前的條件,距離進(jìn)一步救助差得太遠(yuǎn)了。

最后,珍妮和米奇看著他們曾經(jīng)填滿古玩、書籍和鮮花的房子被清空、查封,最終在拍賣中易主。

財(cái)富分配的新一輪洗牌

珍妮和米奇的遭遇在那場危機(jī)中一點(diǎn)也不特殊,甚至可以說是數(shù)以萬計(jì)的美國中產(chǎn)的縮影。根據(jù)美國聯(lián)邦政府發(fā)布的數(shù)據(jù),從2007年到2010年,銀行通過起訴,取消抵押品贖回權(quán)的房子達(dá)到了900萬套。

這也是金融危機(jī)為美國帶來的最深刻的變化:貧富之間收入差距的持續(xù)擴(kuò)大和財(cái)富分配的新一輪洗牌。

在金融危機(jī)之前,房價(jià)持續(xù)上漲,金融機(jī)構(gòu)不斷降低按揭標(biāo)準(zhǔn),甚至出現(xiàn)忍者貸款(NINJA Loan),也就是給沒有收入、沒有工作、沒有抵押資產(chǎn)的三無人員貸款。

較低的利率讓更多人得到房地產(chǎn)按揭、房價(jià)持續(xù)增長帶來財(cái)富效應(yīng)、轉(zhuǎn)按揭和其他依賴房地產(chǎn)的再融資方式越來越容易,這三點(diǎn)是房價(jià)快速上漲帶來的“免費(fèi)午餐”。但分析人士指出,這三條中,如果每一條單獨(dú)出現(xiàn),都是經(jīng)濟(jì)上的利好。但是,當(dāng)三條同時(shí)出現(xiàn)時(shí),就會引發(fā)泡沫和危機(jī)。因?yàn)橐坏┩獠凯h(huán)境發(fā)生變化,需要“去杠桿”的時(shí)候,房產(chǎn)作為一種流動(dòng)性很差的資產(chǎn),會引發(fā)連鎖反應(yīng),導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

這正是2007年金融危機(jī)的導(dǎo)火索。

在金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候,聯(lián)邦政府不僅著手對銀行和其他金融機(jī)構(gòu)展開調(diào)查,還制定了防止由于房產(chǎn)被沒收而出現(xiàn)大面積違約的計(jì)劃。盡管如此,金融危機(jī)依然波及全球,曾經(jīng)繁榮的美國房地產(chǎn)市場也在數(shù)年內(nèi)一蹶不振。

當(dāng)危機(jī)漸漸平息下來的時(shí)候,美國聯(lián)邦政府認(rèn)識到,他們必須出臺徹底的金融改革措施,確保美國人再也不會面臨如此量級的危機(jī)。

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