A股迎來(lái)CDR時(shí)代 CDR新規(guī)對(duì)A股有什么影響？

• 2018年6月8日 ZhangHongYuan來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)社 422 21
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  2018-2023年中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。房地產(chǎn)金融行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

6月6日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布9份關(guān)于創(chuàng)新企業(yè)的文件，文件意味著近期熱議的獨(dú)角獸企業(yè)通過(guò)CDR方式回歸A股已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施階段，A股迎來(lái)“CDR時(shí)代”。

CDR的上市和交易

依法公開(kāi)發(fā)行的存托憑證應(yīng)當(dāng)在中國(guó)境內(nèi)證券交易所上市交易。境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人申請(qǐng)存托憑證上市的，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的上市條件，并按照證券交易所的規(guī)定提出上市申請(qǐng)，證券交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。證券交易所應(yīng)當(dāng)依據(jù)《證券法》《若干意見(jiàn)》以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定制定存托憑證上市的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

存托憑證的交易應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定以及證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。存托憑證的交易可以按照有關(guān)規(guī)定采取做市商交易方式。證券交易所應(yīng)當(dāng)按照《證券法》第一百一十五條規(guī)定，對(duì)存托憑證交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并可以根據(jù)需要，對(duì)出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易。

境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和存托憑證的其他投資者在中國(guó)境內(nèi)減持其持有的存托憑證的，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定以及證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。

境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人實(shí)施重大資產(chǎn)重組、發(fā)行存托憑證購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定。境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人不得通過(guò)發(fā)行存托憑證在中國(guó)境內(nèi)重組上市。

新增招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容

境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所的規(guī)定編制并披露招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)，披露存托協(xié)議、托管協(xié)議等文件。境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中，充分披露境外注冊(cè)地公司法律制度及其公司章程或者章程性文件的主要規(guī)定與《中華人民共和國(guó)公司法》等法律制度的主要差異，以及該差異對(duì)存托憑證在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、上市和對(duì)投資者保護(hù)的影響。

境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人具有股東投票權(quán)差異、企業(yè)協(xié)議控制架構(gòu)或者類(lèi)似特殊安排的，應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)發(fā)行文件顯要位置充分、詳細(xì)披露相關(guān)況特別是風(fēng)險(xiǎn)、公司治理等信息，并以專章說(shuō)明依法落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項(xiàng)措施。境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人的董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。

存托憑證的存托和托管

有資格擔(dān)任存托人的是：

(一)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司及其子公司;

(二)經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的商業(yè)銀行;

(三)證券公司。

存托人職能

(一)與境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人簽署存托協(xié)議，并根據(jù)存托協(xié)議約定協(xié)助完成存托憑證的發(fā)行上市;

(二)安排存放存托憑證基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)，可以委托具有相應(yīng)業(yè)務(wù)資質(zhì)、能力和良好信譽(yù)的托管人管理存托憑證基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)，并與其簽訂托管協(xié)議，督促其履行基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)的托管職責(zé)。存托憑證基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)因托管人過(guò)錯(cuò)受到損害的，存托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任;

(三)建立并維護(hù)存托憑證持有人名冊(cè);

(四)辦理存托憑證的簽發(fā)與注銷(xiāo);

(五)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定和存托協(xié)議約定，向存托憑證持有人發(fā)送通知等文件;

(六)按照存托協(xié)議約定，向存托憑證持有人派發(fā)紅利、股息等權(quán)益，根據(jù)存托憑證持有人意愿行使表決權(quán)等權(quán)利;

(七)境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人股東大會(huì)審議有關(guān)存托憑證持有人權(quán)利義務(wù)的議案時(shí)，存托人應(yīng)當(dāng)參加股東大會(huì)并為存托憑證持有人權(quán)益行使表決權(quán);

(八)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定和存托協(xié)議約定的其他職責(zé)。

值得注意的是，存托人可以委托境外金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人。

擔(dān)任存托人的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(一)組織機(jī)構(gòu)健全，內(nèi)部控制規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)管理有效;

(二)財(cái)務(wù)狀況良好，凈資產(chǎn)或者資本凈額符合規(guī)定;

(三)信譽(yù)良好，最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為;

(四)擁有與開(kāi)展存托業(yè)務(wù)相適應(yīng)的從業(yè)人員、機(jī)構(gòu)配置和業(yè)務(wù)設(shè)施;

(五)法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的其他條件。

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