上市房企整體負(fù)債普遍走高 融資渠道未來(lái)將繼續(xù)收緊

• 2018年6月5日 FanTianQing來(lái)源：新浪網(wǎng) 213 5
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  2018-2023年版房地產(chǎn)信托項(xiàng)目可行性研究咨詢(xún)報(bào)告

  《2018-2023年版房地產(chǎn)信托項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》為中研普華公司獨(dú)家首創(chuàng)針對(duì)行業(yè)投資可行性研究咨詢(xún)服務(wù)的專(zhuān)項(xiàng)研究報(bào)告。報(bào)告分為：行業(yè)通用版、專(zhuān)業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據(jù)行業(yè)一般1...

近日，多家房企陸續(xù)中止了公司債發(fā)行，據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，中止發(fā)行債券累計(jì)金額接近500億元，融資持續(xù)收緊。

多家房地產(chǎn)企業(yè)中止發(fā)債，融資渠道未來(lái)將繼續(xù)收緊。

近日，多家房企陸續(xù)中止了公司債發(fā)行，據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，中止發(fā)行債券累計(jì)金額接近500億元，融資持續(xù)收緊。自從去年房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)啟了新一輪全面調(diào)控，房企的融資環(huán)境也逐步收緊。另一方面，隨著行業(yè)集中度的不斷提高，企業(yè)為了進(jìn)一步促進(jìn)規(guī)模增長(zhǎng)和提升市場(chǎng)占有率，投資開(kāi)發(fā)力度也達(dá)到了一個(gè)新高度，整體舉債規(guī)模和增速也持續(xù)加大。

多家房地產(chǎn)企業(yè)中止發(fā)債

近一周內(nèi)，包括合生創(chuàng)展、富力地產(chǎn)、碧桂園、花樣年、新城控股、上海寶龍實(shí)業(yè)、福晟集團(tuán)等10家房地產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)中止了公司債發(fā)行。據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，中止發(fā)行債券累計(jì)金額接近500億元。

分析人士指出，資本市場(chǎng)融資成本上升是這些企業(yè)中止發(fā)債的原因之一。上交所數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去半年間，公募債、私募債平均加權(quán)價(jià)格逐步呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，尤其在今年3、4月份升幅尤為明顯，至4月底，公募債平均加權(quán)價(jià)格逾98.5，私募債則為98.564，均創(chuàng)下半年新高。

國(guó)泰君安統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月初，共有12家上市房企發(fā)行了322億元公司債，票面利率在4.83%-7.90%之間，而控制在5.35%以下主要是招商蛇口、陸家嘴、華僑城等國(guó)資企業(yè)。

從上交所審核的公司債情況看，2018年前5個(gè)月共有約78筆房企公司債在申請(qǐng)發(fā)行，其中通過(guò)的有33筆，占比不足一半；剩余暫未通過(guò)的有38筆，未通過(guò)或終止的有7筆。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，融資收緊已然成為資本市場(chǎng)最大的共識(shí)。光大證券在研報(bào)中指出，2018年的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)更多來(lái)源于融資，目前難以看到金融監(jiān)管政策的放松，信用債市場(chǎng)繼續(xù)收縮，廣義流動(dòng)性處于緊平衡的態(tài)勢(shì)，非標(biāo)、信貸、債券等融資方式都受到了不同程度的影響。

上市房企整體負(fù)債普遍走高

6月3日，克而瑞房地產(chǎn)研究中心發(fā)布的研究報(bào)告指出，2017年主要上市房企（A股、H股和其他）負(fù)債規(guī)模與增速持續(xù)加大，整體財(cái)務(wù)杠桿大大增加，現(xiàn)金短債比和長(zhǎng)短期債務(wù)比均有了不同程度的下滑。

克而瑞地產(chǎn)行業(yè)研究員房玲指出，2017年房企加權(quán)平均凈負(fù)債率上升為91.09%，較2016年增加了16.19個(gè)百分點(diǎn)，近六成企業(yè)的凈負(fù)債率有所上漲。從融資成本來(lái)看，2017年萬(wàn)科、中海、保利等60家重點(diǎn)房企融資成本持續(xù)降低至6.08%?！斑@一方面是由于重點(diǎn)房企多為大中型規(guī)模房企，融資能力相對(duì)較強(qiáng)；另一方面也是由于前兩年公司債潮的延續(xù)效應(yīng)”。

截至2017年末，主要上市房企總有息負(fù)債為57539億元，同比上升29.6%，增幅較2016年增加2個(gè)百分點(diǎn)。其中60家重點(diǎn)房企總有息負(fù)債為48392億元，較期初上升34.5%，增幅同比增加5.5個(gè)百分點(diǎn)，重點(diǎn)房企債務(wù)增加更為顯著。

值得一提的是，2017年末，60家重點(diǎn)房企有息負(fù)債占比達(dá)84.1%，增加3.1個(gè)百分點(diǎn)。2017年，總有息負(fù)債超過(guò)千億的房企有14家，較2016年增加6家，房玲分析指出，“這跟企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)基本正相關(guān)，其中中國(guó)恒大以7326億元蟬聯(lián)第一，較2016年年末增長(zhǎng)37%，是第二名綠地控股2679億元的2.7倍”。

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