民辦教育代表企業(yè)

• 陳博 2023年11月2日 來源：中研網 968 61
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希望教育集團以性價比高學校為對象，并購整合經驗豐富。公司自2011年開始行業(yè)內并購，并完成行業(yè)首例并購，上市后至今已完成十多所國內外學校并購項目，并購整合經驗豐富。與中教控股多選擇大型和辦學實力排名較前的學校作為標的不同，希望教育選擇發(fā)展?jié)摿涂臻g更大，

1、中教控股：港股高教龍頭，成長可期強者恒強

發(fā)展歷程：深耕民辦教育30年，上市后高質量并購造就規(guī)模最大高教集團。1999年成立，2017年在港交所上市，公司主要業(yè)務為提供高等教育和職業(yè)教育服務，目前共運營12所國內學校（新并購四川錦城學院），2所國外學校，在校學生將超28萬人（假設四川錦城學院并表），是規(guī)模最大的高教及職教上市公司。公司上市前擁有江西科技學院、廣東白云學院和白云技師學院三所我國競爭力較強的民辦學校，上市后加速并購整合，18/19/20收購4/3/3所學校，公司優(yōu)秀的標的篩選能力和并購后整合能力獲得市場認可，站穩(wěn)高教龍頭地位。

并購整合：成功收購排名第一的民辦獨立學院四川大學錦城學院，并購整合能力再次驗證。兩年前公司在大灣區(qū)完成了廣州應用科技學院和松田職業(yè)學院的收購，是上市公司里面唯一在大灣區(qū)完成民辦本科學校收購的公司。公司的并購整合能力已經得到充分的驗證和市場的高度認可，預計會進一步加速對行業(yè)的整合。

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內生增長：前四大人口省份均有布局，量價齊升空間充足。公司已完成全國前四大人口省份廣東、山東、河南、四川的學校布局，這些省份高等教育資源相對緊缺。其中在廣東已布局4所學校，廣東作為人口和經濟增速最快的省份是公司未來重點發(fā)展的市場。公司在山東、河南各布局一所學校，對四川大學錦城學院的并購使得公司成為第一個成功并購四川民辦本科高校的集團。公司創(chuàng)立的高校江西科技學院多年來位居各排行榜民辦高校第一名，廣州白云學院常年位居廣東省民辦學?？诒傲校靖鲗W校辦學優(yōu)質，學額提升空間充足，再加上相關省份逐漸放開學費定價權，學費有上漲空間。

業(yè)績驅動："內生"+"外延"+"國際布局"，增長思路清晰。公司未來業(yè)績增長主要有三大驅動因素：1）一是內生，公司瞄準粵港澳大灣區(qū)民辦高教較大的發(fā)展空間進行擴建，廣東白云學院第二期正在施工，2021年夏季完工，可容納18000名學生；廣州應用科技學院擴建一期于2021年秋季完成，可容納14000名學生；各學校學額和學費提升的空間。2）二是并購，公司上市以來每年收購三所學校左右，保持100%成功率，2月份通過配售募集充足資金，集團在手現(xiàn)金達51億元，有7個重點項目在手。3）三是國際教育加快布局，公司自并購國王學院和與里士滿大學合作后，國際業(yè)務收入增速，公司推出的雙學位專業(yè)課程有望吸引更多國內國外學生報讀。

2、希望教育：深耕西南輻射全國，內生外延空間廣闊

發(fā)展歷程："自建"+"并購"雙輪驅動，我國第二大民辦高教集團。成立于2007年10月，2009年在四川創(chuàng)辦了西南交通大學希望學院，截止目前，公司已經擁有20所院校，其中9所本科、9所高職、2所技師學校，四川省內學校占9所。公司成長步伐為"自建"+"并購"，上市前創(chuàng)辦四川希望汽車技師學院、貴州應用職業(yè)技術學院等，18年聯(lián)交所上市后加快并購步伐，19/20/21并購學校4/3/4所。公司2021年先后收購了南昌影視傳播職業(yè)學院、南昌大學共青學院、南京金肯職業(yè)技術學院以及泰國西那瓦大學。

并購整合：以性價比高學校為對象，并購整合經驗豐富。公司自2011年開始行業(yè)內并購，并完成行業(yè)首例并購，上市后至今已完成十多所國內外學校并購項目，并購整合經驗豐富。與中教控股多選擇大型和辦學實力排名較前的學校作為標的不同，希望教育選擇發(fā)展?jié)摿涂臻g更大，同時性價比更高的學校作為標的，通過并購整合帶來標的學額、學費、凈利潤等指標顯著改善。

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內生增長：多所院校位于高等教育毛入學率低地區(qū)，學費定價權逐漸放開，內生增長空間大。公司的學校布局以四川為起點，目前20所學校中有6所位于四川，4所位于貴州，江蘇和江西各兩所，河南、寧夏、山西、內蒙古各一所。公司學校布局地區(qū)高等教育毛入學率均有較大提升空間，其中四川高等教育毛入學率為48%，貴州高等教育毛入學率38%，內蒙古僅為40%，未來學額增長空間較大。價格方面，公司重點布局的四川、貴州等省民辦高校自主定價權陸續(xù)放開，學費有較大提價空間。

業(yè)績驅動：內生+并購+多業(yè)務，發(fā)展空間廣闊。1）一是內生，公司目前在建白銀希望職業(yè)技術學院、邢臺應用技術職業(yè)學院、重慶數(shù)字產業(yè)職業(yè)技術學院、江西樟樹中醫(yī)藥職業(yè)學院，白銀希望職業(yè)技術學院和邢臺應用技術職業(yè)學院于2021年夏季招生，前者計劃招生1500人，后者建成后可容納在校生8000人；獨立學院轉設以及政府放開學費定價權將帶來較大的學費上漲空間。2）二是并購，公司21年已完成4所大學并購，公司背靠希望集團，21年3月完成融資6億美元，具有強大的融資實力，預計并購整合加速推進。3）三是多業(yè)務布局，公司布局國際學校，亦通過收購世紀鼎利嘗試與高校共建二級專業(yè)運營，以輕資產模式進行擴張。

3、中國科培：規(guī)?；@著，邁入快速成長通道

發(fā)展歷程：華南地區(qū)領先的民辦高等教育提供商，邁入快速成長通道。公司成立于2000年，上市前擁有廣東理工學院/肇慶市科技中等職業(yè)學校，上市后完成三所學校收購。于2020/2021學年，在校人數(shù)達9.26萬人，yoy+60%，公司管理層教育行業(yè)經驗超30年，創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官葉念喬先生是中國民辦教育行業(yè)奠基人之一，執(zhí)行董事兼首席運營官、廣東理工學院校長張湘?zhèn)ゲ┦吭沃貞c大學副校長，汕頭大學及廣東工業(yè)大學校長。

并購整合：公司加快并購整合步伐。公司上市至今完成三所學校的收購，包括哈爾濱學院、淮北理工學院和馬鞍山學院。2020年公司收購哈爾濱學校以來加快收購步伐，2021年3月公司宣布并購淮北學院（更名為淮北理工學院），并獲得教育部批準轉設為民辦本科辦學層次。2021年7月15日公司宣布收購馬鞍山學院，前身為安徽工業(yè)大學工商學院。

內生增長：卡位廣東，加快布局高教資源稀缺的高考大省。公司原有學校廣東理工學院和肇慶市中等職業(yè)學院深耕珠三角地區(qū)，高考人數(shù)多，高等教育資源相對稀缺，且經濟較為發(fā)達，支付能力強。公司近期并購的馬鞍山學院和淮北理工學院位于安徽，安徽省是高考大省之一，高考人數(shù)50萬人以上，排名全國前列，而高等教育資源較為緊張，預計招生規(guī)模有提升空間。

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