養(yǎng)豬巨頭 IPO終止 四季度生豬市場供需預計 生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀需求分析

• 李波 2023年10月10日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1208 78
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10月8日，上交所官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因公司及保薦人提交撤回申請文件，決定終止對正大投資股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市的審核。

10月8日，上交所官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因公司及保薦人提交撤回申請文件，決定終止對正大投資股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市的審核。

正大投資股份有限公司(簡稱“正大股份”)是國內(nèi)規(guī)模最大的飼料生產(chǎn)商和生豬養(yǎng)殖企業(yè)之一。今年3月2日，正大股份向上交所遞交首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書(申報稿)，計劃公開發(fā)行不超過5.67億股，募資150億元，建設廣東湛江生豬產(chǎn)業(yè)鏈項目、湖北咸寧生豬產(chǎn)業(yè)鏈項目等18個項目。

現(xiàn)代化農(nóng)牧龍頭企業(yè)

根據(jù)招股書，1996年成立時，正大股份主營業(yè)務為飼料加工業(yè)務。經(jīng)過近30年的發(fā)展，公司已逐步發(fā)展成為一家集飼料研發(fā)生產(chǎn)與銷售、生豬養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務為一體的多元化、現(xiàn)代化農(nóng)牧龍頭企業(yè)。

正大集團通過正大畜牧投資、卜蜂中國投資以及正大秦皇島食品間接持股正大股份，是其間接控股股東。

正大集團注冊在泰國，成立于1976年，目前已形成了以農(nóng)牧食品、批發(fā)零售及電信電視為核心業(yè)務，同時涉足金融、地產(chǎn)、制藥及機械加工等行業(yè)和領域的多元化跨國集團公司，業(yè)務遍及全球21個國家及地區(qū)。

正大集團作為全球最大的農(nóng)牧業(yè)企業(yè)集團之一，是改革開放后第一個進入中國大陸的外商企業(yè)，率先進入農(nóng)牧業(yè)和飼料業(yè)。正大集團主要股東為謝正民家族、謝大民家族、謝中民家族和謝國民家族。

盡管謝正民、謝大民、謝中民和謝國民系兄弟關系，但上述四家族之間不存在一致行動關系，不存在任一股東直接或間接持有正大集團絕對或相對多數(shù)股權(quán)的情形。飼料和生豬養(yǎng)殖及屠宰行業(yè)具有充分競爭市場的特點。

目前我國飼料和生豬養(yǎng)殖行業(yè)的市場集中度仍然較低，飼料產(chǎn)業(yè)正處于向垂直一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈集團經(jīng)營模式發(fā)展階段，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正處于龍頭企業(yè)市場集中度持續(xù)上升的階段。

正大股份飼料業(yè)務的市場占有率，由2019年的3.35%增長至2021年的3.56%，處于領先地位;生豬養(yǎng)殖方面，2019-2022年6月，公司生豬出欄量分別為419萬頭、432萬頭、615萬頭和427萬頭，出欄量規(guī)模位列全國前茅。生豬養(yǎng)殖業(yè)務毛利率下降

根據(jù)招股書，2019年、2020年及2021年，正大股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入318.8億元、456.92億元、464.58億元，實現(xiàn)歸母凈利潤20.11億元、75.71億元、5.05億元。

2022年上半年，正大股份實現(xiàn)營業(yè)收入218.15億元，實現(xiàn)歸母凈利潤-23.95億元。2019年、2020年、2021年及2022年上半年(下稱報告期)，正大股份生豬養(yǎng)殖業(yè)務毛利率分別為28.49%、46.46%、8.45%和-17.12%，其中商品豬毛利率分別為25.32%、43.05%、6.42%和-18.57%。

公司表示，生豬養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務毛利率波動，主要系受生豬及豬肉價格波動影響。

此前上交所的審核問詢函指出，截至報告期各期末，正大股份賬齡1年至2年(含2年)的應收賬款金額4128.42萬元、668.13萬元、38773.90萬元和83887.98萬元，2021年末和2022年6月末金額顯著增加;應收賬款前五名主要為關聯(lián)方;發(fā)行人各期末應收賬款逾期比例分別為18.82%、32.31%、54.71%和58.39%，呈逐期上升趨勢。

截至2022年8月31日，正大股份應收賬款期后回款比例分別為99.89%、88.77%、59.95%和21.64%，2021年和2022年1-6月公司期后回款率較低主要系關聯(lián)方部分未回款所致;申報材料顯示，報告期各期，正大股份應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為18.86次/年、21.48次/年、15.38次/年、12.40次/年，顯著低于同行業(yè)平均水平。

曾因“互不挖人”倡議被約談

今年7月31日，國家市場監(jiān)督管理總局依據(jù)《反壟斷法》和《禁止壟斷協(xié)議規(guī)定》有關規(guī)定，約談牧原食品股份有限公司、溫氏食品集團股份有限公司、雙胞胎(集團)股份有限公司、正大股份等四家生豬養(yǎng)殖企業(yè)。

根據(jù)市場監(jiān)管總局公告，2023年6月20日，牧原、溫氏、雙胞胎、正大四家企業(yè)作為發(fā)起人，簽署《互不挖人公約》，倡議不挖人、不拆臺等，有違《反壟斷法》精神，不利于構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場。

約談會要求，四家企業(yè)要高度重視《互不挖人公約》存在的問題，切實增強責任意識，堅持依法合規(guī)經(jīng)營。

被約談后，牧原、溫氏、雙胞胎、正大四家巨頭第一時間發(fā)布聯(lián)合聲明撤銷倡議，表示誠懇接受市場監(jiān)管總局在約談中指出的問題，將立即整改，消除影響，同時為避免造成誤解，決定撤銷該倡議。支持行業(yè)內(nèi)人才自由流動，推動行業(yè)健康發(fā)展。

四季度生豬市場供需預計

2023年上半年豬價整體處于低位運行，7月下旬豬價止跌企穩(wěn)，8月延續(xù)反彈趨勢。供給方面，養(yǎng)殖端挺價惜售情緒仍在，疊加臺風降雨天氣持續(xù)干擾，市場有效供應量減少。需求端，受到氣溫偏高影響，消費依舊疲軟，導致豬價震蕩上行后窄幅調(diào)整。

根據(jù)產(chǎn)能變化情況，預計4季度生豬供需關系有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)，打開豬價反彈空間。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展前景及投資風險預測分析報告》顯示：

生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀需求分析

今年上半年，三大上市豬企營收總和達1625.11億元，其中牧原股份營收超500億元，新希望營收接近700億元。今年上半年，三大豬企均為虧損，虧損總額為104.51億元。

2023上半年豬市場情況

一、生豬生產(chǎn)情況

1、生豬出欄情況

2023年上半年，全國生豬出欄37548萬頭，同比增加961萬頭，增長2.6%，2023年上半年各省生豬出欄量，湖南3250.5萬頭、河南3240.95萬頭和四川3237.7萬頭排在全國前三，占全國比率均在8.6%左右。

2、生豬存欄情況

2023年上半年末，全國生豬存欄43517萬頭，同比增加461萬頭，增長1.1%;相比2022年末，減少1739萬頭，下降3.84%。2023年上半年末各省生豬存欄量，河南4092.17萬頭、四川3975萬頭和湖南3964.4萬頭排在全國前三，占全國比率均超9%。

3、能繁母豬存欄情況

2023年二季度末，全國能繁殖母豬存欄4296萬頭，同比增加20萬頭，增長0.5%。2023年上半年末各省能繁母豬存欄量，四川398.5萬頭、湖南366.3萬頭和云南296.15萬頭排在全國前三，其中四川占全國比率超9%。

4、豬肉產(chǎn)量情況

2023年上半年，全國豬肉產(chǎn)量3032萬噸，同比增加93萬噸，增長3.2%，

生豬市場消費需求分析

我國是豬肉生產(chǎn)消費大國，同時也是生產(chǎn)大國。生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是為養(yǎng)殖活動提供服務和原材料的企業(yè)，包括獸醫(yī)獸藥企業(yè)、飼料原料企業(yè)等;中游主要是生豬養(yǎng)殖企業(yè);下游主要為屠宰和加工企業(yè)。

我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)營模式主要有“自繁自養(yǎng)”、緊密型“公司+農(nóng)戶”以及松散型“公司+農(nóng)戶”三種。其中，規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)通常采用前兩種模式。

縱觀我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大致經(jīng)歷了計劃發(fā)展時期、恢復發(fā)展時期、快速發(fā)展時期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期和現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型升級時期五個階段。目前，我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)在促進鄉(xiāng)村振興和提高農(nóng)民收入水平上發(fā)揮著重要作用。

隨著我國人口數(shù)量和居民收入的持續(xù)增長、城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進，一定程度上拉動消費者對包括豬肉在內(nèi)的動物蛋白需求量的增加。

進入2023年，在生豬養(yǎng)殖再度面臨虧損的情況下，農(nóng)戶主動參保的積極性大幅提升。今年上半年的飼料養(yǎng)殖專項項目的保費構(gòu)成中，財政補貼比例和農(nóng)戶自繳比例總和超過50%。

今年已有江蘇、廣西、廣州等地政府明確對生豬“保險+期貨”繼續(xù)給予資金支持。比如在江蘇，今年該省省委一號文件明確提出“持續(xù)推進生豬‘保險+期貨’試點”，今年財政支持資金較上年增加一倍，省市縣各級財政合計安排6000萬元，給予中小生豬養(yǎng)殖戶80%的保費補貼，試點范圍也從2022年的3個設區(qū)市9個縣(市、區(qū))增加到7個設區(qū)市22個縣(市、區(qū))。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。生豬養(yǎng)殖行業(yè)報告對中國行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預判。

同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風險和機遇。

想了解關于更多生豬養(yǎng)殖行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展前景及投資風險預測分析報告》。

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