多晶硅市場供過于求 硅片龍頭企業(yè)大幅下調(diào)硅片價格

• 黃江 2023年8月18日 來源：東方財富 1380 91
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2023年上半年，光伏上游硅料新建產(chǎn)能不斷釋放，多晶硅市場供過于求，價格持續(xù)下行，推動行業(yè)成本下降，刺激光伏產(chǎn)業(yè)保持高增長，下游應(yīng)用市場需求持續(xù)旺盛。

今年上半年，光伏上游硅料、硅片企業(yè)業(yè)績增長乏力，反觀組件、電池片企業(yè)業(yè)績大幅增長。雖然今年上半年光伏上下游企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”，但整體而言，多數(shù)光伏企業(yè)業(yè)績?nèi)暂^為喜人。

2023年上半年，光伏上游硅料新建產(chǎn)能不斷釋放，多晶硅市場供過于求，價格持續(xù)下行，推動行業(yè)成本下降，刺激光伏產(chǎn)業(yè)保持高增長，下游應(yīng)用市場需求持續(xù)旺盛。預(yù)計，下半年，硅料產(chǎn)能過剩依舊是行業(yè)主基調(diào)，短期內(nèi)硅料供過于求的趨勢暫無改善，但受制于生產(chǎn)成本問題，上游各環(huán)節(jié)降幅有限。

2023年上半年，受階段性產(chǎn)能過剩影響，硅料、硅片價格大幅下跌，硅料、硅片企業(yè)利潤收縮，電池片、組件環(huán)節(jié)利潤明顯改善。預(yù)計2023年下半年，隨著硅料價格見底，市場需求將進一步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將逐漸向下游轉(zhuǎn)移，電池片、組件、一體化企業(yè)有望充分受益。

硅片龍頭企業(yè)大幅下調(diào)硅片價格

硅片作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的重要中間產(chǎn)品之一，價格再次下調(diào)的消息引發(fā)市場關(guān)注。硅片制造頭部企業(yè)TCL中環(huán)7月9日公示最新單晶硅片價格，與上次(6月1日)公示價格相比，公司生產(chǎn)的150μm厚度的P型，130μm、110μm厚度的N型硅片價格均被調(diào)降，其中150μm/218.2/P型硅片報價4.07元/片，調(diào)降幅度約30%。

事實上，包括TCL中環(huán)在內(nèi)，整個市場的硅片價格近期都在走低。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，華北地區(qū)M10型號和G12型號硅片價格7月10日中間價分別報2.75元/片和3.8元/片，分別較前一報價日下滑0.15元/片和1.3元/片。拉長時間線來看，上述兩種型號硅片價格自6月1日以來，分別累計下滑23.61%和30.91%。

硅片供給方面，過去幾年，‘雙碳’政策背景下，我國光伏行業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn)，導(dǎo)致2023年眾多硅片項目已經(jīng)完成產(chǎn)能爬坡，進入到產(chǎn)能釋放階段，供給出現(xiàn)過剩。同時，光伏產(chǎn)業(yè)鏈大部分細(xì)分環(huán)節(jié)壁壘不高，加上未來發(fā)展預(yù)期明確，產(chǎn)業(yè)資本爭相涌入，市場競爭日益激烈，為了爭奪市場份額和客戶資源，也不得不降低報價。

目前來看硅片的價格傳導(dǎo)能力十分理想，由于我國的硅片生產(chǎn)占據(jù)全球90%以上，有一定的話語權(quán)和議價能力，所以即使單片硅片價格降低，其規(guī)模效應(yīng)也已經(jīng)發(fā)揮作用，疊加硅料價格持續(xù)走低，對于硅片廠家來說，整體的利潤增厚是可以保證的。

硅片尺寸的發(fā)展主要分為三個階段。2008年的156mm時代到2018年158、166mm，光伏組件功率也因此進入400W階段;再到2019年，中環(huán)基于在半導(dǎo)體行業(yè)60年的積淀，推出了210尺寸產(chǎn)品，天合光能推出210尺寸600W+產(chǎn)品引領(lǐng)行業(yè)進入6.0時代。

產(chǎn)能擴張與N型迭代帶來強需求

目前，主流電池與組件廠商產(chǎn)能處于較為滿開狀態(tài)，整體看，光伏設(shè)備的產(chǎn)、銷量充足，但考慮到當(dāng)下由PERC向TOPCon和HJT轉(zhuǎn)變以及落后產(chǎn)能淘汰，設(shè)備需求空間依然巨大。據(jù)披露，今年一季度，不少企業(yè)的訂單依然旺盛。

中國新增和累計光伏裝機量繼續(xù)保持全球第一。同時，硅料價格持續(xù)高漲后急劇下跌震蕩，今年整體來看，光伏主鏈價格再次進入緩降通道。成本的降低將會極大釋放終端裝機需求，傳統(tǒng)企業(yè)及新進入者擴產(chǎn)節(jié)奏加快，增加設(shè)備的增量需求。

作為上游切割設(shè)備供應(yīng)商，高測股份的切割設(shè)備迎來旺盛需求。財報顯示，2022年高測股份實現(xiàn)營業(yè)收入35.7億元，同比增長127.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.5億元，同比增長356.66%。

光伏硅片巨頭通威股份公告，2023年一季度，光伏行業(yè)繼續(xù)保持較快增長，公司主要光伏產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，各業(yè)務(wù)板塊高效經(jīng)營，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約350-360億元，同比增長約42%-46%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約83-87億元，同比增長約60%-68%。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年國內(nèi)太陽能硅片行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報告》顯示：

4月7日晚間，TCL中環(huán)(002129)拋出一項138億元的可轉(zhuǎn)債募資方案，扣除發(fā)行費用后，將全部用于年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目(下稱硅片項目)以及TCL中環(huán)25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項目(下稱電池項目)。

公告顯示，上述硅片項目總投資36.5億元，擬投入募集資金35億元，電池項目總投資106.7億元，擬投入募集資金103億元。

記者注意到，在TCL中環(huán)的公告中，并未透露更多關(guān)于募投項目的信息，但反映出的兩點趨勢值得關(guān)注，一是公司硅片產(chǎn)能將繼續(xù)擴張;二是公司開始涉足電池業(yè)務(wù)，未來有望走向一體化布局，而電池技術(shù)方面，公司選擇的是產(chǎn)業(yè)化落地速度更快的N型TOPCon。

先來看產(chǎn)能數(shù)據(jù)，根據(jù)TCL中環(huán)2022年報，晶體環(huán)節(jié)，隨著50GW(G12)太陽能級單晶硅材料智慧工廠(寧夏中環(huán)六期項目)產(chǎn)能擴張，截至2022年12月底，公司單晶總產(chǎn)能提升至140GW，2023年末預(yù)計產(chǎn)能進一步提升至180GW。

晶片環(huán)節(jié)，TCL中環(huán)在天津和宜興年產(chǎn)25GW高效太陽能超薄硅單晶片智慧工廠項目(DW三期)和年產(chǎn)30GW高純太陽能超薄硅單晶材料智慧工廠項目(DW四期)陸續(xù)投產(chǎn)，2023年新增銀川年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目及配套項目(DW五期)已開工，進一步推動公司G12硅片先進產(chǎn)能加速提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

TCL中環(huán)已經(jīng)是光伏硅片龍頭之一，相比之下，公司進軍電池環(huán)節(jié)的計劃更為重磅。當(dāng)前，處于供應(yīng)鏈安全及最大限度將利潤保留在企業(yè)內(nèi)部等考慮，一體化產(chǎn)能布局已經(jīng)成為光伏行業(yè)的主流，此前，TCL中環(huán)業(yè)務(wù)集中于硅片環(huán)節(jié)，公司也有小部分組件產(chǎn)能。

電池技術(shù)也是當(dāng)下市場的關(guān)注焦點之一，從宏觀角度來看，全行業(yè)都在從P型技術(shù)向N型技術(shù)切換，但從微觀角度看，各家廠商在N型技術(shù)的選擇上不盡相同，主要的方向包括異質(zhì)結(jié)、TOPCon、xBC三種，而TOPCon是目前產(chǎn)業(yè)化落地速度最快的。

針對電池與組件業(yè)務(wù)，TCL中環(huán)在年報中提到，公司堅定“疊瓦+G12”雙平臺差異化技術(shù)和產(chǎn)品路線，實現(xiàn)了“G12+疊瓦”3.0產(chǎn)品的全面迭代，并且充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，推動終端BOS(系統(tǒng)成本)進一步降低，得到了全球客戶的認(rèn)可和青睞，市場占有率穩(wěn)步提升。

《2023-2028年國內(nèi)太陽能硅片行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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