全球高溫制冷劑市場需求暴漲 主流三代制冷劑價格開啟緩慢上行

• 黃江 2023年8月8日 來源：新浪 678 39
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預計國內制冷劑龍頭巨化股份、三美股份、永和股份三代制冷劑配額占比分別為32.8%、17.9%、7.9%，行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)漲價業(yè)績彈性大。氟化工行業(yè)景氣的底部反轉，氟化工企業(yè)漲價業(yè)績彈性大，同時各氟化工企業(yè)未來的資本開支將集中發(fā)展含氟聚合物和氟精細化工品，

入夏以來全國日調度發(fā)電量三創(chuàng)歷史新高，在需求較快增長、水電大幅減發(fā)交織疊加的復雜情況下，通過采取綜合措施，保障了全國電力安全穩(wěn)定供應。

當氣溫在28攝氏度以上時，氣溫每升高一攝氏度，全國的制冷負荷可能增加5000萬千瓦左右。隨著產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和居民生活水平提高，夏季空調制冷需求越來越大，目前很多省份夏季用電高峰期空調制冷負荷在用電負荷中的比重超過40%，一些大城市占比超過50%。

全球高溫制冷劑市場需求暴漲

全球來看，本月以來平均氣溫一周三次創(chuàng)新高。根據(jù)美國緬因大學提供的氣候分析器顯示的數(shù)據(jù)，本周四(6日)地球的平均溫度達到了17.23攝氏度，創(chuàng)下歷史新高。此前的歷史紀錄是本周二(4日)的17.18攝氏度。而在本周一之前，全球平均氣溫紀錄出現(xiàn)在2016年8月。

據(jù)報道，近兩個月來，歐洲、拉美、東南亞等多個區(qū)域遭遇了創(chuàng)紀錄高溫，全球整體氣溫升高的趨勢十分明顯。歐盟哥白尼氣候變化研究中心6日表示，今年6月是有史以來最熱的月份，大幅打破了歐洲地區(qū)在2019年6月的高溫紀錄。即使北美大陸的高寒地帶也未避免熱浪的襲擊，在加拿大安大略省城鎮(zhèn)北格倫維爾，由于天氣炎熱，當?shù)氐谋驁鲎鳛楸苁顖鏊蚬婇_放。

天氣越來越熱將成為很多人普遍的共識，業(yè)內人士指出，高溫天氣將顯著提升冰箱、空調產(chǎn)銷量，進而帶動上游制冷劑需求量增加。

近幾年極端高溫天氣頻發(fā),制冷需求正在從傳統(tǒng)的客廳臥室延伸到廚房、衛(wèi)生間、陽臺等新場景,車載、隨身便攜空調需求也逐漸興起,消費者希望“清涼產(chǎn)品”能適用于更多場景。

隨著極端高溫的常態(tài)化，空調、汽車及冰箱等制冷劑下游終端迎來銷售高增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年6月，家用空調排產(chǎn)1736萬臺，較去年同期上漲33.6%。而從其公布的空調內銷市場數(shù)據(jù)來看，今年2月企業(yè)空調銷量增長69.2%，4月同比增長近30%，5月同比增速達24%。華泰證券研究表示，隨著全球平均氣溫的持續(xù)上升，世界人口的持續(xù)增長，空調的市場空間和普及率仍有很大提升空間。

受國際貿(mào)易環(huán)境及需求影響，今年制冷劑出口的訂單呈現(xiàn)小包裝產(chǎn)品占主導的特點。制冷劑是衢州重要的出口產(chǎn)品，出口遍及世界各地，申報出口檢驗批次占衢州海關危化品出口檢驗批次的近一半。今年1月至6月，衢州海關共檢驗出口制冷劑1843批，共29925噸，貨值8020萬美元。

制冷劑產(chǎn)品需求持續(xù)不斷?？紤]到出口產(chǎn)品的運輸時間，衢州海關提前布局，從今年4月制冷劑出口量環(huán)比上升開始，就利用杭州海關進出口危化品及其包裝檢驗業(yè)務實訓點，組織轄區(qū)制冷劑企業(yè)開展制冷劑產(chǎn)品出口檢驗業(yè)務培訓，提升企業(yè)出口業(yè)務規(guī)范性。

氟化工全產(chǎn)業(yè)鏈將進入長景氣周期，從資源端的螢石，到碳中和最為徹底的行業(yè)之一制冷劑，以及受益于需求迸發(fā)的高端氟材料、含氟精細化學品等氟化工各個環(huán)節(jié)均具有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2023第三代制冷劑配額占比及景氣度

隨著三代制冷劑基期結束，搶奪配額價格戰(zhàn)結束，氟化工企業(yè)紛紛降低制冷劑開工率，同時原料螢石、氫氟酸、甲烷氯化物價格持續(xù)下行，制冷劑盈利緩慢回升，庫存也在不斷消化中。

3月以后下游逐步進入旺季，近期主流三代制冷劑價格開啟緩慢上行。同時二代制冷劑2023年的配額也在22年底公布，其中R22總的生產(chǎn)配額縮減19%至18.18萬噸，預計R22價格和盈利將保持較好水平。氟化工景氣有望開啟長周期反轉，價格價差開啟上漲模式。

預計國內制冷劑龍頭巨化股份、三美股份、永和股份三代制冷劑配額占比分別為32.8%、17.9%、7.9%，行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)漲價業(yè)績彈性大。氟化工行業(yè)景氣的底部反轉，氟化工企業(yè)漲價業(yè)績彈性大，同時各氟化工企業(yè)未來的資本開支將集中發(fā)展含氟聚合物和氟精細化工品，提供企業(yè)長期的成長性。

空調成為今年最熱賣的產(chǎn)品

蘇寧易購銷售數(shù)據(jù)顯示，浙江市場一級能效空調銷售總量同比增長了95%。同時，線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，空調成為今年“618”各平臺最熱賣的產(chǎn)品之一，“618”首周銷售規(guī)模同比增長90.2%。

分析人士指出，上半年家庭裝修集中開工，疊加商家打折促銷，是空調銷售火爆的主要原因。同時，厄爾尼諾現(xiàn)象造成近年夏季持續(xù)高溫，今明兩年又被稱為“史上最熱年”，也催爆了今夏空調市場。

為提升空調安裝速度，蘇寧易購在全國組建近8萬人空調安裝團隊，單日最高空調安裝量超過了12萬臺。

京東戰(zhàn)報顯示，5月31日晚8時“618大促”開啟，開啟28小時內，新風空調、2匹掛機、風管機成交額同比增長超3倍，空調清洗服務訂單量也實現(xiàn)310%的增長。

奧維云網(wǎng)線上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，“618”首周(5月29日-6月4日)大家電市場呈現(xiàn)出沸騰復蘇的景象，空調一直獨秀，在去年同期低基數(shù)及局部地區(qū)高溫天氣加持下規(guī)模增長90.2%。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國制冷劑市場深度全景調研及投資前景分析報告》顯示：

傳統(tǒng)的制冷系統(tǒng)，通過使制冷劑在氣體或液體之間循環(huán)來工作。盡管這個循環(huán)是有效的，但對氣候變化的擔憂和對氫氟烴制冷劑更嚴格的監(jiān)管正在促使人們尋找對環(huán)境更負責任的制冷劑。

固體制冷劑被認為是一個理想的解決方案。與氣體不同，固體不會從空調裝置泄漏到環(huán)境中。一種固體制冷劑的工作原理與傳統(tǒng)氣液冷卻系統(tǒng)相似，其使用壓力變化來進行熱循環(huán)，材料仍是固體，但內部分子結構發(fā)生了變化。研究人員稱，分子鏈從有序結構轉變?yōu)樗沙诮Y構的過程就像熔化蠟，當壓力釋放時，材料重新吸收熱量，完成循環(huán)。

制冷劑市場有望穩(wěn)步回暖

制冷劑是氟化工下游重要產(chǎn)品，其中三代氟制冷劑(HFCs)是目前我國主流制冷劑。根據(jù)《蒙特利爾議定書》基加利修正案，我國HFCs生產(chǎn)量和消費量將在2020年至2022年平均值的基礎上，于2024年凍結，2029年開始削減。近年來，行業(yè)內企業(yè)通過擴產(chǎn)和增加市場投放以期獲得更多HFCs配額，HFCs產(chǎn)能擴張后迎來釋放高峰，給市場帶來較大壓力。

部分公司已披露的年報經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2022年制冷劑產(chǎn)品的毛利率明顯下滑。以制冷劑龍頭三美股份為例，公司2022年制冷劑產(chǎn)品毛利率降至15.3%。公司盈利能力也因此承壓。報告期內公司營業(yè)收入47.71億元，同比增加17.84%;歸母凈利潤約4.86億元，同比減少9.44%。

“2022年，行業(yè)內各大生產(chǎn)企業(yè)為爭奪HFCs生產(chǎn)配額不斷加大馬力開工生產(chǎn)，為此，在原料供應端引發(fā)上游原材料價格持續(xù)走高，生產(chǎn)成本相應攀升。產(chǎn)品銷售端因供大于求，價格持續(xù)走低，企業(yè)兩頭受壓，整體毛利空間收窄。”

氟化工龍頭爭相布局“高精尖”領域

含氟制冷劑2023年是扭虧行情，2024年行情將好起來。公司在建項目都是高附加值的含氟聚合物，投產(chǎn)后有望對公司的產(chǎn)值和利潤產(chǎn)生較大貢獻。

在市場資源優(yōu)化和國家政策的支持下，我國氟化工主要產(chǎn)品有望迎來新發(fā)展機遇，相關產(chǎn)品應用將持續(xù)拓寬。尤其是新能源、半導體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將推動氟化工產(chǎn)業(yè)持續(xù)轉型升級，帶動氟化工產(chǎn)品需求強勁增長。2023年，氟化工行業(yè)的主旋律是向“高、精、尖”新材料領域擴展。

過去三年，卻是制冷劑行業(yè)最“卷”的時期。2020年至2022年，我國第三代氟制冷劑進入《〈蒙特利爾約定書〉基加利修正案》規(guī)定的基線期，各廠商紛紛通過新建產(chǎn)線或產(chǎn)線改造的方式擴大第三代氟制冷劑產(chǎn)能，搶奪市場份額，導致第三代氟制冷劑市場供過于求，相關企業(yè)盈利能力受到很大影響。

過去三年，制冷劑行業(yè)主要受配額等因素影響，行業(yè)景氣度承壓。”日前，一位制冷劑行業(yè)資深人士對記者表示，2023年，第三代氟制冷劑產(chǎn)能瘋狂擴張的時期已基本結束。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前R134a、R125、R32等主流第三代氟制冷劑已無新增產(chǎn)能。

此外，多位行業(yè)人士對記者表示，隨著供給側結構性改革不斷深化、配額管理將在立法層面落地，中小型企業(yè)將逐步被市場淘汰，行業(yè)競爭格局趨向集中。同時，“穩(wěn)增長”一攬子政策陸續(xù)落地，2023年，我國空調、汽車消費市場有望繼續(xù)回暖，將拉動第三代氟制冷劑需求提升，相關龍頭企業(yè)盈利能力或企穩(wěn)回升。

在行業(yè)競爭格局方面，巨化股份、三美股份、永和股份等國內制冷劑龍頭已形成產(chǎn)品、成本及差異化優(yōu)勢。

《2023-2028年中國制冷劑市場深度全景調研及投資前景分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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