銀行理財產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖 國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展策略

• 黃江 2023年3月12日 來源：新浪 969 61
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業(yè)內(nèi)人士表示，隨著今年經(jīng)濟復(fù)蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產(chǎn)品市場壓力，由于理財公司在權(quán)益類資產(chǎn)配置及發(fā)行權(quán)益類理財產(chǎn)品方面較為謹(jǐn)慎，固收類產(chǎn)品仍然是市場的絕對主流。

銀行理財產(chǎn)品發(fā)行市場近期回暖，存續(xù)規(guī)模擴張，破凈壓力緩釋。數(shù)據(jù)顯示，2月，全市場共新發(fā)2354款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加437款，其中理財公司新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量占全市場比例超三成。

銀行理財產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖

同時，理財產(chǎn)品的凈值修復(fù)持續(xù)，贖回壓力緩釋。2月，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品、封閉式固收類理財產(chǎn)品近1個月年化收益率均值分別為4.41%、5.96%，環(huán)比分別上漲0.81、1.90個百分點。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著今年經(jīng)濟復(fù)蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產(chǎn)品市場壓力，由于理財公司在權(quán)益類資產(chǎn)配置及發(fā)行權(quán)益類理財產(chǎn)品方面較為謹(jǐn)慎，固收類產(chǎn)品仍然是市場的絕對主流。

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，全市場共新發(fā)了2354款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加437款，其中233款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.05%，環(huán)比上漲0.05個百分點;2121款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.78%，環(huán)比下跌0.05個百分點。

從發(fā)行機構(gòu)類型來看，理財公司發(fā)行數(shù)量最多，2月理財公司新發(fā)831款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加176款，占全市場理財產(chǎn)品發(fā)行量的35.30%，其中161款為開放式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.08%，環(huán)比上漲0.12個百分點;670款為封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.79%，環(huán)比下跌0.08個百分點。

2 月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行份數(shù)最多的三家公司為信銀理財、中銀理財、興銀理財，分別發(fā)行171份、129份、105份，市占率分別為5.70%、4.30%、3.50%。

下月仍有較強發(fā)行需求

自去年銀行理財經(jīng)歷多輪的贖回潮后，近期理財市場的回暖情況也受到市場的頗為關(guān)注，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著今年經(jīng)濟復(fù)蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產(chǎn)品市場。

根據(jù)資管新規(guī)，銀行理財?shù)犬a(chǎn)品凈值化，就會實時反映出的債券價格。債券價格下跌導(dǎo)致巨額贖回，然后機構(gòu)被迫拋售債券，價格進一步下跌。但是政策面和市場面在去年底也即時做了跟進調(diào)整，市場也隨即在今年初趨于穩(wěn)定。

在債券到期前，債券實際成交價格和票價價格會隨著基本面的變化和市場資金供需關(guān)系出現(xiàn)一定的背離。在市場恐慌情緒加重的情況下，大額贖回持續(xù)，會繼續(xù)造成理財?shù)谋粍訙p持照成債券價格繼續(xù)下探。而實際市場基本面并沒有大的變化，拉長期限看，銀行理財凈值會保持穩(wěn)定，實際上理財市場表現(xiàn)也是如此。后續(xù)較長時間銀行理財市場預(yù)計會趨于穩(wěn)定。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報告》顯示：

2023年是銀行理財完成轉(zhuǎn)型的第二年，在銀行理財完成凈值化轉(zhuǎn)型實現(xiàn)了95%以后，2022年經(jīng)歷了兩次大幅度的凈值回撤和21%的銀行理財產(chǎn)品虧損后，銀行理財經(jīng)歷了風(fēng)險元年的洗禮，雖然目前銀行理財凈值回暖、銀行理財虧損比例減弱，但銀行理財已經(jīng)由穩(wěn)健理財完成了向風(fēng)險理財?shù)霓D(zhuǎn)變。

2022年銀行理財?shù)谋憩F(xiàn)雖然好于券商資管、信托資管、保險理財，但是只有銀行理財出現(xiàn)了巨大的信任危機，從目前的現(xiàn)狀看，銀行理財投資者不接受才是現(xiàn)在的銀行理財最需要面對和改變的難題。

第一，銀行理財從穩(wěn)健理財轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險理財，理財投資者難以接受，銀行理財如何提升穩(wěn)健性才是最需要構(gòu)建的未來

2022年是銀行理財?shù)娘L(fēng)險元年，但2023年的銀行理財風(fēng)險并沒有過去，銀行理財凈值化完成轉(zhuǎn)型以后，一年內(nèi)兩次凈值的大幅度回調(diào)已經(jīng)讓銀行理財投資者承受了非常大的心理沖擊，更重要的是銀行理財投資者切切實實地感受到了銀行理財?shù)娘L(fēng)險。

本來讓理財投資者真正感知“理財有風(fēng)險、投資需謹(jǐn)慎?！笔且患檬?，但是從目前來看，卻加劇了銀行理財?shù)牟恍湃挝C，原因是銀行理財投資者雖然可以接受理財有波動、理財有風(fēng)險，但2022年出現(xiàn)的銀行理財風(fēng)險程度卻是銀行理財投資者難以接受的，就是說，我可以接受你銀行理財有凈值波動，但如此大的波動程度是投資者根本無法接受的。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，在2022年銀行理財開始第二輪凈值回撤的第一周，就有7469只銀行理財產(chǎn)品在最近一周發(fā)生了虧損，發(fā)生虧損的理財產(chǎn)品規(guī)模占到所有銀行理財產(chǎn)品的51.5%;有的銀行理財產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值回撤幅度甚至超過30%，有一家銀行兩款理財產(chǎn)品有一款理財產(chǎn)品凈值最近一周回撤超過33%，另外一款理財產(chǎn)品凈值回撤幅度超過32%，2022年底有21%的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)了真正意義上的虧損。

銀行理財如此大的凈值波動既被一些理財投資者認(rèn)為銀行理財已經(jīng)成為理財陷阱，還有投資者調(diào)侃認(rèn)為：買銀行理財買出了炒股票的感覺。這種對銀行理財凈值波動的不接受是銀行必須面對的難題。要解決這個難題，銀行必須從完全放縱的風(fēng)險理財模式通過強化銀行理財投資風(fēng)險機制的重建，真正實現(xiàn)銀行理財風(fēng)險的可控性和銀行理財凈值波動的有限性，這才能夠挽回銀行理財投資者的信任，否則銀行理財前途堪憂。

第二，銀行理財從保本到所有的理財產(chǎn)品都可能會虧損，但眾多銀行理財投資者明確“不保本的銀行理財不再購買”

銀行理財在2022年底仍然有21%的銀行理財產(chǎn)品虧損，這讓銀行理財一起安身立命的穩(wěn)健根本已經(jīng)不復(fù)存在。銀行理財從開始發(fā)展到百億規(guī)模占30%，根本的優(yōu)勢就是穩(wěn)健，雖然銀行理財收益在所有的金融機構(gòu)理財中是最低的，但由于銀行理財?shù)姆€(wěn)健特性仍然贏得了銀行理財投資者的青睞。

但2022年銀行理財轉(zhuǎn)型以后兩大穩(wěn)健基礎(chǔ)已經(jīng)不復(fù)存在：一是打破了銀行理財投資的資金池管理，銀行理財收益沒有再調(diào)控的余地和空間;二是不允許購買銀行信貸資產(chǎn)，導(dǎo)致銀行理財已經(jīng)不再具有穩(wěn)定的投資資產(chǎn)的優(yōu)勢，從而銀行理財從穩(wěn)健變成了與其它金融機構(gòu)理財一樣的風(fēng)險理財。那么，這里就產(chǎn)生了一個根本性的問題：既然所有的金融理財風(fēng)險是完全一樣的，為什么要購買和投資銀行理財呢?

更重要的是，銀行理財?shù)目蛻舳际倾y行存款客戶轉(zhuǎn)變而來的，基本上屬于穩(wěn)健型的客戶，這與以前的銀行理財定位是一致的，而與現(xiàn)在銀行理財風(fēng)險理財?shù)亩ㄎ怀霈F(xiàn)了巨大的反差，這也導(dǎo)致很多銀行理財投資者明確表示，“不保本的銀行理財再也不買了”。

銀行理財?shù)耐顿Y者大多數(shù)是銀行的存款者，接受虧損的能力是非常弱的，銀行理財投資的87%左右的銀行理財產(chǎn)品都是R1R2等低風(fēng)險理財產(chǎn)品，這也說明銀行理財投資者基本上是穩(wěn)健型的投資者，可以接受和面對銀行理財?shù)牡褪找妫耆珶o法接受銀行理財在低收益的同時出現(xiàn)高風(fēng)險。

《2023-2028年國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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