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銀行理財存續(xù)規(guī)模較年初下降4.66% 銀行理財市場投資者數(shù)量達(dá)9671萬

2022年銀行理財產(chǎn)品全面進入凈值化時代,加之股市債市動蕩,導(dǎo)致凈值出現(xiàn)了兩次比較劇烈的波動,贖回比例上升。

據(jù)中國理財網(wǎng)發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2022)》(以下簡稱《報告》),截至2022年底,銀行理財市場存續(xù)規(guī)模27.65萬億元,較年初下降4.66%。

銀行理財存續(xù)規(guī)模較年初下降4.66%

產(chǎn)品數(shù)量及收益方面,去年銀行理財全年累計新發(fā)理財產(chǎn)品2.94萬只,募集資金89.62萬億元,為投資者創(chuàng)造收益8800億元,各月度理財產(chǎn)品平均收益率為2.09%。

投資者數(shù)量方面,隨著銀行理財產(chǎn)品投資門檻的大幅降低,產(chǎn)品種類不斷豐富,截至2022年底,持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9671萬個,較年初增長18.96%。

2022年銀行理財產(chǎn)品全面進入凈值化時代,加之股市債市動蕩,導(dǎo)致凈值出現(xiàn)了兩次比較劇烈的波動,贖回比例上升。

銀行理財市場投資者數(shù)量達(dá)9671萬

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的報告顯示,截至2022年底,我國持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量為9671萬個,較年初增長18.96%。

《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2022年)》顯示,理財新規(guī)發(fā)布以來,銀行理財產(chǎn)品投資門檻大幅降低,產(chǎn)品種類不斷豐富,投資者數(shù)量持續(xù)增長。截至2022年底,個人理財投資者數(shù)量為9575.32萬人,占比99.01%。

截至2022年底,全國共有278家銀行機構(gòu)和29家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品,共存續(xù)產(chǎn)品3.47萬只。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年銀行理財產(chǎn)品市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報告》顯示:

面對快速變化的內(nèi)外部環(huán)境,銀行理財市場存續(xù)規(guī)模較年初也有所下降。

《報告》顯示,去年全國共有260家銀行機構(gòu)和29家理財公司累計新發(fā)理財產(chǎn)品2.94萬只,募集資金89.62萬億元。截至2022年底,全國共有278家銀行機構(gòu)和29家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品,共存續(xù)產(chǎn)品3.47萬只,較年初下降4.41%;存續(xù)規(guī)模27.65萬億元,較年初下降4.66%。

投資收益方面,去年理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng)造收益8800億元。其中,銀行機構(gòu)累計為投資者創(chuàng)造收益3602億元;理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益5198億元,同比增長1.45倍。2022年各月度,理財產(chǎn)品平均收益率為2.09%。

在理財產(chǎn)品凈值化方面,截至2022年底,凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模26.40萬億元,占比為95.47%,較去年同期增加2.52個百分點,凈值化成果顯著。

隨著債市回暖及銀行理財產(chǎn)品贖回壓力緩釋,銀行理財產(chǎn)品破凈率持續(xù)下行。廣發(fā)證券固收團隊2月12日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2月10日,全國范圍內(nèi)全部銀行理財子公司的理財產(chǎn)品破凈率保持下降趨勢,由2月3日的11.9%下降至2月10日的10.8%。這已是連續(xù)第六周(剔除春節(jié))出現(xiàn)下滑。

破凈指的是理財產(chǎn)品凈值低于1元,破凈率指的是破凈理財產(chǎn)品數(shù)量占理財產(chǎn)品總量的比例。資管新規(guī)后,銀行理財產(chǎn)品的破凈率與市場波動、投資者贖回等因素密切相關(guān)。就未來破凈率趨勢,受訪人士認(rèn)為,短期內(nèi)破凈率再次大幅抬升的概率較小,但從長期來看,理財負(fù)反饋效應(yīng)導(dǎo)致的“螺旋形”贖回現(xiàn)象將會長期存在,且會頻繁出現(xiàn),其有可能會持續(xù)引發(fā)理財產(chǎn)品凈值波動。

理財負(fù)反饋效應(yīng)導(dǎo)致的“螺旋形”贖回現(xiàn)象將會長期存在,且可能每年都會出現(xiàn),出現(xiàn)頻率或高于公募基金。主要原因有以下四點。

首先,在投資者結(jié)構(gòu)方面,銀行理財產(chǎn)品和公募基金兩者的投資者結(jié)構(gòu)各異,公募基金產(chǎn)品以機構(gòu)客戶為主,銀行理財產(chǎn)品以個人投資者為主,這導(dǎo)致銀行理財市場更容易出現(xiàn)羊群效應(yīng)。

其次,在客戶風(fēng)險偏好方面,近年來,銀行理財客戶投資偏好趨向保守,但銀行理財產(chǎn)品依然以追求高杠桿和絕對收益的策略為主,兩者之間背道而馳。

再者,在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面,銀行理財產(chǎn)品大多以開放式、低風(fēng)險等級、固定收益類產(chǎn)品為主,且各理財公司投資策略高度相似,這就產(chǎn)生了趨同效應(yīng),即投資者低風(fēng)險、開放式的購買偏好和理財公司不斷擴大的流動性風(fēng)險的管理難度之間形成背離。

最后,在交易結(jié)構(gòu)方面,投資者對于凈值波動的態(tài)度越來越趨于保守,而銀行理財投資端以市值法估值的債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴大,且信用債投資賽道擁擠,這形成了新矛盾。

銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)破凈一方面與市場波動有關(guān);另一方面也與理財凈值化、資管轉(zhuǎn)型還未完全結(jié)束等有關(guān)。從風(fēng)險偏好層面看,投資者短期風(fēng)險偏好沒有提升,但產(chǎn)品風(fēng)險開始顯性化,導(dǎo)致銀行理財出現(xiàn)供求錯配。

銀行理財規(guī)模持續(xù)回落至 29.9 萬億元

1 月,信用債供給端與需求端呈兩弱趨勢,凈融資額由負(fù)轉(zhuǎn)正,但仍同比下降明顯。此外,需求端銀行理財規(guī)模自去年 11 月來持續(xù)回落,但幅度已有所減緩。

具體來看,據(jù) WIND 數(shù)據(jù)顯示,截至春節(jié)假期前(1 月 1 日 -1 月 20 日)信用債一級市場發(fā)行總額 7306 億元,較 2022 年 12 月增長了 4%,較此前的發(fā)行頹勢已出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。值得一提的是,在取消發(fā)行的債券方面,截至 1 月 20 日非金融信用債取消發(fā)行規(guī)模 453.85 億元,較 2022 年 12 月下降約 62%,取消發(fā)行似乎也回歸到常態(tài)。

另外,信用債凈融資額由去年 12 月的 -6125 億元由負(fù)轉(zhuǎn)正,1 月凈融資為 1581 億元。然而,同比仍減少了 3908 億元。廣發(fā)證券指出,由于 1 月發(fā)行額相較 2022 年同期下降 24%,而到期額則大幅上升 39%,導(dǎo)致凈融資額仍同比明顯減少。

在二級市場方面,節(jié)前一周信用債收益率多數(shù)上行。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計,其中,上行最為明顯的是 5 年期 AA+ 和 AA- 等級,上行約 7.05bp;除 1 年期 AA+ 等級中票收益率下行外,其余各等級各期限中票收益率均上行,其中 3 年期 AA 和 AA- 等級上行幅度最大(6.77bp)。

此外,從需求端來看,經(jīng)歷債市大幅調(diào)整后的銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模自 2022 年 11 月(31.2 萬億元)也呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢,1 月存續(xù)規(guī)模回落至 29.9 萬億元,與去年 3 月持平。同時,據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計數(shù)據(jù),1 月理財子產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模估算約為 25.4 萬億元,同樣自去年 11 月出現(xiàn)明顯下滑,但相較此前下滑幅度已有所減緩。

《2022-2027年銀行理財產(chǎn)品市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫,本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析,重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài),對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。


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