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證監(jiān)會(huì):2月1日全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng) 股票基金行業(yè)未來(lái)展望分析

2023年2月1日,全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)?!妒状喂_(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)則已向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。為穩(wěn)步推進(jìn)全面實(shí)行注冊(cè)制改革,有序做好實(shí)施前后主板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組以及在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌公

證監(jiān)會(huì):2月1日全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)?

2023年2月1日,全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)?!妒状喂_(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)則已向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。為穩(wěn)步推進(jìn)全面實(shí)行注冊(cè)制改革,有序做好實(shí)施前后主板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組以及在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓等行政許可事項(xiàng)的過(guò)渡,妥善安排試點(diǎn)注冊(cè)制在審企業(yè)申報(bào)材料更新,現(xiàn)將有關(guān)工作安排通知如下:

一、自本通知發(fā)布之日起,中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收主板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資和并購(gòu)重組申請(qǐng)。全面實(shí)行注冊(cè)制前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。

全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度征求意見(jiàn)稿發(fā)布之日起,申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的企業(yè),已通過(guò)發(fā)審委審核并取得核準(zhǔn)批文的,發(fā)行承銷工作按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行;已通過(guò)發(fā)審委審核未取得核準(zhǔn)批文的,可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng),明確選擇繼續(xù)在全面實(shí)行注冊(cè)制前推進(jìn)行政許可程序,并按照現(xiàn)行規(guī)定啟動(dòng)發(fā)行承銷工作;也可以選擇申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序,在全面實(shí)行注冊(cè)制后,向上海證券交易所、深圳證券交易所(以下統(tǒng)稱交易所)申報(bào),履行發(fā)行上市審核、注冊(cè)程序后,按照改革后的制度啟動(dòng)發(fā)行承銷工作。向交易所申報(bào)的,由交易所按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)順序安排發(fā)行審核工作。

全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度征求意見(jiàn)稿發(fā)布之日前,申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的企業(yè),全面實(shí)行注冊(cè)制后不符合注冊(cè)制財(cái)務(wù)條件的,可適用原核準(zhǔn)制財(cái)務(wù)條件,但其他方面仍須符合注冊(cè)制發(fā)行上市條件。

全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日前,主板上市公司再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)已通過(guò)發(fā)審委、并購(gòu)重組委審核的,由中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)履行后續(xù)程序。全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,主板上市公司再融資申請(qǐng)已取得核準(zhǔn)批文未啟動(dòng)發(fā)行承銷工作的,由交易所履行后續(xù)發(fā)行承銷監(jiān)管程序。

二、全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,中國(guó)證監(jiān)會(huì)終止主板在審企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組的審核,并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)交易所,對(duì)于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)不再受理。

全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個(gè)工作日內(nèi),交易所僅受理中國(guó)證監(jiān)會(huì)主板在審企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。主板在審企業(yè)應(yīng)按全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件并向交易所提交發(fā)行上市注冊(cè)申請(qǐng),已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交反饋意見(jiàn)回復(fù)的可以將反饋意見(jiàn)回復(fù)作為申請(qǐng)文件一并報(bào)交易所。主板在審企業(yè)提交申請(qǐng)時(shí),財(cái)務(wù)資料有效期可延長(zhǎng)3個(gè)月。在此期間受理的企業(yè),交易所基于其在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核順序和審核資料,按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定安排后續(xù)審核工作。

三、全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個(gè)工作日后,交易所開(kāi)始受理主板其他企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。

四、自本通知發(fā)布之日起,中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收非上市公眾公司相關(guān)行政許可申請(qǐng)。全面實(shí)行注冊(cè)制前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。已取得核準(zhǔn)或豁免核準(zhǔn)同意函的公司,可以繼續(xù)推進(jìn)掛牌發(fā)行等工作。

全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度征求意見(jiàn)稿發(fā)布之日前,申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的企業(yè),全面實(shí)行注冊(cè)制后可不適用注冊(cè)制掛牌財(cái)務(wù)條件,但其他方面仍須符合注冊(cè)制條件。全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,在審企業(yè)由核準(zhǔn)制直接平移到注冊(cè)制程序,并按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定更新申請(qǐng)文件,中國(guó)證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定安排后續(xù)審核注冊(cè)工作。

五、全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日,試點(diǎn)注冊(cè)制在審企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)可暫不更新申報(bào)文件,但須在全面實(shí)行注冊(cè)制后,及時(shí)提交符合全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定的專項(xiàng)說(shuō)明和核查意見(jiàn),在最近一次提交問(wèn)詢回復(fù)或更新財(cái)報(bào)等報(bào)送材料環(huán)節(jié),按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定更新申報(bào)文件。

股票基金行業(yè)未來(lái)展望分析

目前,主動(dòng)權(quán)益基金管理人市場(chǎng)份額的行業(yè)集中度呈現(xiàn)上升趨勢(shì),頭部“馬太效應(yīng)” 增加。 截至2021年底,前20家管理人的主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模合計(jì)3.83萬(wàn)億元,股票基金市場(chǎng)份額合計(jì)占比69.2%。

共有65家管理人布局了公募FOF,僅2021年就有47家布局,且有13家是新進(jìn)入者。 藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng):管理人布局積極性高,但從數(shù)量、市場(chǎng)份額分布看,暫未出現(xiàn)明顯的FOF管理人巨頭,競(jìng)爭(zhēng)格局尚未清晰。

全市場(chǎng)139家基金管理公司公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)26.79萬(wàn)億元。相比年初25.56萬(wàn)億元的規(guī)模,上半年環(huán)比增長(zhǎng)4.8%。同時(shí)市場(chǎng)基金數(shù)量也突破萬(wàn)只大關(guān),截至6月末總計(jì)10010只基金。

其中,上半年基金規(guī)模增長(zhǎng)集中在債券型、貨幣及QDII基金。而股票及混合型基金資產(chǎn)凈值在上半年均不同程度收縮。對(duì)于以規(guī)模為尊的公募基金行業(yè)來(lái)說(shuō),基金機(jī)構(gòu)的規(guī)模變動(dòng)也是公司實(shí)力的體現(xiàn)。二季度,頭部易方達(dá)月均非貨基金規(guī)模驟降8百億,但仍居市場(chǎng)第一。南方基金則減超5百億規(guī)模,掉隊(duì)3名。此外,拉長(zhǎng)一年來(lái)看,2匹黑馬誕生,也有基金公司失速,從原行業(yè)第二的位置被頻繁追趕。

2022年首月股票基金市場(chǎng)預(yù)計(jì)有85只新基金蓄勢(shì)待發(fā)。其中,權(quán)益基金成為公募基金布局重點(diǎn),62只權(quán)益基金陸續(xù)發(fā)行。從賽道來(lái)看,公募基金主要布局了新能源、醫(yī)藥行業(yè)等賽道。

與國(guó)際股票基金成熟市場(chǎng)相比,我國(guó)股票基金規(guī)模較小。美國(guó)股票型基金的比例在過(guò)去20年一直保持在50%左右,而中國(guó)股票型基金的比例在過(guò)去10年才增長(zhǎng)到10%以上,到現(xiàn)在也只有13%。美國(guó)股市長(zhǎng)期相對(duì)成熟和穩(wěn)定,而國(guó)內(nèi)股市長(zhǎng)期相對(duì)波動(dòng)和周期性。因此,美國(guó)股票型基金能夠獲得相對(duì)穩(wěn)定的高回報(bào),這也有助于其持續(xù)的高規(guī)模。

未來(lái)股票基金展望假設(shè)今年全球疫情沒(méi)有太大變化,中國(guó)出口占全球出口的占比可能變化不大,依然維持強(qiáng)勢(shì)。但是,中國(guó)出口增速可能會(huì)大幅下降,由2021年15%的復(fù)合增速降為5%左右。因此,盡管出口的絕對(duì)值往上走,但對(duì)GDP增速的下拉作用是明顯的。

更多行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)股票基金行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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