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美國豆油的生物柴油消費量下調(diào) 2023全球生物柴油消費增量預期報告

2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅,為116億磅。美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅。美國豆油的供需報告數(shù)據(jù)偏空,對油脂價格形成打壓。

近期國際油脂市場的劇烈波動對國內(nèi)豆油期價產(chǎn)生關(guān)聯(lián)影響。今日國內(nèi)豆油期貨和棕櫚油期貨普遍下跌,棕櫚油2305合約價格下跌超5%,上周五晚美國農(nóng)業(yè)部供需報告數(shù)據(jù)調(diào)低美國豆油的生物柴油消費量,并調(diào)高美國豆油的期末庫存量,數(shù)據(jù)利空,油脂類期貨價格承壓下行。

美國豆油的生物柴油消費量下調(diào)

美國農(nóng)業(yè)部的12月份供需報告顯示,基于美國環(huán)保署(EPA) 最近提出的可再生燃料目標議案, 2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅,為116億磅。美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅。美國豆油的供需報告數(shù)據(jù)偏空,對油脂價格形成打壓。

上周美國EPA的可再生燃料摻混方案成為市場關(guān)注焦點,也成為未來3年美國生物燃料摻混目標的行動指南。方案明確了2023—2025年可再生燃料摻混RVOs分別為208.2億加侖、218.7億加侖和226.8億加侖,反映出未來3年摻混目標逐年增加的趨勢,但從增幅來看,還是不及市場預期。2023年可再生燃料總量從2022年206.3億加侖增長至208.2億加侖,增幅為1.9億加侖,主要來自生物質(zhì)柴油和纖維素燃料。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風險分析報告》顯示:

目前美國生物質(zhì)柴油的主要原料由大豆油、菜籽油、動物脂肪、回收油和其他油脂構(gòu)成,其中大豆油投料占到全部原料的比例為45%,菜籽油投料占比為6.3%。按照美國生物柴油強制摻混目標計算,2023年美國豆油制生物柴油的消費增量為6.67億磅,菜籽油制生物柴油的消費增量為0.93億磅。顯然,這很難達到此前美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告中對豆油的消費預期增量,由于可再生柴油的強制摻混目標不及預期,導致美豆油期價出現(xiàn)集體跌停的局面。

2023全球生物柴油消費增量預期報告

此外,市場密切關(guān)注來自于巴西生物燃料政策調(diào)整的可能性。從近期巴西傳遞的消息來看,未來巴西是否能如期上調(diào)生柴強制摻混標準仍存變數(shù)。根據(jù)巴西政府之前公布的生物柴油路線圖,明年1月份應(yīng)當將生物柴油摻混提高到14%,從3月1日起調(diào)高到15%。但這個路線圖被推翻,巴西礦業(yè)和能源部表示,在2023年3月31日之前,巴西生物柴油的強制摻混比例將保持在10%,從4月起將提高到15%。我們看到,無論中間的路線如何調(diào)整,最終的指向是15%的生物柴油摻混目標。具體調(diào)整的節(jié)奏還需等到新一屆政府上臺后再做決定。我們按照2023年巴西生物柴油強制摻混上調(diào)至15%,豆油的投料占比70%計算,豆油制生物柴油的消費量584萬噸,年比增長194.8萬噸。這意味著2023年受到巴西生物柴油強制摻混目標提高的帶動,巴西大豆的壓榨消費量將增長1082萬噸。

從美國農(nóng)業(yè)部對巴西大豆供需平衡表的預估來看,2022/2023年度巴西大豆產(chǎn)量有望增長至1.52億噸,如果預估實現(xiàn),產(chǎn)量同比增長2500萬噸,出口預估增長1000萬噸,生物柴油強制摻混可能帶來大豆壓榨消費增量1082萬噸,實際產(chǎn)量增長帶來的庫存增幅僅418萬噸左右。因此,即便是今年巴西大豆再次豐產(chǎn),實際豐產(chǎn)對價格的壓力影響也將被出口增量和生柴消費增量大部分抵消。何況在拉尼娜的影響下,巴西大豆能否實現(xiàn)豐產(chǎn)尚不確定。

從國內(nèi)市場來看,隨著進口大豆到港量的增長,國內(nèi)油廠壓榨利潤和盤面壓榨利潤持續(xù)向好,國內(nèi)油廠開工率快速從10月末的40%提升至66%,但國內(nèi)油廠豆油庫存不升反降至74.56萬噸,周比下降0.76萬噸,反映出國內(nèi)市場需求旺盛。后期重點關(guān)注油廠開工率的變化情況和下游市場春節(jié)前的備貨節(jié)奏對豆油庫存的影響。

《2022-2027年中國生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風險分析報告》由中研普華研究院撰寫,本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析,重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài),對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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