玉米、淀粉期價(jià)中期表現(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)震蕩下行表現(xiàn) 玉米淀粉庫(kù)存持續(xù)上升

• 2021年7月1日 LiuMingYue來(lái)源：光大期貨 金投網(wǎng) 908 56
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近期，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。小麥價(jià)格偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)積極，面企根據(jù)自身上貨情況靈活調(diào)整收購(gòu)報(bào)價(jià)，部分企業(yè)因庫(kù)存充裕開(kāi)始停收或者下調(diào)收購(gòu)價(jià)。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對(duì)全國(guó)66家主要玉米淀粉廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年第25周，截止6月23日玉米淀粉企1

近期，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。小麥價(jià)格偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)積極，面企根據(jù)自身上貨情況靈活調(diào)整收購(gòu)報(bào)價(jià)，部分企業(yè)因庫(kù)存充裕開(kāi)始停收或者下調(diào)收購(gòu)價(jià)。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對(duì)全國(guó)66家主要玉米淀粉廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年第25周，截止6月23日玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量101.2萬(wàn)噸，較上周增加0.7萬(wàn)噸，增幅0.70%;月環(huán)比增幅8.35%;年同比增幅26.39%。2021年自春節(jié)過(guò)后玉米淀粉庫(kù)存持續(xù)上升，期間偶有短暫下行但整體上行趨勢(shì)不改，庫(kù)存總量亦早已突破歷史高點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：截至2021年1-5月國(guó)內(nèi)玉米淀粉出口累計(jì)49276.778噸，較去年同期402975.003噸減少353698.225，降幅87.77%。國(guó)內(nèi)外需求疲軟，下游需求短期無(wú)亮點(diǎn)。未來(lái)玉米淀粉市場(chǎng)行情如何?

連續(xù)多年收儲(chǔ)，目前國(guó)家手中玉米庫(kù)存過(guò)高，每年的玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)量達(dá)數(shù)千萬(wàn)噸，加上過(guò)去幾年的臨儲(chǔ)和國(guó)儲(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)的庫(kù)存，國(guó)家手中玉米庫(kù)存超過(guò)1.5億噸，基本滿(mǎn)足了國(guó)內(nèi)玉米一年需求量，巨大的玉米庫(kù)存增加了農(nóng)業(yè)財(cái)政支持同時(shí)也影響了玉米淀粉市場(chǎng)玉米流通量。市場(chǎng)流通糧偏緊，使得玉米價(jià)格開(kāi)始上漲，過(guò)高的玉米價(jià)格，淀粉深加工行業(yè)承受巨大生產(chǎn)成本壓力。

其次，資金壓力明顯增加。國(guó)內(nèi)淀粉生產(chǎn)企業(yè)主要以民營(yíng)企業(yè)為主，融資成本偏高，普遍年化融資成本超過(guò)8%。產(chǎn)品原料玉米具有明顯的季節(jié)性，近兩年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格波動(dòng)巨大，玉米淀粉資金壓力，企業(yè)很難在玉米價(jià)格偏低時(shí)，大量構(gòu)建庫(kù)存，玉米價(jià)格上漲時(shí)，又必須承擔(dān)巨大的成本壓力，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重加工虧損。

玉米淀粉市場(chǎng)需求量略有下降，整體是處于一個(gè)增長(zhǎng)的過(guò)程中，只是增長(zhǎng)的速度不是很快，跟2010年之前比，顯然是放緩了。玉米淀粉的需求與經(jīng)濟(jì)的大行業(yè)直接相關(guān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快的時(shí)候，它的市場(chǎng)增長(zhǎng)也快，發(fā)展慢的時(shí)候，市場(chǎng)需求也低，玉米淀粉跟社會(huì)的消費(fèi)是一致的，跟GDP的增長(zhǎng)近似。

從玉米淀粉需求結(jié)構(gòu)來(lái)看， 玉米加工是淀粉糖，進(jìn)行深加工，可以加工成啤酒、醫(yī)藥化工等等方面。淀粉加工已經(jīng)涵蓋了生活的方方面面，是玉米深加工的主要組成部分。

圖表：玉米淀粉消費(fèi)結(jié)構(gòu)

資料來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

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