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2019年我國供應(yīng)鏈管理服務(wù)行業(yè)趨勢深度分析

  • 2019年4月4日 YaoEnHua來源:新浪博客 887 55
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近年供應(yīng)鏈管理服務(wù)擁擠在電子信息、醫(yī)療器械、快消品及大宗商品幾個(gè)相似的賽道進(jìn)行競爭,且主要采取“貿(mào)易型”的業(yè)務(wù)模式,運(yùn)營收益較低。預(yù)計(jì)未來一方面行業(yè)資源整合加劇,或行業(yè)內(nèi)并購重組或引入大公司合作,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)將逆勢崛起,另一方面增值服務(wù)助力企業(yè)提速發(fā)

近年供應(yīng)鏈管理服務(wù)擁擠在電子信息、醫(yī)療器械、快消品及大宗商品幾個(gè)相似的賽道進(jìn)行競爭,且主要采取“貿(mào)易型”的業(yè)務(wù)模式,運(yùn)營收益較低。預(yù)計(jì)未來一方面行業(yè)資源整合加劇,或行業(yè)內(nèi)并購重組或引入大公司合作,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)將逆勢崛起,另一方面增值服務(wù)助力企業(yè)提速發(fā)展,加快創(chuàng)新服務(wù)方式,延伸服務(wù)鏈條將成為行業(yè)發(fā)展大方向。受宏觀環(huán)境低迷及融資環(huán)境收緊影響,2018年前三季度供應(yīng)鏈管理服務(wù)行業(yè)收入及利潤增速下跌,且經(jīng)營性凈現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳,行業(yè)迎來頗受質(zhì)疑的一年。雖然同期行業(yè)償債指標(biāo)仍表現(xiàn)尚可,但隨著債務(wù)規(guī)模攀升而盈利及現(xiàn)金流回落,承壓或?qū)⒓又亍?018年供應(yīng)鏈管理服務(wù)行業(yè)中國企融資相對(duì)通暢,業(yè)績搶眼,未來收入及市場占有率有望繼續(xù)提升;相比民企融資難題凸顯,大股東股權(quán)質(zhì)押比例相對(duì)較高,且業(yè)績遇冷,行業(yè)面臨整合風(fēng)險(xiǎn),

一、行業(yè)現(xiàn)狀

2017年以來我國物流業(yè)增速穩(wěn)中有升,降本增效成果有所顯現(xiàn),然而較發(fā)達(dá)國家仍存在較大差距;行業(yè)利好政策不斷出臺(tái),加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理作為降本增效的必由之路,面臨較大的發(fā)展機(jī)遇與提升空間

長期以來,供應(yīng)鏈管理作為第三方物流的擴(kuò)展及延伸,其發(fā)展規(guī)模與水平與物流業(yè)密不可分。物流業(yè)作為支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性及戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),自上世紀(jì)九十年代初起步以來,我國社會(huì)物流需求及規(guī)模不斷擴(kuò)大。然而自金融危機(jī)及歐債危機(jī)之后,我國國民經(jīng)濟(jì)整體增速放緩、企業(yè)經(jīng)營效益走低,使得我國物流需求動(dòng)力不足,帶動(dòng)物流總額及物流費(fèi)用增速回落。

近兩年我國物流業(yè)發(fā)展增速穩(wěn)中有升。據(jù)wind統(tǒng)計(jì),2017年我國社會(huì)物流總額和社會(huì)物流總費(fèi)用分別為252.8萬億元和12.1萬億元,同比分別增長6.7%和9.2%,增速分別較上年提高0.6個(gè)百分點(diǎn)和6.3個(gè)百分點(diǎn),其中受物流總額提升、上期基數(shù)較低以及物流服務(wù)價(jià)格上漲等因素綜合影響,物流總費(fèi)用增速回升更為明顯。進(jìn)入2018年以來,物流總需求增勢基本平穩(wěn)且結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)優(yōu)化,2018年1-10月物流總額同比增長6.6%,其中高新技術(shù)和裝備制造業(yè)物流需求保持領(lǐng)先,計(jì)算機(jī)工業(yè)物流增長超過13%,醫(yī)藥工業(yè)物流增長接近10%,受電商物流需求拉動(dòng),單位與居民物品物流總額增長25.9%。與此同時(shí),伴隨運(yùn)輸環(huán)節(jié)降本增效顯現(xiàn),物流總費(fèi)用增速放緩,2018年1-10月物流總費(fèi)用同比增長8.6%,較上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),尤其2016-2017年國務(wù)院連續(xù)兩年出臺(tái)推進(jìn)物流業(yè)降本增效的文件,我國物流業(yè)降本增效有所顯現(xiàn)。2016年我國社會(huì)物流費(fèi)用占GDP[1]的比重首次低于16.00%降至14.90%,2017年該比率繼續(xù)下降至14.60%,但中證鵬元也注意到,同期發(fā)達(dá)國家物流成本占GDP的比重普遍在8%-10%,我國物流成本效率仍有較大提升空間。

為有效降低社會(huì)物流成本,提高綜合運(yùn)輸效率,加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理日漸成為時(shí)代趨勢。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)研究,物流業(yè)與其它產(chǎn)業(yè)的融合程度不同產(chǎn)生的效益差別較大,一個(gè)企業(yè)如果只是簡單的以第三方替代自營物流,借助第三方的規(guī)模效應(yīng)和營運(yùn)特點(diǎn)可節(jié)約成本5%;如果利用第三方的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢進(jìn)行資源整合,部分改進(jìn)原有供應(yīng)鏈流程,可節(jié)約物流成本5%-10%;如果通過第三方物流,根據(jù)需要對(duì)供應(yīng)鏈流程進(jìn)行重組,使第三方物流延伸至整個(gè)供應(yīng)鏈,高度融合,可取得10%-20%的成本節(jié)約。2017年6月,國家統(tǒng)計(jì)局重新修訂并頒布了《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB/T4754-2017),正式將供應(yīng)鏈管理服務(wù)納入行業(yè)分類。2017年10月,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》,明確到2020年培育100家左右的全球供應(yīng)鏈領(lǐng)先企業(yè),使我國成為全球供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的重要中心。2018年5月,商務(wù)部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展2018年流通領(lǐng)域現(xiàn)代供應(yīng)鏈體系建設(shè)的通知》,提出通過中央財(cái)政服務(wù)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金支持現(xiàn)代供應(yīng)鏈體系建設(shè)。然而我國供應(yīng)鏈管理起步較晚,相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚不完善,供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化水平及信息化建設(shè)程度較低,根據(jù)2018年世界銀行發(fā)布“全球供應(yīng)鏈績效指數(shù)(LPI)”排名,我國排名第26位,有較大提升空間。

但不可忽視,近年我國供應(yīng)鏈管理服務(wù)發(fā)展較快,一方面物流業(yè)發(fā)展、信息技術(shù)進(jìn)步為其奠定基礎(chǔ),另一方面供應(yīng)鏈管理需求凸顯及政策扶持效應(yīng)顯現(xiàn)。目前我國已經(jīng)成為全球重要的物流與供應(yīng)鏈中心之一,根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,2016年我國實(shí)現(xiàn)第三方物流收入為0.17萬億美元,占全球第三方物流收入的比重為20.78%,位居全球前三。但該收入按2016年12月31日的人民幣對(duì)美元的匯率中間價(jià)折算后,僅占同期我國物流總收入的13.14%,國內(nèi)自營物流所占比重仍較高,第三方物流及供應(yīng)鏈管理發(fā)展空間較大。

供應(yīng)鏈管理服務(wù)企業(yè)高度擁擠在幾個(gè)相似的賽道進(jìn)行競爭,預(yù)計(jì)未來行業(yè)資源整合加劇且服務(wù)鏈條不斷延伸,行業(yè)競爭力有望增強(qiáng)

近年供應(yīng)鏈管理服務(wù)企業(yè)在電子信息行業(yè)發(fā)展較快,一方面,電子信息行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代加快,用戶需求及偏好不確定性較大,另一方面,電子信息行業(yè)涉及較多國外零散采購,供應(yīng)鏈管理服務(wù)能夠滿足其快速響應(yīng)、降低成本的需求。另外,由于供應(yīng)鏈管理服務(wù)企業(yè)擁有渠道及集中優(yōu)勢,且隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)、競爭加劇和管理理念的更新,醫(yī)療器械、快速消費(fèi)品及大宗商品等行業(yè)供應(yīng)鏈管理服務(wù)外包的比例也在不斷提高。此外,近年跨境電商迅速崛起,據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,近年我國跨境電商交易規(guī)模整體維持30%左右的增長率,2017年達(dá)7.6萬億元。對(duì)于跨境電商而言,搶占市場的關(guān)鍵在于保證資源供應(yīng)商及優(yōu)質(zhì)的物流體系服務(wù),一定程度帶動(dòng)了供應(yīng)鏈管理服務(wù)需求上升。

二、行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

以下分析基于中證鵬元篩選出符合供應(yīng)鏈管理服務(wù)行業(yè)定義的10家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),具體明細(xì)如附表所示。

作為輕資產(chǎn)、資本密集型的現(xiàn)代服務(wù)行業(yè),供應(yīng)鏈管理服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張明顯快于資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張,帶動(dòng)行業(yè)運(yùn)營效率不斷提升


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