上半年虧損11億 融創(chuàng)還能讓樂視網(wǎng)翻身嗎？

• 2018年7月24日 ZhouXun來源：第一財經(jīng)日報 607 34
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  2018-2024年中國互聯(lián)網(wǎng)汽車行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...

7月23日，樂視網(wǎng)以9.17%的大跌開盤，最終一路踉蹌以3.04元收盤，收跌逾7%。這次大跌前，樂視網(wǎng)曾于上周五(7月20日)晚間發(fā)布暫停上市的風險提示，披露樂視網(wǎng)2018年1~6月將預虧11.05億~11.1億元。

賈躍亭拿到恒大56億融資一解燃眉之急，而樂視網(wǎng)卻在大洋彼岸面臨經(jīng)營與股價的雙重煎熬。

7月23日，樂視網(wǎng)以9.17%的大跌開盤，最終一路踉蹌以3.04元收盤，收跌逾7%。這次大跌前，樂視網(wǎng)曾于上周五(7月20日)晚間發(fā)布暫停上市的風險提示，披露樂視網(wǎng)2018年1~6月將預虧11.05億~11.1億元。

這意味著，樂視網(wǎng)3億元的凈資產(chǎn)根本不夠上半年的虧損。且由于與樂視系關(guān)聯(lián)債務無法得到解決，經(jīng)營難以好轉(zhuǎn)，下半年繼續(xù)虧損的頹勢難改，如若最終2018年樂視網(wǎng)全年審計后凈資產(chǎn)破零，A股交易將被按下暫停。

巧合的是，在這樣一個敏感的時間點，樂視網(wǎng)董秘趙凱、副董事長劉弘前后腳卸任，離開了被融創(chuàng)全面接管的樂視網(wǎng)，與此同時，樂視網(wǎng)董事長劉淑青對外發(fā)布新品牌“樂融”，“樂視大廈”四字LOGO也被“樂融大廈”取代，盡管融創(chuàng)以諸如此類的行動來與樂視進行切割，但擺在眼前的是75億元的關(guān)聯(lián)欠款仍然懸空，其中56億元將于2018年到期。

上半年經(jīng)營虧損11億

從2016年峰值時102.25億元，到2018年一季度的3.04億元，樂視網(wǎng)的凈資產(chǎn)高樓已然倒塌，如若主營無法扭虧，2018年全年繼續(xù)虧損，將觸發(fā)暫停上市的紅線。

根據(jù)樂視網(wǎng)此前的業(yè)績預告，2018年1~6月公司將虧損11.05億~11.1億，經(jīng)營性虧損約11億元，初步測算凈資產(chǎn)將告負，且2018年全年歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)為負的風險無法消除。

而據(jù)2018年最新修訂的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則，若創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負”，深交所可以決定暫停公司股票上市。

具體業(yè)務上，樂視網(wǎng)稱上半年公司的終端收入、廣告業(yè)務收入、會員及發(fā)行業(yè)務收入相較上年同期均出現(xiàn)大幅度的下滑，與之相對的，除正常運營成本(如CDN費用、人力成本等)支出外，其他成本并未下降。

“上市公司現(xiàn)任管理層經(jīng)過不斷努力，目前公司正常運作及生產(chǎn)運營基本維持，公司日?；举M用的支出勉強得到保證。公司目前仍面臨較為嚴重的資金緊張壓力?！睒芬暰W(wǎng)自稱，特別是部分金融機構(gòu)債務到期日臨近，為公司短期內(nèi)的資金籌劃及安排帶來一定不確定性。

對于陸續(xù)到期的關(guān)聯(lián)債務究竟數(shù)目有多大，此前深交所曾于6月25日發(fā)函，要求樂視網(wǎng)報備截至8月底即將到期的債務明細，包括負債主體、負債金額、到期日、利率、利息負擔、融資用途等，且要求樂視網(wǎng)補充到目前為止樂視網(wǎng)債務總額、債務類型、是否存在逾期未清償債務。但截至目前，樂視網(wǎng)尚未回復。

關(guān)聯(lián)債務始終是樂視網(wǎng)經(jīng)營的最大障礙，記者了解到，樂視網(wǎng)與樂視非上市公司債務問題處理談判小組仍在談判之中?！霸谶M行相關(guān)問題的核對和確認。在此核對過程中，公司管理層會積極維護上市公司權(quán)益及中小股東利益，盡最大可能保障公司員工和公司債權(quán)人的潛在權(quán)利。”樂視網(wǎng)方面稱。

融創(chuàng)的切割

7月18日，入主樂視網(wǎng)7個月的劉淑青以樂融集團CEO的身份發(fā)布了樂視網(wǎng)的新品牌——樂融，而在此之前，“樂視大廈”的LOGO也已悄然換成了“樂融大廈”。

但融創(chuàng)的這一操作方式或許并未與樂視控股和賈躍亭達成共識。

值得注意的一個細節(jié)是，在樂視網(wǎng)發(fā)布樂融品牌，并揭牌樂融大廈LOGO的當天，有媒體報道多名樂視非上市體系員工以靜坐的方式抗議，造成揭牌儀式最終不歡而散，對于此事，記者得到樂視網(wǎng)某內(nèi)部人士確認。實際上，從天眼查的工商信息中，目前也并未有樂融相關(guān)的實體公司于近期注冊。

除了品牌上的切割，樂視聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長劉弘與樂視網(wǎng)董秘趙凱離職的時間也分外巧合，兩人的原定任期均是至2018年10月13日，但均在到期前三個月以辭去職務。

在此之前，融創(chuàng)多次變更樂視網(wǎng)旗下子公司名稱，例如“新樂視致家”更名為“樂融致新”，“樂視金融”更名為“樂為金融”，以此類行動來與樂視進行切割，但效果并不理想。

以樂融致新為例，在吸收合并樂視系部分資產(chǎn)后，融創(chuàng)曾不止一次推動對樂融致新的增資。2018年4月18日，樂視網(wǎng)發(fā)布的最新一輪樂融致新增資方案中，確認TCL、京東、蘇寧等公司將參與。

擺在面前的一個難題是，這次交易的一個重要條件是樂視網(wǎng)需要出具令投資方滿意的業(yè)務合作協(xié)議、初步計劃和年度預算、無起訴訴求、供應商債務解決方案、書面框架協(xié)議等條件后才能進行交割。

另外一大難題是，樂視控股持有的18.38%股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，按照樂視網(wǎng)披露，這些股權(quán)部分或全部將進入司法拍賣程序。根據(jù)《增資協(xié)議》，第二期交割條件就涉及“公司完成本次交易的工商變更登記手續(xù)，并將變更后的營業(yè)執(zhí)照分別提供予本輪投資方”。

“如若本次樂視控股持有樂融致新股權(quán)拍賣程序無法被按時推進，依照《增資協(xié)議》約定，將直接影響林芝利創(chuàng)、京東邦能交割進度。”樂視網(wǎng)如是稱。

在這次增資前，除了樂視控股持有的股權(quán)外，樂融致新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為樂視網(wǎng)持股40.31%，天津嘉睿持股33.5%，其他股東合計持股7.81%。若增資完成，樂視網(wǎng)持股比例將遭到稀釋，下降至33.4588%。且此前，樂視網(wǎng)已將樂融致新注冊資本的34.9398%股權(quán)質(zhì)押給天津嘉睿和融創(chuàng)，5.372%質(zhì)押給銀行、信托公司等金融機構(gòu)。由此，融創(chuàng)主導的這筆增資交易一度讓外界質(zhì)疑樂視網(wǎng)將失去核心資產(chǎn)，走向空殼化。

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