A股6月1日正式納入MSCI 誰(shuí)將成最大受益者

• 2018年5月15日 ZhangHongYuan來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng) 皮海洲 216 6
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盼星星盼月亮，終于要把A股正式納入MSCI的日子盼來(lái)了。

A股正式納入MSCI

5月14日消息，自去年6月21日，A股獲準(zhǔn)納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以來(lái)，MSCI就成了A股市場(chǎng)中一些業(yè)內(nèi)人士的期待，因?yàn)楦鶕?jù)安排，A股將在今年6月1日正式納入MSCI。于是，MSCI成了近一年來(lái)A股市場(chǎng)上最熱門的一個(gè)詞匯，它差不多每一天都會(huì)掛在某些市場(chǎng)人士的口頭上。

盼星星盼月亮，終于要把A股正式納入MSCI的日子盼來(lái)了。今天是5月14日，距離A股納入MSCI還有半個(gè)月的時(shí)間，但今天MSCI方面卻有一件重要的事情要做，那就是對(duì)納入MSCI指數(shù)的成份股進(jìn)行半年度的調(diào)整，其公布的時(shí)間將會(huì)是北京時(shí)間的5月15日凌晨。市場(chǎng)預(yù)計(jì)將會(huì)有235只股票納入MSCI指數(shù)成份股。這也將是A股正式納入MSCI時(shí)的成份股了，這些股票也將正式成為MSCI成員們投資的標(biāo)的。

近一年來(lái)，一些業(yè)內(nèi)人士之所以對(duì)MSCI喋喋不休，就是MSCI將給A股市場(chǎng)帶來(lái)新增資金，A股市場(chǎng)有望因此而走強(qiáng)，甚至有人期盼著A股因此而迎來(lái)一輪牛市。畢竟在其他國(guó)家的股票納入MSCI之時(shí)，也確有出現(xiàn)過(guò)牛市行情的。不過(guò)，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資者不要對(duì)此有過(guò)于強(qiáng)烈的預(yù)期，A股納入MSCI的短期影響其實(shí)較為有限。

當(dāng)然，A股納入MSCI對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，確實(shí)是具有積極意義的，一方面它有利于A股市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，另一方面也可以為A股市場(chǎng)引入大量的境外機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)測(cè)算，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一旦中國(guó)A股在未來(lái)完全納入(一般需要7-10年)MSCI指數(shù)，預(yù)計(jì)將會(huì)為A股市場(chǎng)引入3400億美元左右的資金，即2萬(wàn)億元人民幣以上。這當(dāng)然是一個(gè)不小的數(shù)目。

但從當(dāng)下來(lái)說(shuō)，A股正式納入MSCI，對(duì)行情的影響還是有限的。畢竟A股納入MSCI之初，所占的權(quán)重有限，僅為新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重，由此帶來(lái)的初始資金在170億美元-180億美元左右，折算成人民幣也就是千億元的水平，這對(duì)于目前股票市值高達(dá)50幾萬(wàn)億的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其影響力顯然是有限的。

而更重要的是，近一年來(lái)，A股市場(chǎng)圍繞著MSCI所進(jìn)行的概念炒作似乎并沒(méi)有停止過(guò)。這就有兩方面的意思，一是意味著A股正式納入MSCI之時(shí)，也就是利好兌現(xiàn)之時(shí)，而利好兌現(xiàn)通常會(huì)視為是利空。二是由于MSCI概念股接連不斷地受到市場(chǎng)的炒作，這也意味著相關(guān)公司的股價(jià)已經(jīng)不低，其炒作的空間也就較為有限。而對(duì)于后者，事實(shí)也確實(shí)如此。

對(duì)于A股納入MSCI，最大的受益者當(dāng)屬A股市場(chǎng)中的藍(lán)籌股。畢竟在納入MSCI成份股的A股公司中，藍(lán)籌股占的權(quán)重是最大的。也正是基于這個(gè)原因，去年A股市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股進(jìn)行了一輪轟轟烈烈的炒作，一些藍(lán)籌股被炒到了歷史的高位，甚至一再創(chuàng)出歷史新高。雖然今年一季度，藍(lán)籌股出現(xiàn)了一定的回調(diào)走勢(shì)，但總體說(shuō)來(lái)，藍(lán)籌股的股價(jià)仍然不低，仍然處在歷史的高位上。如貴族茅臺(tái)上周末的收盤價(jià)仍然高達(dá)718.02元，其上升的空間顯然不宜高估。

此外，作為境外的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，雖然MSCI正式納入A股之后，作為指數(shù)型基金會(huì)被動(dòng)建倉(cāng)，但這些投資者的投資肯定不是被動(dòng)的，他們?cè)缇陀辛藨?yīng)對(duì)的辦法。比如，他們已提前布局A股市場(chǎng)，而一旦指數(shù)基金的建倉(cāng)引發(fā)股價(jià)上漲時(shí)，不排除他們會(huì)套現(xiàn)手中原有的持股?？傊?，這些機(jī)構(gòu)投資者肯定不會(huì)被動(dòng)挨打，就像A股市場(chǎng)投資者所期待的那樣，MSCI將會(huì)到高位為A股投資者接盤。

實(shí)際上，對(duì)于A股納入MSCI這件事情，國(guó)內(nèi)投資者不能用自己的單邊思維來(lái)看待。好象A股納入MSCI就會(huì)推動(dòng)A股行情的上漲。若果真如此，那么其他已經(jīng)納入到MSCI的國(guó)家與地區(qū)股市就不會(huì)出現(xiàn)下跌或走熊的走勢(shì)了。但實(shí)際情況并非如此，這些納入到MSCI的股市，指數(shù)該下跌時(shí)一樣下跌無(wú)誤。因此，A股納入MSCI指數(shù)，并不存在助推行情上漲的功能。所謂助推行情上漲，更多的是A股投資者單邊思維的一種表現(xiàn)形式，或者說(shuō)是A股投資者的一個(gè)美好愿望而已。

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