臺灣兩大包裝紙巨頭決策方向出現(xiàn)變化 誰的前途更加被看好？

• 2018年3月12日 LiuFeng來源：包裝地帶 229 7
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  2018-2023年中空盒包裝行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態(tài)轉化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

兩岸紙價喊漲，帶動上市造紙業(yè)股漲，雖然在政府關切下，3月中能否起漲未知，股價曾短暫拉回，但春節(jié)過后紙廠陸續(xù)停機歲修，在成本上漲、庫存低下，需求大于供給，后市仍被看好，過去一周以來股價榮成上漲8.5％、正隆上漲5.12％，表現(xiàn)亮眼。

兩岸紙價喊漲，帶動上市造紙業(yè)股漲，雖然在政府關切下，3月中能否起漲未知，股價曾短暫拉回，但春節(jié)過后紙廠陸續(xù)停機歲修，在成本上漲、庫存低下，需求大于供給，后市仍被看好，過去一周以來股價榮成上漲8.5％、正隆上漲5.12％，表現(xiàn)亮眼。

但是，作為臺灣兩家最具代表性的全產業(yè)鏈工紙巨頭，兩家企業(yè)的決策方向卻發(fā)生了根本的變化。正隆在中國大陸關廠不斷，但榮成卻不斷擴建新廠。

榮成：重點布局大陸，紙廠紙箱廠齊干快上

榮成目前營運范圍涵蓋臺灣與中國華東、華中地區(qū)，大陸營收占比約8成，可望在這波陸廠喊漲聲中，調整售價反映成本、改善獲利空間。

榮成因應未來發(fā)展，將持續(xù)完成湖北荊州、湖北武漢2個綠色包裝紙箱廠，及環(huán)保站的量產營運，并于大陸華東、華中等地區(qū)選址籌備新的綠色包裝紙箱廠、廢紙環(huán)保站，強化整體上中下游一條龍式生產營運規(guī)模，已籌建湖北榮成一期下65萬噸產能新增計畫，后續(xù)追加20萬噸高檔箱紙板生產線，預計2019年第三季投產，屆時兩岸低碳造紙年產能將可達420萬噸。

大陸在環(huán)保查核與廢紙進口許可趨嚴下，2017年第四季起禁止國外廢紙進口，拉高市場競爭門檻。榮成在浙江、江蘇和湖北等地均有新造紙廠，受官方禁止廢紙進口的影響，須用大陸當?shù)貜U紙，成本大增。

榮成紙業(yè)3月5日公告2月獲利情況，罕見地出現(xiàn)虧損情況，主要原因為大陸無錫廠與平湖廠首度利用農歷春節(jié)期間做紙機停機檢修，2月大陸工業(yè)用紙生產量及銷售量皆較1月減少約7.2萬噸，與1月相同固定成本分攤下，2月因產量較1月減少38％，致本業(yè)獲利及稅前凈利皆呈虧損。

不過，受榮成大陸工業(yè)用紙生產量減少，1月湖北榮成一號機停機維修的影響，最近榮成傳出了2月出現(xiàn)虧損的消息。但目前紙價漲聲氣焰張?zhí)?，后續(xù)或將獲得火爆的收益。

正?。恨D賣大陸紙廠，搶攻東南亞市場

隆股份有限公司由臺灣板橋一家資本額80萬元的瓦楞紙器工廠出發(fā)，歷經(jīng)五十馀年的努力，現(xiàn)今已發(fā)展到遍布全島、跨足亞洲、邁向全球的階段，成為一個國際性的紙業(yè)制造服務集團。

近幾年來，正隆在中國大陸的投資遭遇到不少挫折，并開始大舉撤離。2015年到現(xiàn)在，正隆集團先后關閉了合肥工廠。并擬將東莞正隆廠以10.7億新臺幣出售。此后，受正隆大陸工紙業(yè)務低迷及連續(xù)多年虧損的影響，正隆又對天津、重慶與華東地區(qū)各紙器廠的產能進行整并。

2017年正隆還宣布結束上海中隆造紙廠生產，今年1月董事會通過旗下100％轉投資香港中隆與上海中隆紙業(yè)股權售予萬科企業(yè)，包括2家公司股權、上海中隆土地與廠房等，總交易額13.1億人民幣（約60.2億臺幣），預估處分利益約5.2億人民幣（約23.8億臺幣）。

與此相反，正隆正加大對越南和印度等地的投資。其子公司越南平陽造紙規(guī)畫30萬噸工業(yè)用紙之年產能，預計2018年中投產。此外，正隆還對越南的兩家包裝廠追加投資。

從目前來看，中國包裝紙的瘋漲，令正隆錯過了重新爆發(fā)的機會。而榮成紙業(yè)顯然很好地把握了這一波漲價帶來的豐厚利潤。那么從長遠來看，究竟誰的決策更高明呢？

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