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德邦物流將在12月5日首發(fā)申請上會 快遞快運路在何方?

  • 2017年12月4日 lihuizhen來源:現(xiàn)代物流報 359 16
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即便是成功IPO,德邦的快運和快遞兩大業(yè)務恐怕依舊壓力山大:完成上市后的通達系快遞均已起網(wǎng)快運業(yè)務,而德邦剛上線3年的快遞業(yè)務同樣是通達系這批對手。

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上市是很多公司努力的目標。盡管上市有風險,但德邦一直在努力。

從2015年6月開啟IPO到現(xiàn)在,德邦在兩年半的時間里見證了圓通、申通、順豐、中通等同行們在國內(nèi)外上市,而自己上市的道路卻是一波三折。

不過,再過兩天,德邦可能實現(xiàn)“臨門一腳”:德邦物流將在12月5日首發(fā)申請上會。

若上會通過,這自然對德邦物流是重大利好,后期成功IPO的德邦也將會是中國境內(nèi)市場上市的第5家物流快遞公司。

不過,即便是成功IPO,德邦的快運和快遞兩大業(yè)務恐怕依舊壓力山大:完成上市后的通達系快遞均已起網(wǎng)快運業(yè)務,而德邦剛上線3年的快遞業(yè)務同樣是通達系這批對手。

2018年的德邦還要打很多硬仗。

一波三折的上市之路

德邦物流在2015年的6月開啟IPO之路,到現(xiàn)在,德邦經(jīng)歷了這些:

2015年

6月,德邦物流正式開啟IPO。

7月,德邦物流在證監(jiān)會官網(wǎng)披露信息

2016年

11月,德邦物流在上交所企業(yè)名錄位列第147位,審核狀態(tài)為“已受理”

2017年

3月,德邦物流再次沖擊IPO。

5月,證監(jiān)會提出德邦物流IPO的55條反饋意見;

8月,德邦物流IPO已經(jīng)位列中止審查名單。

11月9日,德邦物流IPO再次處于中止審查狀態(tài)。

11月28日,德邦物流申請上市,證監(jiān)會審核狀態(tài)顯示為“已受理”。

12月1日,證監(jiān)會:德邦物流12月5日“上會”;

與德邦走IPO的路徑不同,在兩年半的時間里,圓通、順豐、申通、韻達通過借殼登陸A股,中通、百世赴美IPO,上市的步伐遠快于德邦。

商場如戰(zhàn)場,機會瞬息而逝,錯過了就很難挽救回來。

兩條戰(zhàn)線作戰(zhàn)

如今,上市后的六大快遞巨頭紛紛開始搶食德邦物流的優(yōu)勢市場:快運。

2012年百世快遞率先通過收購全際通殺入快運業(yè)務,順豐也在2014年開始涉足重貨;2016年4月中通快遞正式開啟全國快遞招商加盟,圓通2017年3月在原有快遞網(wǎng)絡基礎上推出快運產(chǎn)品,2017年10月,韻達快運全面起網(wǎng);11月,申通與快捷快遞成立子公司,加速大件專網(wǎng)建設。

快遞巨頭們?nèi)刖?,直接給德邦的快運業(yè)務形成沖擊。2014年到2016年,德邦的零擔業(yè)務毛利率從20.33%一路下跌到17.1%。

另一方面,德邦2013年11月進軍快遞業(yè)務,2015年以前一直處于虧損狀態(tài),到2015年時,毛利率還是-12.65%,2016年扭虧,毛利率達到5.03%,同期順豐、圓通、申通、韻達2015年主營業(yè)務毛利率分別為19.78%、13.42%、16.32%和31.08%,相比之下,德邦與他們的差距還是很大。

公路快運的企業(yè)可在取得快遞業(yè)務資質(zhì)后從事快遞業(yè)務,快遞行業(yè)的企業(yè)也可開展公路快運業(yè)務,細分行業(yè)之間的競爭和滲透愈發(fā)明顯,公路快運和快遞行業(yè)內(nèi)的競爭正在加劇。

想在豪強林立的快遞業(yè)裂土分茅,德邦還有很長的路要走。

路在何方?

由于德邦近年來大力布局快遞業(yè)務,其快遞業(yè)務的增幅在2015年達260.75%,2016年達130.81%。不過,這一迅猛的增速是建立在調(diào)低單價的基礎上:快遞業(yè)務單價從2014年的2.86元/噸公里,下滑至2.42元/噸公里。

國際上的普遍認為,專業(yè)快遞公司向包括零擔物流在內(nèi)的綜合物流企業(yè)轉型,是一個發(fā)展趨勢,零擔企業(yè)轉型做快遞的案例是比較少的。

德邦物流招股書顯示了德邦調(diào)低單價的直接后果:2014年至2016年,德邦的營收從104.93億增長到170億,年復合增長率達到27.29%,但是其凈利潤并沒有隨著營收一同增長,其2014~2016年扣非后歸母凈利潤分別為3.27億、2.1億、2.02億,年復合增長率為-21.4%,與營收的增長背道而馳。

在自身的優(yōu)勢業(yè)務上,德邦選擇繼續(xù)鞏固快運。德邦此次募集到的資金將用于直營網(wǎng)點建設、零擔運輸車輛購置、快遞車輛與設備購置、信息一體化平臺建設四個方面,其中最主要的用于購置零擔運輸車輛,占比一半多。

在快遞業(yè)務一時無法撼動現(xiàn)有格局的情況下,或許挖深快運這條“護城河”,才是德邦的當務之急。

此外,在其他業(yè)務上,包括德邦的倉儲供應鏈業(yè)務、航空貨運代理業(yè)務、小額貸款和保理業(yè)務等,這些業(yè)務的毛利率也在持續(xù)走低,從2014年的34.42%下降到31.36%。其總體貢獻的毛利占比不足5%,雖然毛利率尚能維持在30%以上,無奈業(yè)務量太小,未來能否發(fā)展狀大,還是個未知數(shù)。


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