茅臺市值一天蒸發(fā)362億！暴漲之后出現(xiàn)大跌 回顧茅臺700元之路

• 2017年11月20日 lihuizhen來源：政商參閱 1339 88
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  2017-2022年中國香脆泡菜行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  隨著香脆泡菜行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的香脆泡菜企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當(dāng)前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期...

在統(tǒng)計的3432家A股公司中，僅有257家公司的總市值高于354億，超過90%的A股公司總市值還沒有貴州茅臺半天跌去的多。

茅臺要走下神壇了?

一直暴漲的茅臺跌了!11月17日，全天市值蒸發(fā)362億元。要知道，在這前一天，它剛剛突破700元大關(guān)，高高站在中國股市的珠穆朗瑪峰上，總市值突破9000億元!

買房投資被抑制，不如買茅臺。

在一手茅臺股價追平北京房價的情況下，茅臺這口酒到底買不買?

買房不如買茅臺，賣茅臺堪比賣軍火

茅臺暴漲之后出現(xiàn)大跌

在嚴(yán)控三公消費的大背景下，貴州茅臺竟然成為今年A股上最熱的明星，股價飛天直沖云霄。從年初的327元起步，11月16日突破每股700元大關(guān)，漲幅近120%，市值突破9000億元，距離萬億市值僅一步之遙。

“買房不如買茅臺”“賣茅臺堪比賣軍火”“茅臺就是提款機”的說法甚囂塵上。

15日，國際知名投行高盛高調(diào)表態(tài)，將茅臺股價大幅度上調(diào)到881元，這也是高盛半個月內(nèi)第二次調(diào)高茅臺目標(biāo)價。

一家國內(nèi)的的券商分析，茅臺的市值未來是1.85萬億，這一數(shù)字遠遠超過當(dāng)前貴州省的GDP。

面對如此狂飆突進的形勢，茅臺自己可能都“看不下去”了。16日晚間，茅臺方面發(fā)布公告“降溫”，直言“關(guān)于公司過高的目標(biāo)股價及估值均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費者理性看待，審慎決策?！?/p>

同日，新華網(wǎng)發(fā)表《理性看待茅臺的股價》一文，文章呼吁，茅臺是A股市場上珍稀的“慢?！?，莫要讓這頭健康的“慢牛”被揠苗助長變成了一頭“奔?！保@將對價值投資帶來巨大傷害。

受此影響，11月17日早盤，貴州茅臺在連續(xù)大漲之后遭遇“急剎車”，截至下午收盤，報690.25元/股，全天市值蒸發(fā)362億元。

根據(jù)11月16日最新收盤市值，在統(tǒng)計的3432家A股公司中，僅有257家公司的總市值高于354億，超過90%的A股公司總市值還沒有貴州茅臺半天跌去的多。

被茅臺灌暈的股民，這下被打懵了。

回顧茅臺700元之路

牛氣沖天原因何在?

茅臺為何這么牛?我們先來回顧一下今年茅臺的700元之路。

年初327.49元開盤;

4月19日盤中突破400元高位;

8月14日突破500元，用時80個交易日，成為A 股首只股價突破500 元的股票;

500元到10月26日突破600元，用時縮短至48個交易日;

600元到11月16日突破700元高位，僅用了15個交易日。

其中，11月16日的茅臺市值一舉突破9000億大關(guān)，達到9033億，在A股公司中位居第八。

如果按流通市值計算，貴州茅臺已躍居第四，僅次于工商銀行、中國石油和農(nóng)業(yè)銀行。

與國內(nèi)知名上市公司市值比較，貴州茅臺的市值是萬科A的2.71倍、格力電器的3.13倍、伊利股份的4.4倍、中興通訊的5.75倍、青島海爾的7.42倍、三一重工的13.76倍。

同花順數(shù)據(jù)顯示，在近一年內(nèi)，119家機構(gòu)給予“買入”評級，51家機構(gòu)給予“增持”評級，給予“中性”“減持”“賣出”等評級的機構(gòu)為0家。這意味著，沒有一家機構(gòu)看空貴州茅臺。

與股價相對應(yīng)的，茅臺灑的價格也是“沒有最貴只有更貴”。

自2011年11月17日開始收錄茅臺飛天茅臺53度(帶杯)500ml在亞馬遜的歷史價格數(shù)據(jù)，過去六年間：

2012年1月1日，出廠價提高33%，價格為819元;

2013年出廠價819元未變，但是指標(biāo)外999元;

2014年出廠價繼續(xù)是819元，但是零售價曾一度跌破0元，逼近出廠價;

2015年茅臺通知茅臺酒代理，規(guī)定飛天茅臺一批價上調(diào)至最低850元，零售價為1199元;

截止2017年4月15日，茅臺飛天53度價格為1299元 。

統(tǒng)計區(qū)間發(fā)現(xiàn)，2015年11月11日該款茅臺出現(xiàn)了歷史最低價格836元。但茅臺酒的價格整體在不斷的上漲。且8月初開啟了供不應(yīng)求的局面，火爆程度都不亞于“春運”前的火車票售票點。從限價每瓶1299元的飛天茅臺在直營專賣店每天只出售18 瓶到如今幾近“無酒可賣”。

分析稱，這次茅臺被賣到斷貨的主要原因還是大眾消費能力的爆發(fā)。

茅臺作為中國的一個白酒文華符號，在年輕人中更多的可能是在與長輩飲酒時對老一輩的敬意，和生意場上的專屬——你請人喝一瓶或送人一瓶茅臺，對方知道值1000塊;而你請人喝或送人一盒1000塊錢的茶葉時，對方總是將信將疑。

票房大熱的《戰(zhàn)狼2》都對茅臺進行主動加持。

從直營專賣店到資本市場，在一實一虛兩個舞臺上，茅臺都爆發(fā)出沖天的“?！眲?。

究其原因，茅臺具有和房子一樣的增值功能，兼具消費品、收藏品、投資品的屬性?，F(xiàn)在，一手茅臺的價格是6萬多，馬上追平北上深的房子均價。

話說回來，茅臺的股價真是泡沫嗎?記得曾經(jīng)有人說“你等一萬年，也看不到茅臺崩盤”，為什么這么說呢?

“確定性”給了貴州茅臺股票溢價，貴州茅臺每年的業(yè)績非常穩(wěn)定、分紅也非常穩(wěn)定，不錯的股息回報給了長線資金配置的理由。

對貴州茅臺自2001年上市以來的業(yè)績情況進行了梳理可以發(fā)現(xiàn)，16 年間，其主營收入增長了24倍多，凈利潤增長了50多倍，并且保持逐年增長的態(tài)勢，無一年例外。

從加權(quán)平均資產(chǎn)收益率指標(biāo)來衡量，其是當(dāng)之無愧的績優(yōu)股，連續(xù)16年保持10%以上，而從現(xiàn)金分紅指標(biāo)來看，更是傲視A股，16年間分紅從未停止，累計分紅數(shù)額超過430億元。

從茅臺的三季報來看，前三季度茅臺總收入444.87億，同比增長61.58%;前三季度凈利潤213.61億，其中歸屬上市股東凈利潤199.84億，同比增長60.31%。

不說營收利潤，茅臺更讓許多企業(yè)望塵莫及的是它的毛利率和凈利潤率，90%的毛利率以及50%的凈利潤率，放眼全球都是鳳毛麟角。

所以，從這個角度看，機構(gòu)和股民看好茅臺是沒有錯的。因為他們看好的是茅臺這家企業(yè)本身，而非龐雜的市場情緒這些。

巴菲特爺爺說過：“價值投資并不能充分保證我們投資盈利，因為我們不僅要在合理的價格上買入，而且我們買入的公司的未來業(yè)績還要與我們的估計相符?！?/p>

別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼

茅臺雖好，不要貪杯

當(dāng)前中國民間資本過剩都在尋找保值增值的投資品，在房產(chǎn)投資被抑制之后，茅臺酒不斷漲價的效應(yīng)以及所謂年份酒的收藏價值，導(dǎo)致今年茅臺酒成為“投資品”。

我們不清楚市場上大量囤積與搶購的行為是投機者驅(qū)動，還是有什么力量，也不清楚茅臺酒供應(yīng)短缺是一種營銷策略，還是投資需求過于旺盛。但確定的是，茅臺酒已經(jīng)成為搶購的“投資品”，大量的限購現(xiàn)象制造了供不應(yīng)求的景象。

一個很清楚的邏輯是，因為市場投資需求旺盛，導(dǎo)致茅臺酒供不應(yīng)求，造成價格也不斷上漲。價格上漲帶來的短期增值又刺激更多的投資需求。數(shù)量與價格齊漲讓公司業(yè)績猛增，從而刺激股價也隨之不斷攀升。

當(dāng)股價上漲，什么利好都來了，有人說茅臺可以治肝癌，而不是喝白酒容易得肝癌了;還有財迷心竅的人，因為買了茅臺股票，不惜一切代價吹捧茅臺，恨不得在茅臺身上賺到幾輩子的錢。

最搞笑的是，他們還吹噓茅臺是稀缺品，永遠是獨一無二的。當(dāng)然，原油也是稀缺品，越來越少，但是原油也崩了，黃金也是稀缺的，但是黃金也從1900美元跌到1250美元，茅臺比黃金還稀缺?

但是，投資(投機的色彩更重)需求不可持續(xù)，一旦投資需求放緩，茅臺酒的價格也難以持續(xù)上漲，兩者會形成負反饋，影響營收并最終沖擊股價，股價的下跌又沖擊茅臺酒量價下跌，這是典型的“資產(chǎn)泡沫”破滅的過程。

在茅臺的團購客戶中，已經(jīng)隱約閃現(xiàn)基金公司的身影，很多經(jīng)銷商、專賣店最大的團購客戶是基金公司，基金公司的背后，有可能著一大群投資客，這些所謂的高端客戶，可能是一些不喝酒的主，也許他們才是茅臺價格飛漲的幕后推手。

在目前這種情況下，如果有基金公司與大商勾結(jié)，共同投資炒作茅臺酒，并不會讓人感到意外，因為有足夠的利益驅(qū)動，說不定還有基金公司成為了茅臺的隱性經(jīng)銷商。

想到這里，不由讓人倒吸一口涼氣。

茅臺這口酒到底是買還是不買?

股價的漲跌和酒的價格漲跌是靠供需關(guān)系決定的，也靠市場人為干預(yù)影響的。對于茅臺酒而言，酒的囤積居奇和二級市場籌碼高度集中，控制股價其實是一個道理。暫且不說股價崩塌，當(dāng)確實到了一定程度，還是會有高出不勝寒的感覺。

茅臺雖好，但也不要貪杯，茅臺是好公司好股票，但是被這些人給玩壞、玩殘了。

截至發(fā)稿，茅臺股價為690.25元。

查閱貴州茅臺公告顯示，其2016年底股東戶數(shù)為5.2萬戶，2017年一季度6.8萬戶，二季度8.1萬戶，三季度6.4萬戶，呈現(xiàn)倒“U”形變化趨勢，這或許意味著雖然貴州茅臺股價持續(xù)走高，但一些投資者已選擇離場。

同樣地，機構(gòu)數(shù)量變化趨勢也呈倒“U”形，2017年一季度403家，二季度814家，三季度574家。

在已經(jīng)有投資人離場的情況下，貴州茅臺未來走勢會如何?

是時候把巴菲特的那句話重新拿出來思考的時候了，“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”。

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