2017年我國(guó)汽車(chē)總銷(xiāo)量為2940萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)4.9%。

　　
　　點(diǎn)評(píng):
　　

　　全年產(chǎn)銷(xiāo)再創(chuàng)新高,SUV和貨車(chē)?yán)瓌?dòng)作用明顯2016年,汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2811.9萬(wàn)輛和2802.8萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)14.5%/13.7%,高于上年同期11.2和9.0個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)銷(xiāo)量再創(chuàng)歷史新高,已連續(xù)8年位居世界首位。其中:
　　
　　1)乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速高于行業(yè),SUV仍為增長(zhǎng)亮點(diǎn)。2016年全年,乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)完成2442.1/2437.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)15.5%/14.9%,高于汽車(chē)總體1.0/1.3個(gè)百分點(diǎn),對(duì)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度達(dá)92.4%/94.1%。其中,轎車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別增長(zhǎng)3.9%/3.4%,SUV產(chǎn)銷(xiāo)仍保持高速增長(zhǎng),增速達(dá)45.7%/44.6%;在購(gòu)置稅減半政策刺激下,1.6升及以下乘用車(chē)銷(xiāo)售1760.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)21.4%,占乘用車(chē)銷(xiāo)量比重達(dá)72.2%,對(duì)乘用車(chē)銷(xiāo)量貢獻(xiàn)度達(dá)97.9%。
　　
　　2)商用車(chē)市場(chǎng)回暖,貨車(chē)?yán)瓌?dòng)效應(yīng)明顯。2016年,商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)完成369.8/365.1萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)8%/5.8%;其中,客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比下降7.4%/8.7%;貨車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)11.2%/8.8%,對(duì)商用車(chē)整體產(chǎn)銷(xiāo)拉動(dòng)明顯,主要刺激因素包括公路運(yùn)費(fèi)提升,治超新政導(dǎo)致單車(chē)運(yùn)力下降進(jìn)而刺激6×4牽引車(chē)需求,及今年7月1號(hào)正式實(shí)施重型柴油機(jī)國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致部分提前消費(fèi)。3)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)符合預(yù)期。2016年,新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)完成51.7/50.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)51.7%/53%,其中純電動(dòng)乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)完成26.3/25.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)73.1%/75.1%,為增長(zhǎng)主力。我們認(rèn)為,隨著國(guó)家及地方補(bǔ)貼明確、以及碳排放配額和積分管理等政策的陸續(xù)實(shí)施,新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望穩(wěn)步提升,其中新能源乘用車(chē)和純電動(dòng)物流車(chē)有望成為增長(zhǎng)主力。
　　
　　投資邏輯與推薦標(biāo)的
　　
　　根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè),2017年我國(guó)汽車(chē)總銷(xiāo)量為2940萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)4.9%。我們認(rèn)為,我國(guó)汽車(chē)千人保有量與發(fā)達(dá)國(guó)家仍存較大差距,汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大,預(yù)計(jì)汽車(chē)市場(chǎng)仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí),汽車(chē)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重較高,在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下,汽車(chē)有望再次扛起“穩(wěn)增長(zhǎng)”大旗,建議關(guān)注行業(yè)低估值藍(lán)籌,如長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē);重卡銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)有望延續(xù),建議關(guān)注中國(guó)重汽、威孚高科;同時(shí),關(guān)注純電動(dòng)乘用車(chē)和物流車(chē)相關(guān)標(biāo)的,如東風(fēng)汽車(chē)等。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期;重卡市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)低于預(yù)期;新能源汽車(chē)推廣不及預(yù)期。

?